兩市已逾百股跌停滬指失守4500點跌至

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1、756金融網(wǎng)http://www.hao756.com/兩市已逾百股跌停滬指失守4500點跌至4%周四，在銀行股帶領(lǐng)下大盤一度沖上4700點，隨后震蕩回落，臨近尾盤滬指再度大幅跳水，題材股調(diào)整壓力不減，創(chuàng)業(yè)板跌逾5%，兩市逾2400股下挫，超百股跌停。基于此種情況，分析人士指出，短期市場走勢還會反復(fù)，周四沖高后可以考慮暫時觀望。大盤的基本面已經(jīng)呈現(xiàn)出兩大典型特征。第一，上周三申購新股的資金昨日大規(guī)模解凍，但是市場的成交量并沒有呈現(xiàn)出特別明顯的遞增，這說明短線資金面對于市場還是有比較明顯的分歧，在這種分歧之下大盤繼續(xù)出現(xiàn)一步到位的拉高行情的可能性比較小，盤面還會有所反復(fù)。第二，從資金來源的角度來

2、看，近期管理層重點打擊非法配資。如果市場急速反彈，很有可能會削弱對非法配資的打擊力度。如果短線出現(xiàn)比較急速的賺錢效應(yīng)，那么不合規(guī)資金重新入市的可能性又會提升。從這兩個基本面信息來看，短期市場走勢還會反復(fù)，周四沖高后可以考慮暫時觀望。許多人認(rèn)為融資盤強(qiáng)平是這輪暴跌的禍?zhǔn)祝v訊“證券研究院”特約交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝認(rèn)為，類似的歷史波動在過去融資融券交易不存在的時候也曾有出現(xiàn)。也就是說，即便一些脆弱的融資盤可能已經(jīng)在此輪暴跌中爆倉，市場的不穩(wěn)定因素仍然存在。756金融網(wǎng)http://www.hao756.com/另外，市場共識認(rèn)為金融板塊的估值倍數(shù)很低，因此這些板塊應(yīng)可以接力已經(jīng)暴漲了

3、的中小盤股并把市場進(jìn)一步大幅推高。我們在短期內(nèi)并非不同意這個觀點。然而，這些低估值大盤藍(lán)籌股的復(fù)蘇必然會消耗大量的市場流動性，并降低市場整體估值倍數(shù)。如果市場整體盈利增長無法彌補(bǔ)的估值倍數(shù)的下滑，那么市場指數(shù)在大盤股復(fù)蘇的背景下仍然可以回落。若從A股的超大級別——年K線角度看，其重要的技術(shù)信號可為投資者觀察未來大勢提供有益指引。據(jù)觀察，滬指年線的經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)KDJ，歷史上僅有過2次低位金叉，而后出現(xiàn)長期牛市。第一次是在97年，之后牛市延續(xù)3年，指數(shù)漲一倍；第二次在06年，此后指數(shù)漲2.28倍。如今，即15年，這種低位金叉第三次出現(xiàn)，而且其位置更低、量能早已突破07年峰值。若歷史會重演，而今年僅

4、44%的漲幅，是否實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)呢？當(dāng)然，技術(shù)信號僅提供指引，更深層影響來自牛市背后的邏輯。廣州萬隆指出，這是一輪帶有國家戰(zhàn)略色彩的牛市，改革牛獲各方共識；而目前改革勢頭強(qiáng)勁、國企改革方興未艾，更重要的是股市支持實體轉(zhuǎn)型脫困的任務(wù)尚未完成，那么僅是去杠桿利空加上短期資金緊張，并不足以撼動牛市邏輯。況且10月面臨注冊制出臺，也有托市需要，大勢看漲，因此短期調(diào)整反而是難得的撿廉價籌碼的良機(jī)。另外，最近指數(shù)在關(guān)鍵點位前后的波動使得不少人對風(fēng)格的判斷產(chǎn)生分歧。756金融網(wǎng)http://www.hao756.com/招商證券分析師王稹認(rèn)為，中級調(diào)整往往是牛市當(dāng)中風(fēng)格轉(zhuǎn)換的節(jié)點，因為證偽了趨勢投資者認(rèn)為前一

5、個龍頭板塊趨勢強(qiáng)不可破，每一次調(diào)整都是買入時點的幻覺。看好今年以來基本沒有上漲的金融板塊，除了估值優(yōu)勢以外，未來也不缺少上漲的催化劑，與之類似的板塊還有消費類的食品飲料家電以及周期類的建材有色煤炭等，尤其是其中的白馬藍(lán)籌。而國信證券則認(rèn)為，雖然大的調(diào)整為風(fēng)格轉(zhuǎn)換提供了契機(jī)，這句話不無道理，但更有道理的是風(fēng)格轉(zhuǎn)換能否成功要看背后有無基本面支撐。國信證券指出，07年經(jīng)濟(jì)周期的上行末期，周期股業(yè)績暴增，從而為藍(lán)籌接力提供了支撐。而今經(jīng)濟(jì)環(huán)境基本看不到周期業(yè)績的全面復(fù)蘇甚至是局部復(fù)蘇，只能看到零星點點比如航空。論業(yè)績、講故事，可能還是成長，藍(lán)籌則有跟漲、補(bǔ)漲的機(jī)會。國泰君安也認(rèn)為高風(fēng)險偏好的增量資金將

6、驅(qū)動行情繼續(xù)向成長股轉(zhuǎn)化，藍(lán)籌類公司的機(jī)會仍然會以轉(zhuǎn)型和主題機(jī)會為主。市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時點并未到來，催化劑出現(xiàn)的時間最快可能出現(xiàn)在三季度中后期。齊魯證券建議關(guān)注估值水平相對較低的銀行、非銀行金融、食品飲料、公用事業(yè)。同時建議關(guān)注三條主線：第一，次新股。關(guān)注在行業(yè)中具有稀缺性的標(biāo)的，符合結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向且外延式并購強(qiáng)烈的標(biāo)的，前期調(diào)整充分、成長性較強(qiáng)的標(biāo)的。第二，創(chuàng)業(yè)板中成長股。關(guān)注市值相對較小且公司現(xiàn)金流相對充裕的標(biāo)的，處于行業(yè)龍頭地位且成長性較好的標(biāo)的。第三，國企改革。建議關(guān)注央企整合預(yù)期強(qiáng)烈標(biāo)的，山東國企改革。