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《改革力度超預(yù)期,延續(xù)結(jié)構(gòu)分化格局》由會員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、基金投資策略報(bào)告主題型基金投資策略報(bào)告2013年11月22日基金投資策略報(bào)告深化改革促動市場,布局六大主題基金長期競爭力評級:高于行業(yè)均值市場數(shù)據(jù)(人民幣)行業(yè)優(yōu)化平均市盈率36.84市場優(yōu)化平均市盈率29.70國金能源指數(shù)6340.03滬深300指數(shù)3203.97上證指數(shù)2992.84深證成指11948.76中小板指數(shù)5748.72市場數(shù)據(jù)(人民幣)市價(元)10.81已上市流通A股(百萬股)8,499.03流通港股(百萬股)224,689.10總市值(百萬元)1,319,611.12年內(nèi)股價最高最低(元)28.49/8.82滬深300指數(shù)4441.18上證指數(shù)4165.882005年股息
2、率0.00%基本結(jié)論《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》的內(nèi)容超出市場預(yù)期,帶動了近期的反彈行情。我們預(yù)計(jì)市場將會呈現(xiàn)出以主題投資為主,延續(xù)結(jié)構(gòu)分化的格局。結(jié)合《決定》的主要改革領(lǐng)域,我們歸納出六個領(lǐng)域的投資主題;并通過考察最近的3季度基金持倉情況,兼顧歷史操作業(yè)績,我們進(jìn)一步篩選出如下值得短期(今年12月)或中期重點(diǎn)關(guān)注的基金投資品種,供投資者參考:n1、國家安全(涉及國防軍工、信息安全、安防等)領(lǐng)域:這一機(jī)構(gòu)的設(shè)立將進(jìn)一步提升國防軍工、信息安全、安防系統(tǒng)等領(lǐng)域的投資熱度。近期市場走勢也進(jìn)一步驗(yàn)證了資本市場對該類投資主題的積極反應(yīng)。n具體到基金方面,持有相關(guān)領(lǐng)域或龍頭個股較多的產(chǎn)
3、品有:華寶成長、國泰金牛、上投內(nèi)需、景順?biāo){籌、泰達(dá)宏利、廣發(fā)核心、銀河創(chuàng)新、信誠機(jī)遇、東吳新產(chǎn)業(yè)、交銀制造、金鷹領(lǐng)先等。n2、土地制度改革催化出的大農(nóng)業(yè)行情:《決定》在土地承包經(jīng)營權(quán)市場化、農(nóng)村產(chǎn)權(quán)市場化、向農(nóng)業(yè)輸入生產(chǎn)要素和城市建設(shè)投融資機(jī)制等方面有較大突破,A股市場中大量擁有土地資源的農(nóng)業(yè)公司,以及規(guī)?;a(chǎn)導(dǎo)致農(nóng)業(yè)投入要素需求擴(kuò)張的相關(guān)公司將直接受益。具體到基金方面,持有上述龍頭個股較多的產(chǎn)品有中歐盛世、新華消費(fèi)、華商領(lǐng)先、寶盈資源、銀河藍(lán)籌、海富通國策等n3、生態(tài)文明:改革趨勢下,環(huán)保、農(nóng)業(yè)、園林,以及節(jié)能減排等行業(yè)將充分受益生態(tài)文明制度建設(shè),步入快速發(fā)展時期。具體到基金方面,持有上
4、述龍頭個股較多的產(chǎn)品有中歐盛世、新華消費(fèi)、華商領(lǐng)先、寶盈資源、銀河藍(lán)籌、海富通國策等。n4、金融市場改革:在金融改革主題之下,銀行、券商、商業(yè)保險等業(yè)務(wù)都會迎來新的增長空間。華商領(lǐng)先、景順?biāo){籌、萬家精選、銀河創(chuàng)新、國泰策略、大摩成長等基金持有上述相關(guān)個股較多。n5、人口政策調(diào)整(涉及到食品、教育、養(yǎng)老等多個領(lǐng)域)。此次“單獨(dú)二胎”生育政策調(diào)整帶來“養(yǎng)育”概念股包括嬰兒食品、教育等行業(yè)的投資機(jī)會。而養(yǎng)老制度改革的長期需求則會進(jìn)一步催化養(yǎng)老概念股的投資熱情。國泰金鼎、工銀成長、華夏復(fù)興、中海藍(lán)籌、上投雙息、銀華優(yōu)質(zhì)、融通醫(yī)療、天治創(chuàng)新、匯豐科技等基金持有此類主題個股較多。n6、推進(jìn)文化體制機(jī)制創(chuàng)
5、新。興全輕資、農(nóng)銀消費(fèi)、華富競爭力、華夏經(jīng)典、銀河創(chuàng)新、金鷹領(lǐng)先、國聯(lián)安優(yōu)選、華商價值等基金持有此類主題個股較多。nn孫昭楊 張宇 -6-敬請參閱最后一頁特別聲明基金投資策略報(bào)告改革力度超預(yù)期,延續(xù)結(jié)構(gòu)分化格局n11月影響市場最為重要的事情是十八屆三中全會的勝利閉幕。12日晚公布了十八屆三中全會改革公告,15日晚公布了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》。其中《決定》全文以16個領(lǐng)域、60個要點(diǎn)、兩萬多字的篇幅論述了未來中國改革的方向、目標(biāo)和框架。《決定》凸顯改革的決心與速度,其中:國企改革、金融改革、市場改革、要素改革、土地改革、財(cái)稅改革、城鄉(xiāng)發(fā)展、自貿(mào)區(qū)、收入分配、醫(yī)療、生育
6、、食品衛(wèi)生、環(huán)保多項(xiàng)與經(jīng)濟(jì)直接相關(guān)的改革目標(biāo)圖景,將社會視野從《公告》的大基調(diào),更多轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重要改革措施。宏觀而言,經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革過程可能有跌宕起伏。以市場化為決定性導(dǎo)向的改革是對以往經(jīng)濟(jì)模式中不可持續(xù)問題的改革。n《決定》內(nèi)容超出市場預(yù)期,帶動了近期的反彈行情。但從影響市場表現(xiàn)的資金面上來看,目前A股市場仍面臨資金面緊張的考驗(yàn)。加之本屆三中全會所確立的改革方向和目標(biāo),是未來幾年通過漸進(jìn)式方式所完成的,并非短期內(nèi)就能夠?qū)崿F(xiàn)的,所以當(dāng)改革激情逐漸消退之后,A股市場將重新回歸到經(jīng)濟(jì)基本面、資金面、政策面等影響因素上。短期市場將會呈現(xiàn)出以主題投資為主,延續(xù)結(jié)構(gòu)分化的格局。關(guān)注主題投資機(jī)會,布
7、局優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品n結(jié)合《決定》中涉及到的改革領(lǐng)域,我們通過基金持倉和歷史操作風(fēng)格,認(rèn)為以下投資主題值得進(jìn)一步關(guān)注:n1、國家安全(涉及國防軍工、信息安全、安防等)領(lǐng)域n國家安全委員會是十八屆三中全會公報(bào)的重要突破之一,是為了滿足國內(nèi)外復(fù)雜且緊迫的國家安全需求而設(shè)立的機(jī)構(gòu)。這一機(jī)構(gòu)的設(shè)立將進(jìn)一步提升國防軍工、信息安全、安防系統(tǒng)等領(lǐng)域的投資熱度。近期市場走勢也進(jìn)一步驗(yàn)證了資本市場對該類投資主題的積極反應(yīng)。隨著國家投