我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)問題分析

《我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)問題分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)問題研究行的風(fēng)險(xiǎn)就高，但通過將安全資產(chǎn)進(jìn)行證券化，就能夠以相對(duì)的成本融資。4、在公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化理論中，JureSkarabot(2001)指出，資產(chǎn)證券化是一種用于投資與風(fēng)險(xiǎn)管理目的的金融創(chuàng)新，他認(rèn)為，每個(gè)公司發(fā)行自己的債權(quán)和證券，并通過確定一個(gè)理想的資本結(jié)構(gòu)以使公司總價(jià)值最大化。該模型通過對(duì)公司結(jié)構(gòu)、公司總價(jià)值等進(jìn)行分析，證實(shí)了資產(chǎn)證券化是優(yōu)化公司資本機(jī)構(gòu)的有效手段之一。更多的學(xué)者綜合性地解釋資產(chǎn)證券化的動(dòng)因，如降低融資成本、增加流動(dòng)性、提升資產(chǎn)的回報(bào)率等等。以上國(guó)外資產(chǎn)證

2、券化研究分別從信息不對(duì)稱、成本誘導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化四個(gè)角度對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行論述，但對(duì)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理卻未進(jìn)行深入研究，不過四種理論卻可為進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理提供深入研究的方法和思考維度。2、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)對(duì)資產(chǎn)證券化的研究始于1983年，11年后，資產(chǎn)證券化終于從理論走向?qū)嵺`。1998年，張超英、翟祥輝第一次以專著的形式系統(tǒng)介紹了資產(chǎn)證券化。但當(dāng)前對(duì)資產(chǎn)證券化研究還處于介紹引進(jìn)階段，主要的研究熱點(diǎn)是推介國(guó)外的資產(chǎn)證券化理論和實(shí)踐，以及探討中國(guó)如何引進(jìn)資產(chǎn)證券化這一有效的融資制度。包括介紹國(guó)外資產(chǎn)

3、證券化的理論與實(shí)踐：中國(guó)引進(jìn)資產(chǎn)證券化的意義與前景分析；對(duì)中國(guó)資產(chǎn)證券化中SPV的組織形式、運(yùn)行機(jī)制及相關(guān)的法律、會(huì)計(jì)、稅收制度等問題的分析；中國(guó)資產(chǎn)證券化新產(chǎn)品設(shè)計(jì)的思路與方案等。這與國(guó)外集中于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理等深層次和難度大的問題有極大不同。國(guó)內(nèi)研究較為新意的主要有：何小峰、黃篙(2000)在《資產(chǎn)證券化：中國(guó)的模式》中通過對(duì)資產(chǎn)證券化研究，認(rèn)為證券化理論體系主要包括“一個(gè)核心原理、三大基本原理及四類業(yè)務(wù)”，其中核心原理為證券化資產(chǎn)加之評(píng)估及現(xiàn)金流分析，三大基本原理為“資產(chǎn)重組原理”、“風(fēng)險(xiǎn)隔

4、離原理"和“信用增級(jí)原理"，四類業(yè)務(wù)指現(xiàn)金資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、實(shí)體資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。盡管如此，國(guó)內(nèi)研究不論是理論還是實(shí)踐均深度不夠，關(guān)于資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)控制方面的研究文獻(xiàn)不多。姚長(zhǎng)輝(2001)從風(fēng)險(xiǎn)回避的角度，研究了MBS在中國(guó)的創(chuàng)新問題。他認(rèn)為MBs作為固定收益證券的一種，其創(chuàng)新過程本質(zhì)上是回避違約風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)和稅收風(fēng)險(xiǎn)的過程，因此在未來中國(guó)創(chuàng)立MBS市場(chǎng)應(yīng)該從回避風(fēng)險(xiǎn)做起，從而提出創(chuàng)立我國(guó)MBS市場(chǎng)的三個(gè)基本條件：(1)一定量的住房抵押貸款：(2

5、)商業(yè)銀行愿意轉(zhuǎn)讓其住房抵押貸款給特設(shè)中介機(jī)構(gòu)；(3)投資者愿意接受MBS。在此基礎(chǔ)上，從基于信用風(fēng)險(xiǎn)回避的創(chuàng)新、基于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)回避的創(chuàng)新、基于利率分析同避的創(chuàng)新、基于稅收風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新等角度，分析了我國(guó)6我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)問題研究MBS市場(chǎng)創(chuàng)新的思路。很多學(xué)者從法律的角度研究資產(chǎn)證券化問題，包括其風(fēng)險(xiǎn)管理問題。如洪艷蓉(2002)在《資產(chǎn)證券化若干法律問題比較研究》中，采用比較分析、實(shí)證分析和歸納分析等方法，西南人學(xué)碩士學(xué)位論文通過考察美國(guó)這一創(chuàng)始國(guó)和英、法、意、日等繼受國(guó)的資產(chǎn)證券化法律實(shí)踐，闡

6、述了資產(chǎn)證券化操作中的主要法律問題，包括與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、稅收處理、資產(chǎn)擔(dān)保證券發(fā)行和交易、國(guó)際運(yùn)作以及銀行參與資產(chǎn)證券化活動(dòng)等相關(guān)的法律問題，以及與法律相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)問題，歸納出具有一般性的資產(chǎn)證券化操作法律機(jī)理。在外國(guó)法制考察的基礎(chǔ)上，作者分析了中國(guó)資產(chǎn)證券化的既有實(shí)踐操作和所進(jìn)行的理論探討，關(guān)鍵考察了中國(guó)開展資產(chǎn)證券化活動(dòng)的法制環(huán)境，提出了中國(guó)開展資產(chǎn)證券化活動(dòng)的法律框架構(gòu)想。彭冰(2001)在《資產(chǎn)證券化的法律解釋》中則專門研究了資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制在美國(guó)的法律制度問題，包括風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、SPV

7、構(gòu)造、實(shí)踐困境與負(fù)外部性問題，最后考察了資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制在中國(guó)的適用性問題。顯然，兩者選擇的研究角度是截然不同的。陳裘逸、張保華(2003)認(rèn)為真實(shí)出售不等于資產(chǎn)證券化，而只是資產(chǎn)證券化過程中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離的一種方式，且不是唯一方式。整個(gè)國(guó)內(nèi)的研究多為是對(duì)國(guó)外研究的介紹，而且主要都集中于銀行進(jìn)行資產(chǎn)證券化的可行性，如何進(jìn)行證券化來進(jìn)行研究，相對(duì)于信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理研究的文獻(xiàn)較少。第三節(jié)研究思路與方法論文主要采用了理論研究、資料收集、數(shù)據(jù)分析歸納、案例分析等研究方法。在參考和研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)以及收集和整

8、理國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上提煉出作者的觀點(diǎn)，并通過對(duì)國(guó)內(nèi)成功案例的分析，歸納出適合中國(guó)的證券化風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)和模式，具有一定的實(shí)踐意義。本文以信貸資產(chǎn)證券化在中國(guó)的引入和實(shí)踐為主線，以證券化的風(fēng)險(xiǎn)和控制為重點(diǎn)，形成一個(gè)基于風(fēng)險(xiǎn)理論的中國(guó)證券化實(shí)踐的模式。全文共分六章。第一章是闡述本文的研究背景、參考文獻(xiàn)和研究方法；第二章是對(duì)證券化的基本介紹，理清了證券化的概念，特點(diǎn)和基本操作流程；第三章是對(duì)商業(yè)銀行