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《食品飲料行業(yè)2019年度投資策略報(bào)告：守望價(jià)值，尋覓超預(yù)期》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、內(nèi)容目錄前言：告別總量驅(qū)動(dòng)時(shí)代，消費(fèi)升級(jí)支撐需求.-9-2018年板塊回顧：全年仍有相對(duì)收益，估值回歸歷史中樞以下......................-10-市場(chǎng)表現(xiàn)：兩年牛市告一段落，全年仍有相對(duì)收益實(shí)屬不易....................-10-估值水平：估值回落至歷史中樞靠下水平.................................................-10-基金持倉(cāng)：內(nèi)資持倉(cāng)小幅提升，外資持續(xù)加配龍頭..................................-11-堅(jiān)守確定性：自上而下，格局思路配置行業(yè)龍頭.........
2、.....................................-12-白酒：復(fù)盤(pán)歷史周期表現(xiàn)，本輪調(diào)整結(jié)構(gòu)更優(yōu)..........................................-12-啤酒：行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)趨緩，噸酒價(jià)格有望持續(xù)提升......................................-21-葡萄酒：進(jìn)口酒沖擊延續(xù)，張?jiān)８母锲诖瓉?lái)改善..................................-25-乳制品：千億規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，大眾屬性跨越周期，龍頭確定性較高.........-26-調(diào)味品：餐飲增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)健，龍頭集中度持續(xù)提升
3、..................................-30-肉制品：豬價(jià)拐點(diǎn)何時(shí)來(lái)？雙匯穩(wěn)健業(yè)績(jī)高分紅......................................-34-烘焙：短保面包高成長(zhǎng)，桃李vs達(dá)利，是一場(chǎng)閃電戰(zhàn)還是持久戰(zhàn)？.......-36-鹵制品：行業(yè)集中度有望提升，龍頭抵御成本上漲能力更強(qiáng)....................-40-尋找超預(yù)期：自下而上，變革視角配置彈性品種..............................................-42-業(yè)績(jī)加速：保健品湯臣、Swisse高成長(zhǎng)，上海梅林邊際改善空間
4、大.......-42-成本下降：2019年包材成本有望進(jìn)入下行通道，啤酒行業(yè)將最為受益...-48-減稅：增值稅改革持續(xù)推進(jìn)，減稅利好利潤(rùn)率低的子行業(yè).......................-51-國(guó)企改革：白酒改革進(jìn)程加速，食品重點(diǎn)聚焦中炬機(jī)制改善紅利............-52-投資策略：格局思路配龍頭，變革視角尋彈性.................................................-55-重點(diǎn)公司觀點(diǎn)....................................................................
5、................................-56-風(fēng)險(xiǎn)提示............................................................................................................-66-圖表目錄圖表1：2018年我國(guó)總量經(jīng)濟(jì)增速低位運(yùn)行......................................................-9-圖表2：居民對(duì)白酒消費(fèi)能力提升.............................................
6、.........................-9-圖表3：2018年社零增速有所放緩.....................................................................-9-圖表4：食品飲料行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊偃蕴幱谳^高水平................................................-9-圖表5：2018年食品飲料漲跌板塊排名相對(duì)靠前.............................................-10-圖表6：2018年板塊收益率與大盤(pán)基本持平............
7、........................................-10-圖表7：2018年子行業(yè)中調(diào)味品表現(xiàn)最佳........................................................-10-圖表8：2018年調(diào)味品板塊持續(xù)跑贏大盤(pán)........................................................-10-圖表9：2018年食品飲料板塊估值回落至約22倍........
