社融低位回暖不足，生產(chǎn)下行供需兩弱.docx

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1、目錄1.11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測42.國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)跟蹤及預(yù)測42.1.固定資產(chǎn)投資42.1.1.房地產(chǎn)投資62.1.2.基建投資72.1.3.制造業(yè)投資82.2.消費(fèi)92.3.工業(yè)生產(chǎn)122.4.對外貿(mào)易172.5.通脹212.6.金融數(shù)據(jù)203.11月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及12月重要事件預(yù)警22圖表目錄圖1：固定資產(chǎn)投資整體變動情況（單位：%）5圖2：商品房銷售面積（單位：%）7圖3：房地產(chǎn)土地購臵費(fèi)變動（單位：%）7圖4：基建投資各項(xiàng)同比情況（單位：%）8圖5：基建投資累計增速歷年情況（單位：%）8圖6：制造業(yè)投資分項(xiàng)同比（單位：%）9圖7：限額以上企業(yè)商品零售總額與社零關(guān)系（單位：%）9圖8：乘聯(lián)會

2、廠家10月周度零售數(shù)量和同比增速（單位：%）10圖9：11月房地產(chǎn)銷售情況（單位：%）10圖10：房地產(chǎn)銷售與家用電器（房地產(chǎn)后周期行業(yè)關(guān)系）（單位：%）10圖11：11月以來WTI原油價格（單位：%）11圖12：11月以來93號汽油價格同比增速（單位：%）11圖13：原油價格與石油分項(xiàng)消費(fèi)同向變動（單位：%）16圖14：季調(diào)環(huán)比折算同比趨勢圖（單位：%）16圖15：工業(yè)增加值環(huán)比與PMI生產(chǎn)分項(xiàng)保持一致（單位：%）16圖16：6大發(fā)電集團(tuán)耗煤（單位：%）16圖17：全國和河北高爐開工率（單位：%）16圖18：鋼材價格17圖19：11月海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI17圖20：出口與PMI：新出

3、口訂單（單位：%）16圖21：人民幣實(shí)際有效匯率與出口（單位：%）19圖22：進(jìn)口與PMI進(jìn)口（單位：%）20圖23：原油與鐵礦砂進(jìn)口數(shù)量同比（單位：%）20圖24：進(jìn)出口單月增速預(yù)測（2018年11、12月及2019年）21圖25：食品煙酒及豬肉（單位：%）21圖26：蔬菜價格21圖27：豬肉價格（元/千克）22圖28：CRB商品價格及南華工業(yè)品價格指數(shù)19圖29：成品油價格22圖30：11月大宗商品指數(shù)環(huán)比19圖31：主要商品價格指數(shù)20圖32：新增信貸單月值以及同環(huán)比變動（單位：%）20圖33：新增社會融資規(guī)模（億元）21表1：11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測4表2：三大分項(xiàng)對固定資產(chǎn)投資拉動情況5

4、表3：限額以上消費(fèi)分項(xiàng)的占總消費(fèi)比重11表4：11月社融的預(yù)測明細(xì)（單位：%）17表5：11月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)22表6：12月重要經(jīng)濟(jì)事件221.11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測2018-112018-102018-092018-08指標(biāo)類別指標(biāo)名稱單位GDP（當(dāng)季）同比，%//6.50/工業(yè)增加值同比，%5.705.905.806.10出口同比，%6.7315.6014.59.10進(jìn)口同比，%12.7521.4014.3019.90貿(mào)易差額億美元303.41340.10317.20266.54投資（累計）同比，%5.705.705.405.30消費(fèi)同比，%8.808.609.209.30CPI同比，%2.4

5、02.502.502.30PPI同比，%2.703.303.604.10新增貸款萬億元1.150.701.381.28社會融資總量（單月）萬億元1.570.732.211.93M2同比，%8.008.008.308.20表1：11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：2.國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)跟蹤及預(yù)測2.1.固定資產(chǎn)投資2018年1~10月固定資產(chǎn)投資累計同比增長5.7%，較上月上行0.3個百分點(diǎn)。分項(xiàng)中：制造業(yè)與基建有所抬升，房地產(chǎn)增速有所下行：10月房地產(chǎn)、制造業(yè)以及基建（三分項(xiàng)擬合口徑）累計增速分別為9.70%、9.10%、0.92%，對投資的貢獻(xiàn)分別為1.69（前值1.74）、2.79（前值2.6

6、3）和0.22（前值0.07）個百分點(diǎn)，與9月相比基建以及制造業(yè)為正貢獻(xiàn)，房地產(chǎn)貢獻(xiàn)為負(fù)。對于2018年11月固定資產(chǎn)投資增速預(yù)測，我們同樣分別從房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)各分項(xiàng)的相關(guān)高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，預(yù)計固定資產(chǎn)投資累計同比增速為5.7%，與上月保持相同水平。圖1：固定資產(chǎn)投資整體變動情況（單位：%）數(shù)據(jù)來源：，Wind年份月份固定資產(chǎn)投資總額房地產(chǎn)制造業(yè)基建其它項(xiàng)2015年2月13.852.743.434.173.513月13.451.923.594.573.374月12.051.263.424.153.225月11.401.013.463.883.056月11.450.913.304.013

7、.237月11.170.843.143.943.248月10.850.683.044.003.139月10.270.502.823.893.0610月10.160.392.813.793.1711月10.220.242.833.933.2212月10.040.192.683.813.362016年2月10.240.772.363.353.773月10.751.322.174.173.094月10.511.42