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《2010年香港市場(chǎng)投資策略報(bào)告.doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、第一上海證券有限公司2010年8月第一上海研究部2010年8月本報(bào)告不可對(duì)加拿大、日本、美國地區(qū)及美國籍人士發(fā)放第一上海證券有限公司2010年8月目錄投資策略總論.........................................................................32010年上半年市場(chǎng)回顧.............................................................6宏觀經(jīng)濟(jì)和政策展望.................................
2、...............................8行業(yè)投資策略.....................................................................11宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)分析..................................................................19宏觀經(jīng)濟(jì).........................................................................20TMT行業(yè).
3、........................................................................33消費(fèi)行業(yè).........................................................................42醫(yī)藥行業(yè).........................................................................43商品原材料行業(yè)................................
4、...................................53工業(yè)制造業(yè).......................................................................63銀行業(yè)...........................................................................72房地產(chǎn)行業(yè).......................................................................
5、78交通運(yùn)輸行業(yè).....................................................................84本報(bào)告不可對(duì)加拿大、日本、美國地區(qū)及美國籍人士發(fā)放第一上海證券有限公司2010年8月海嘯后遺癥逐步消退，股市進(jìn)入新的上升期-37-本報(bào)告不可對(duì)加拿大、日本、美國地區(qū)及美國籍人士發(fā)放第一上海證券有限公司2010年8月外圍經(jīng)濟(jì)和政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)下降，股市有望重拾升軌陸曉遜(852)25321927Jerry.lu@firstshanghai.com.hk項(xiàng)喜(852)25321597an
6、dy.xiang@firstshanghai.com.hk郭冰樺(852)25321576alex.kwok@firstshanghai.com.hk-37-本報(bào)告不可對(duì)加拿大、日本、美國地區(qū)及美國籍人士發(fā)放第一上海證券有限公司2010年8月在2010年年度策略報(bào)告中，我們指出在各國救市措施的推動(dòng)下，金融危機(jī)得到緩解，全球股市在2009年取得了強(qiáng)勁的升幅之后，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性將會(huì)增加。2010年上半年全球股市出現(xiàn)較大波動(dòng)，恒生指數(shù)在五月份最低跌到收市18,985點(diǎn)，比2009年底下降13%。H股指數(shù)最低見到10,729點(diǎn)，跌幅達(dá)16%
7、。主要的兩個(gè)原因是中國政府的退出政策特別是流動(dòng)性收緊和房地產(chǎn)調(diào)控，以及歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。進(jìn)入2010年下半年，我們相信中國的退出政策和行業(yè)調(diào)控已基本到位，信貸規(guī)模的增長(zhǎng)進(jìn)入穩(wěn)定期，而歐洲債務(wù)危機(jī)在歐洲央行的主導(dǎo)下初步得到控制，近期的銀行壓力測(cè)試提升市場(chǎng)信心，全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性下降，金融海嘯后遺癥逐步消退，為2010年下半年及2011年的股市表現(xiàn)奠定宏觀層面的基礎(chǔ)。目前恒生指數(shù)和H股指數(shù)估值處于歷史偏低水平，預(yù)計(jì)2010年和2011年上市公司整體盈利會(huì)有良好上升，正在開始的中期業(yè)績(jī)期將有展示，有望推動(dòng)恒生指數(shù)
8、在2010年底達(dá)到23,000點(diǎn)的水平，H股指數(shù)達(dá)到13,500點(diǎn)的水平。歐洲債務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)二次探底機(jī)會(huì)降低我們認(rèn)為歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將繼續(xù)。歐美主要發(fā)達(dá)國家制造業(yè)、服務(wù)業(yè)持續(xù)處于擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。歐元區(qū)
