【5A版】國際融資.ppt

《【5A版】國際融資.ppt》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、第五章國際融資第一節(jié)、國際融資概述第二節(jié)、國際資本成本與資本結(jié)構(gòu)第三節(jié)、國際融資方式第四節(jié)、國際短期融資決策第五節(jié)、國際長期融資決策第一節(jié)國際融資概述一、國際融資概念1、定義：融資即為融通資金，指資金在持有者之間的融通，以調(diào)劑余缺。融資可以包括：貨幣資金持有者之間的融通；實物資金持有者與貨幣資金持有者之間的融通；實物資金持有者之間的融通?？缭絿绲娜谫Y行為即為國際融資。2、內(nèi)涵：（1）國際融資是在國際金融市場上進行的；（2）國際融資時在一國資金供應者與另一國資金需求者之間進行的；（3）國際融資時采取貨幣資金形態(tài)或?qū)嵨镔Y金形

2、態(tài)的國際資金轉(zhuǎn)移。除國際融資租賃以外，大多采用的是貨幣資金形態(tài)。一、國際融資概念1、國際融資主客體的復雜性國際融資的主體是融資雙方的當事人。融資雙方的當事人的居住地和構(gòu)成比較復雜，可分為居民和非居民兩大類，每個大類還可以進一步分為金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)。（詳見教材P128）國際融資的客體指國際融資所使用的貨幣。這種貨幣雖然必須是可兌換貨幣，但貨幣種類卻比較多，因而幣種、匯率等都是國際融資必須考慮的主題。二、國際融資的特點2、國際融資風險較大國際融資除了存在通常借貸交易的風險（如信用風險、市場風險、操作風險）以外，還存在其特有

3、的風險：國家風險：一國政府不愿意或者不能履行其債務(wù)責任的可能性，一般由債務(wù)國自身原因引起。外匯風險：又稱外國貨幣風險，屬于市場風險的一種。表現(xiàn)為因為匯率波動而影響債務(wù)人償債能力的可能性。二、國際融資的特點3、國際融資的被管制性為了平衡本國的國際收支、貫徹執(zhí)行本國的貨幣政策、審慎管理本國金融機構(gòu)，一般地，國家會對本國居民對外從事融資行為施加種種干預和管制。主權(quán)國家對國際融資的管制一般是授權(quán)本國中央銀行，對國際融資的主體、客體和融資信貸條件實行法律的、行政性的各種限制性措施。二、國際融資的特點3、國際融資的被管制性主權(quán)國家對國

4、際融資管制的內(nèi)容主要包括：對國際融資主體的管制：通常對居民非金融機構(gòu)的管制要比對居民金融機構(gòu)的管制更為嚴格；對國際融資客體的管制：通常對以本國貨幣承接的國際融資業(yè)務(wù)管制較嚴，而對國際流動范圍廣、匯率堅挺、匯率風險較低的外幣管制較松；對國際融資信貸條件的限制：主要包括國際融資業(yè)務(wù)的授權(quán)或?qū)徟鷻?quán)、融資金額管制等。二、國際融資的特點1、國際融資的籌資渠道籌資渠道指企業(yè)資金的來源和途徑。國際企業(yè)的資金來源是多方面的，主要有公司集團內(nèi)部資金、其他企業(yè)的資金、母公司或子公司所在國政府財政資金、國際金融市場上的資金等。國際金融市場和國際

5、融資機構(gòu)是國際企業(yè)籌資的主要渠道。三、國際融資的籌資渠道和方式2、國際融資的籌資方式籌資方式指企業(yè)籌集資金的具體方法和形式。選擇融資方式的基本原則：應該選擇融資成本最小的籌資方式；短期資金需要應該有短期資金籌措方式籌措，長期資金需要應該用長期資金籌措方式籌措；要選擇與企業(yè)風險偏好相同的籌資方式；要選擇與企業(yè)成長階段相對應的籌資方式。三、國際融資的籌資渠道和方式第二節(jié)國際資本成本與資本結(jié)構(gòu)1、定義企業(yè)無論從何種渠道以何種方式籌集資金都要付出一定的代價，國際資本成本就是國際企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用。因此，所謂資本成本

6、指企業(yè)取得資金所必須支付的各種費用總和。一、國際資本成本基礎(chǔ)知識2、資本成本的構(gòu)成資本成本一般包括資金使用費和籌資費用。資金使用費主要包括因使用投資者的資金而向投資者支付的報酬，如股息、利息等；籌資費用指在資金籌集過程中發(fā)生的各種費用，如委托金融機構(gòu)代理發(fā)行股票、債券的注冊費和代辦費，向銀行借款支付的手續(xù)費等。投資風險越大，資本使用費越高。一、國際資本成本基礎(chǔ)知識3、資本成本的衡量資本成本一般用資本成本率來衡量。一、國際資本成本基礎(chǔ)知識3、資本成本的衡量如果存在多種籌資方式，則應該采用加權(quán)平均資本成本率來計算。一、國際資本

7、成本基礎(chǔ)知識1、國際資本成本的含義企業(yè)在籌集國際資本時所支付的費用之和就稱為國際資本成本。一般地，不同國家的國際資本成本也存在一定的差異。二、國際資本成本2、國際資本成本存在差異的原因影響國際資本成本的因素主要有以下幾個：（1）企業(yè)規(guī)模規(guī)模越大越容易獲得優(yōu)惠條款，從而借款成本越低；（2）進入國際資金市場的廣泛性企業(yè)能夠進入的國際金融市場越多，資金的籌措方式就可能越多，不僅可能會獲得更低的資金成本，還可以通過多元化的資金籌措降低整體的資金成本；（3）匯率風險匯率波動越大，企業(yè)可能的資本成本變化幅度越大；二、國際資本成本（4）

8、國家風險不同國家的國家風險存在較大的差異，一般落后國家、發(fā)展中國家的國家風險比較大。（5）無風險利率的國家差異無風險利率主要由資金的供求關(guān)系決定。任何影響資金供求的因素都會影響無風險利率。如貨幣政策、經(jīng)濟狀況等。（6）風險溢價的差異風險越高的公司，必須支付越高的風險溢價。（7）投資機會的差異一般來說，投