貨幣供給與實體經(jīng)濟有偏離

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1、DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減貨幣供給與實體經(jīng)濟有偏離（作者:___________單位:___________郵編:___________）一、如何判斷貨幣資金的松緊態(tài)勢當前我國的貨幣形勢究竟是偏緊還是適當?國內(nèi)研究者對這個問題的不同看法,分別是從GDP與貨幣供應(yīng)量、物價與貨幣供應(yīng)量兩個角度、兩對基本數(shù)據(jù)出發(fā)進行的分析。誠然,這兩種分析思路均符合經(jīng)濟分析的常理。一方面,在實際GDP增長與經(jīng)濟學(xué)上嚴格定義的貨幣供應(yīng)量增長之間,我國的M2/GDP之比已經(jīng)名列全球前茅,確實很難說清楚我國當前的通貨還處于

2、緊縮狀態(tài)。另一方面,物價歸根結(jié)底是貨幣現(xiàn)象,物價長期低位徘徊甚至較長一段時期是下跌態(tài)勢,也確實很難說清楚我國當前的通貨不處于緊縮狀態(tài)。DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減貨幣供給與實體經(jīng)濟有偏離（作者:___________單位:___________郵編:___________）一、如何判斷貨幣資金的松緊態(tài)勢當前我國的貨幣形勢究竟是偏緊還是適當?國內(nèi)研究者對這個問題的不同看法,分別是從GDP與貨幣供應(yīng)量、物價與貨幣供應(yīng)量兩個角度、兩對基本數(shù)據(jù)出發(fā)進行的分析。誠然,這兩種分析思路均符合經(jīng)濟分析的常理。一方

3、面,在實際GDP增長與經(jīng)濟學(xué)上嚴格定義的貨幣供應(yīng)量增長之間,我國的M2/GDP之比已經(jīng)名列全球前茅,確實很難說清楚我國當前的通貨還處于緊縮狀態(tài)。另一方面,物價歸根結(jié)底是貨幣現(xiàn)象,物價長期低位徘徊甚至較長一段時期是下跌態(tài)勢,也確實很難說清楚我國當前的通貨不處于緊縮狀態(tài)。DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減因此,要真正理解反映實體經(jīng)濟活動的這些數(shù)據(jù)、比率,按常理分析是不夠的,關(guān)鍵需要理解以下幾方面因素:首先,不能簡單地以M2與GDP比較來判斷通貨是否緊縮。按照經(jīng)濟學(xué)一般原理,倘若我國經(jīng)濟增長已經(jīng)處于潛在增長水

4、平,那么一定的貨幣供應(yīng)量自然可以說是適當?shù)?也就不再有討論的必要。盡管按照有些研究者的分析,7%左右的真實GDP增長率基本達到了中國目前的潛在產(chǎn)出增長水平,但只要我們回到經(jīng)濟學(xué)上潛在產(chǎn)出的定義,即要素充分就業(yè),就可以看出我國當前的經(jīng)濟增長是低于其潛在的水平。當前我國經(jīng)濟的基本事實是,失業(yè)率高,勞動力閑置壓力已經(jīng)成為左右經(jīng)濟決策的重大難題；大量企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備閑置或開工不足；物價頻頻出現(xiàn)跌勢；連續(xù)四年積極的財政政策逐現(xiàn)后勁乏力,等等,這一切說明,若簡單地以貨幣供應(yīng)量增長率高于經(jīng)濟增長率與消費物價增長率之和,作為

5、論證貨幣供應(yīng)充足的依據(jù)似乎是不夠的。其次,為什么較高的貨幣供應(yīng)增長仍止不住物價的下跌勢頭?從一國經(jīng)濟的有效需求看,引起當前內(nèi)需不足的原因有兩種可能:或者是由持有較多貨幣的經(jīng)濟單位的投資或消費意愿不足引起的,或者是充當經(jīng)濟活動媒介的貨幣出現(xiàn)了普遍性匱乏的結(jié)果。如果是后者,我們可以直接得出貨幣緊縮的結(jié)論(有研究者提出,當前的緊縮是供給因素引起的)。但倘若有效需求不足是由前者引起的呢?此時貨幣總量水平及其增長速度可能并不低(表現(xiàn)形式之一就是我國的M2/GDP比值高)。因此單純從全社會實體經(jīng)濟活動所對應(yīng)的潛在貨幣

6、購買力看,”貨幣”DOC格式論文，方便您的復(fù)制修改刪減供給似乎是充足的。問題在于,我們在考慮如何緩解有效需求不足的問題時,真正關(guān)心的并不是有多少貨幣可能投入經(jīng)濟運行,而是有多少貨幣實際投入了經(jīng)濟運行。由于從一定的貨幣供應(yīng)量作用于物價、就業(yè)和經(jīng)濟增長之間,存在一系列的經(jīng)濟活動和聯(lián)系,有總量和結(jié)構(gòu)的諸多因素,因此現(xiàn)在就難以解釋為什么在往日或者在常理看來已不少的貨幣供給仍止不住物價的跌勢。另外,必須看到在分析通貨松緊形勢時,特別是在通貨緊縮作為主要危險傾向時,不能簡單地分析貨幣供應(yīng)量,要進一步分析一定貨幣供應(yīng)量

7、前提下能夠直接作用于實體經(jīng)濟的貨幣資金狀況。因為與GDP直接相關(guān)的更多的因素不是貨幣供應(yīng)量,而是與銀行體系中負債方貨幣供應(yīng)量相對應(yīng)的資產(chǎn)------國內(nèi)信貸總量。貨幣供應(yīng)量定義的是某個時點全社會的現(xiàn)金和銀行存款的總和,它只反映了社會潛在購買能力(潛在需求)的大小,與全社會的實際購買能力只是有間接關(guān)系；相反,國內(nèi)信貸總量揭示了一國有效需求的資金滿足狀況,而這種資金需求的背后才真正對應(yīng)著現(xiàn)實的實體經(jīng)濟活動(投資與消費等)。在經(jīng)濟對外開放、證券市場取得一定發(fā)展的背景下(特別是在股票市場、金融市場得到發(fā)展又尚不成

8、熟時期),分析貨幣供給的松緊態(tài)勢,要看貨幣供應(yīng)量的變化狀況,但又不能簡單地僅瞄著貨幣供應(yīng)量與GDP的相應(yīng)增長速度,應(yīng)結(jié)合分析國內(nèi)信貸總量、物價、就業(yè)、境內(nèi)外資金流動和資金價格等變化情況。具體到我國目前來說,盡管許多實證研究表明,我們基本可以排除有效需求不足是由于通常意義上的貨幣普遍匱乏造成的這一原因,從而可確認持有較多貨幣的經(jīng)濟單位的投資或消費意愿不強是造成當前有效需求不足的主因。從經(jīng)驗數(shù)據(jù)的縱向比較分析看,也可以看出,我國貨