機(jī)械行業(yè)2019年年度投資策略報(bào)告:靜待預(yù)期邊際改善,擁抱高確定性龍頭

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時(shí)間:2018-12-21

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1、目錄1.機(jī)械板塊歷史復(fù)盤(pán):基本面驅(qū)動(dòng)趨勢(shì)顯現(xiàn)51.1板塊估值回調(diào)至四年以來(lái)最低水平51.2十年機(jī)械板塊個(gè)股表現(xiàn)復(fù)盤(pán):價(jià)值投資的重構(gòu)61.3關(guān)注成本端壓力紓解及貿(mào)易局勢(shì)演化82.看好業(yè)縫制機(jī)械、輪胎模具、檢測(cè)行業(yè)的隱形冠軍102.1縫制機(jī)械供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)112.2檢測(cè)市場(chǎng)空間巨大,行業(yè)整合亟待推進(jìn)122.3輪胎模具下游景氣度好轉(zhuǎn),行業(yè)集中度將持續(xù)提升142.4推薦標(biāo)的:杰克股份、華測(cè)檢測(cè)、豪邁科技173.工程機(jī)械:關(guān)注需求持續(xù)性,液壓市場(chǎng)成長(zhǎng)空間巨大193.1工程機(jī)械復(fù)蘇持續(xù)性超預(yù)期193.2自主品牌出海,液壓系統(tǒng)成長(zhǎng)空間巨大213.3推薦標(biāo)的:三一重工、恒立液壓224.3C

2、自動(dòng)化:消費(fèi)分化加劇,把握高端需求234.13C產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)本質(zhì)是消費(fèi)需求的多樣化234.2高端智能手機(jī)需求上升244.3OLED是面板行業(yè)新增投資藍(lán)海254.4推薦標(biāo)的:大族激光、精測(cè)電子、智云股份、聯(lián)得裝備275.半導(dǎo)體裝備:從主題概念向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變285.1半導(dǎo)體需求迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期285.2半導(dǎo)體裝備國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)廣闊295.3重點(diǎn)裝備的迭代進(jìn)化是行業(yè)的崛起之路305.4推薦標(biāo)的:北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電316.鋰電設(shè)備:能源安全的驅(qū)動(dòng)下新能源產(chǎn)業(yè)鏈前景廣闊326.1國(guó)內(nèi)原油能源對(duì)外依賴(lài)嚴(yán)重326.2新能源汽車(chē)產(chǎn)量增長(zhǎng)帶來(lái)動(dòng)力電池高需求336.3下游企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張迅猛促進(jìn)鋰電設(shè)備

3、高爆發(fā)增長(zhǎng)346.4推薦標(biāo)的:先導(dǎo)智能、科恒股份357.激光加工:從加工設(shè)備向核心激光器邁進(jìn)367.1激光加工涉及行業(yè)廣闊367.2制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)加工方式的轉(zhuǎn)變377.3推薦標(biāo)的:銳科激光388.投資策略399.風(fēng)險(xiǎn)提示39表格目錄表1:2007年以來(lái)機(jī)械板塊年度漲幅前十個(gè)股一覽(剔除新股)6DONGXINGSECURITIES東興證券年度報(bào)告P3機(jī)械行業(yè):靜待預(yù)期邊際改善,擁抱高確定性龍頭表2:中美貿(mào)易摩擦演化進(jìn)程9表3:不同車(chē)輛配套胎及更換周期16表4:全球輪胎模具市場(chǎng)預(yù)測(cè)17表5:國(guó)內(nèi)面板廠(chǎng)家投資額及產(chǎn)能26表6:按半導(dǎo)體終端需求市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)表28表7:國(guó)內(nèi)核心半導(dǎo)

4、體裝備企業(yè)設(shè)備種類(lèi)30表8:《促進(jìn)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》將加速產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)35表9:激光加工裝備產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)36表10:國(guó)內(nèi)外激光行業(yè)代表企業(yè)37插圖目錄圖1:2016年以來(lái)機(jī)械行業(yè)整體估值(市盈率TTM)持續(xù)修復(fù)5圖2:機(jī)械行業(yè)營(yíng)收總體保持增長(zhǎng)(億元,%)5圖3:機(jī)械行業(yè)整體盈利能力持續(xù)復(fù)蘇(億元,%)5圖4:礦山冶金機(jī)械、機(jī)床設(shè)備、工程機(jī)械、起重運(yùn)輸設(shè)備業(yè)績(jī)?cè)龇S持強(qiáng)勢(shì)(單位:%)6圖5:2008-2009年為鐵路投資增速高峰(單位:億元)7圖6:挖掘機(jī)經(jīng)歷多輪行業(yè)周期洗禮(臺(tái),%)7圖7:2007年、2017年波羅的海指數(shù)漲幅較大8圖8:2011-2013年油價(jià)維持

5、高位,油氣價(jià)差擴(kuò)大8圖9:2017國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格漲幅較大(元/噸)9圖10:2018年下半年以來(lái)人民幣總體貶值加快9圖11:原材料上漲影響部分機(jī)械公司毛利率(%)9圖12:2018年機(jī)械行業(yè)匯率損失大幅減少(百萬(wàn)元)9圖13:機(jī)械行業(yè)占中美出口比重達(dá)22.16?10圖14:機(jī)械行業(yè)占中美進(jìn)口比重達(dá)20.27?10圖15:工業(yè)縫紉機(jī)占縫制機(jī)械比重超過(guò)44%11圖16:規(guī)模以上縫制機(jī)械企業(yè)收入增長(zhǎng)情況11圖17:規(guī)模以上縫制機(jī)械公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況11圖18:國(guó)內(nèi)沿海、內(nèi)陸勞動(dòng)力差距較大,部分產(chǎn)能向內(nèi)陸遷移12圖19:國(guó)內(nèi)第三方檢測(cè)市場(chǎng)空間不斷擴(kuò)大(單位:億元)13圖20:全球檢測(cè)市場(chǎng)空

6、間超1400億歐元(單位:億歐元)13圖21:全球檢測(cè)行業(yè)下游占比情況13圖22:北美、歐洲及亞洲為檢測(cè)行業(yè)主要市場(chǎng)13圖23:國(guó)有、私營(yíng)企業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量占比較高(單位:家)14圖24:民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)占比僅10%,發(fā)展空間較大14圖25:全球主要輪胎企業(yè)市場(chǎng)份額(單位:%)15圖26:全球主流輪胎企業(yè)銷(xiāo)售復(fù)蘇(單位:億美元)15圖27:全球主要輪胎企業(yè)資本性支出(單位:億元人民幣)15P4東興證券年度報(bào)告機(jī)械行業(yè):靜待預(yù)期邊際改善,擁抱高確定性龍頭DONGXINGSECURITIES圖28:國(guó)內(nèi)主要輪胎企業(yè)資本性支出(單位:億元人民幣)15圖29:全球汽車(chē)產(chǎn)量及同比增速(單位:

7、輛)15圖30:全球汽車(chē)保有量數(shù)據(jù)(單位:輛)15圖31:國(guó)內(nèi)替換胎及配套胎占比情況16圖32:全球替換胎及配套胎占比情況16圖33:主要企業(yè)挖掘機(jī)銷(xiāo)量及同比變動(dòng)(臺(tái),%)19圖34:主要企業(yè)裝載機(jī)銷(xiāo)量及同比變動(dòng)(臺(tái),%)19圖35:主要企業(yè)推土機(jī)銷(xiāo)量及同比變動(dòng)(臺(tái),%)19圖36:主要企業(yè)起重機(jī)銷(xiāo)量及同比變動(dòng)(臺(tái),%)19圖37:不同排放階段挖掘機(jī)銷(xiāo)量及存量(臺(tái))20圖38:不同排放標(biāo)準(zhǔn)挖掘機(jī)存量占比(%)20圖39:制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速(%)21圖40:小松挖掘機(jī)中國(guó)地區(qū)

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