利率與匯率走勢分析技術(shù)_3

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1、從本學(xué)科出發(fā)，應(yīng)著重選對國民經(jīng)濟(jì)具有一定實(shí)用價(jià)值和理論意義的課題。課題具有先進(jìn)性，便于研究生提出新見解，特別是博士生必須有創(chuàng)新性的成果利率與匯率走勢分析技術(shù)利率與匯率對投資的影響　　利率與匯率的高低，能反映一國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本狀況，利率與匯率的變動，又將影響所有宏觀經(jīng)濟(jì)變量如國民生產(chǎn)總值、物價(jià)水平、就業(yè)水平、國際收支、經(jīng)濟(jì)增長率等等。顯然，利率與匯率作為重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與微觀經(jīng)濟(jì)活動都有著極其重要的調(diào)節(jié)作用。因此，利率與匯率的變動是判斷一國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的主要依據(jù)之一，利率與匯率的走勢分析是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測的主要手段。　　利率對投資的影響西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍

2、認(rèn)為市場利率與社會總儲蓄和總投資有著密切的聯(lián)系。儲蓄和投資對利率的變動均有較大的彈性。從長期來看，儲蓄等于投資。因此，利率一方面影響現(xiàn)期的投資活動，同時又通過調(diào)節(jié)儲蓄而影響未來的投資規(guī)模。利率的這一作用后來被凱恩斯加以大力發(fā)揮而成為其著名的"有效需求"理論的核心內(nèi)容，凱恩斯認(rèn)為，債券的市場價(jià)格與市場利率成反比，如果利率上升，則債券價(jià)格下跌；如果利率下跌，則債券價(jià)格上漲。利率與債券價(jià)格的這種關(guān)系，使得人們在所持有的金融課題份量和難易程度要恰當(dāng)，博士生能在二年內(nèi)作出結(jié)果，碩士生能在一年內(nèi)作出結(jié)果，特別是對實(shí)驗(yàn)條件等要有恰當(dāng)?shù)墓烙?jì)。從本學(xué)科出發(fā)，應(yīng)著重選對國民經(jīng)濟(jì)具有一定實(shí)

3、用價(jià)值和理論意義的課題。課題具有先進(jìn)性，便于研究生提出新見解，特別是博士生必須有創(chuàng)新性的成果資產(chǎn)的安排上可以在貨幣與債券之間進(jìn)行選擇，以期獲利。如果預(yù)期利率將下跌則人們愿意現(xiàn)在少存貨幣和多買債券，以便將來債券價(jià)格上漲時賣出債券獲利；反之，預(yù)期利率的上升使得人們愿意多存貨幣和少存?zhèn)?，即把手里的債券賣出，轉(zhuǎn)換為貨幣，以避免將來債券價(jià)格下跌時遭受損失。從宏觀角度來看，利率對投資者行為的影響表現(xiàn)為對投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)等方面的影響上?！　、倮蕦ν顿Y規(guī)模的影響。利率對投資規(guī)模的影響是指利率作為投資的機(jī)會成本對社會總投資的影響。在投資收益不變的條件下，因利率上升而導(dǎo)致的投資成本

4、增加，必然使那些投資收益較低的投資者退出投資領(lǐng)域，從而使投資需求減少。相反，利率下跌則意味著投資成本下降，從而刺激投資，使社會總投資增加。正是由于利率具有這一作用，西方經(jīng)濟(jì)理論界與貨幣管理當(dāng)局都把利率視為衡量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的一個重要指標(biāo)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要手段。因此，自３０年代大蕭條以來，控制利率水平在西方貨幣政策體系中曾一度占有舉足輕重的地位。　　第二次世界大戰(zhàn)后，西方各國為了恢復(fù)生產(chǎn)，刺激經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，都不約而同地把經(jīng)濟(jì)增長和充分就業(yè)作為經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)。低利率政策因?yàn)橛欣诖碳ね顿Y，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，有利于經(jīng)濟(jì)的迅速增長而被廣泛采用，并且在戰(zhàn)后的２０多年里，對經(jīng)濟(jì)

5、的發(fā)展確實(shí)起到了積極的促進(jìn)作用。例如，在整個５０年代和６０年代，美國實(shí)際年均國民生產(chǎn)總值增長率都在４％左右。日本從低利率政策中獲得的好處更大，企業(yè)課題份量和難易程度要恰當(dāng)，博士生能在二年內(nèi)作出結(jié)果，碩士生能在一年內(nèi)作出結(jié)果，特別是對實(shí)驗(yàn)條件等要有恰當(dāng)?shù)墓烙?jì)。從本學(xué)科出發(fā)，應(yīng)著重選對國民經(jīng)濟(jì)具有一定實(shí)用價(jià)值和理論意義的課題。課題具有先進(jìn)性，便于研究生提出新見解，特別是博士生必須有創(chuàng)新性的成果大量利用低利貸款，減少了利息負(fù)擔(dān)，降低了企業(yè)產(chǎn)品成本，增加了企業(yè)利潤，促進(jìn)了企業(yè)投資，加速了工業(yè)發(fā)展。日本的低利率政策對日本投資的迅速增長、工業(yè)的高速發(fā)展和進(jìn)出口貿(mào)易的開展都發(fā)揮了重

6、大作用。７０年代起，西方各國國際收支極度不平衡，并發(fā)生了普遍性的通貨膨脹。與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸停滯，形成了可怕的"滯脹"局面。為了緩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，西方各國相繼轉(zhuǎn)向推行高利率政策，以壓縮投資，抑制通貨膨脹，結(jié)果取得了極大的成效。英國的通貨膨脹率從１９７５年的２４．２％下降到１９８２年的８．６％，再繼續(xù)下降到１９８８年的３．８％。日本的通貨膨脹率也從１９７４年的２４．３％逐漸下降到１９８８年的０．５％?！　∮纱丝梢?，利率的變動對投資規(guī)模乃至整個經(jīng)濟(jì)活動的影響是巨大的。這一點(diǎn)，不但為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論一再強(qiáng)調(diào)，而且也從實(shí)踐中反復(fù)得到了證實(shí)。　?、诶蕦ν顿Y結(jié)構(gòu)的影響。投資結(jié)構(gòu)主

7、要是指用于國民經(jīng)濟(jì)各部門、各行業(yè)以及社會生產(chǎn)各個方面的投資比例關(guān)系?！　±首鳛檎{(diào)節(jié)投資活動的杠桿，不但決定投資規(guī)模，而且利率水平與利率結(jié)構(gòu)都會影響投資結(jié)構(gòu)。課題份量和難易程度要恰當(dāng)，博士生能在二年內(nèi)作出結(jié)果，碩士生能在一年內(nèi)作出結(jié)果，特別是對實(shí)驗(yàn)條件等要有恰當(dāng)?shù)墓烙?jì)。從本學(xué)科出發(fā)，應(yīng)著重選對國民經(jīng)濟(jì)具有一定實(shí)用價(jià)值和理論意義的課題。課題具有先進(jìn)性，便于研究生提出新見解，特別是博士生必須有創(chuàng)新性的成果　　一般來說，利率水平對投資結(jié)構(gòu)的作用、必須依賴于預(yù)期收益率與利率的對比上。資金容易流向預(yù)期收益率高的投資活動，而預(yù)期收益率低于利率的投資，往往由于缺乏