上海電氣集團財務有限責任公司金融債券2012年跟蹤信用評

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1、財務公司金融債券跟蹤信用評級分析報告上海電氣集團財務有限責任公司金融債券2012年跟蹤信用評級分析報告跟蹤評級結果評級觀點金融債信用等級：AAA2011年，上海電氣集團財務有限責任公司評級展望：穩(wěn)定(以下簡稱“公司”)各項業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，資產跟蹤評級時間規(guī)模穩(wěn)定增長，公司營業(yè)收入較上年有所上升。2012年7月11日公司資產質量高，資本充足，償債能力較強。公司金融債券擔保人上海電氣(集團)總公主要數(shù)據(jù)：司(以下簡稱“上海電氣總公司”)2011年各項項目2011年2010年業(yè)務發(fā)展良好，營業(yè)收入和凈利潤穩(wěn)定增長。資產總額(億元)278.85254.94上海電氣總公司具有比較

2、明顯的市場競爭優(yōu)股東權益(億元)27.8928.12勢，財務實力強，能夠為本次債券提供很強的營業(yè)收入(億元)4.804.25凈利潤(億元)3.042.71保障。資產收益率(%)1.141.14聯(lián)合資信評估有限公司確定維持公司金融凈資產收益率(%)10.859.77債券的信用等級AAA，評級展望為穩(wěn)定。該評不良貸款率(%)00存貸款比例(%)41.3627.07級結論反映了本次債券違約風險極低。資本充足率(%)19.7521.83核心資本充足率(%)19.2620.86優(yōu)勢股東權益/資產總額(%)10.0311.031．公司經營管理水平逐步提高，資產質分析師量高，無不良

3、貸款，資本充足。楊杰張舒2．上海電氣總公司對本次債券提供了無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。上海電氣電話：010-85679696總公司是國內最大的機電裝備類企業(yè)集團之傳真：010-85679228一，規(guī)模較大，整體財務實力強，在業(yè)內具有郵箱：lianhe@lhratings.com較強的競爭力。地址：北京市朝陽區(qū)建國門外大街2號中國人保財險大廈17層（100022）關注網(wǎng)址：www.lhratings.com1．投資資產占比較高，投資收益在公司收益中的比例較大，易受資本市場波動的影響。2．經濟增長速度放緩，利率市場化進程的推進給財務公司運營帶來一定的壓力。上海電氣集

4、團財務有限責任公司20121年7月財務公司金融債券跟蹤信用評級分析報告一、主體概況三、營運環(huán)境上海電氣集團財務有限責任公司（以下簡1．經濟環(huán)境稱“公司”）成立于1995年12月12日，目前2008年以來，波及全球主要經濟體的金融公司共有9家股東，其中前三大股東持股比例危機深刻地改變了世界經濟發(fā)展進程。在危機合計91.125%（見表1）。期間各國政府財政支出高速增長導致政府債務負擔加重，金融危機已演變?yōu)橹鳈鄠鶆瘴C，表1主要股東持股情況單位:億元/%美國和大多數(shù)歐元區(qū)國家的主權評級遭到了下調。亞洲發(fā)達經濟體日本的經濟仍處于衰退期。股東名稱出資金額占比上海電氣集團股份有限

5、公司11.0173.375新興市場國家受危機波及程度較低，在出臺經上海電氣(集團)總公司1.469.75濟刺激政策后，經濟恢復勢頭領先于歐美國家。上海工業(yè)投資(集團)有限公司1.208.00新興市場國家保持了一定經濟增長水平，但面合計13.6791.125臨著通貨膨脹的壓力。截至2011年末，公司資產總額278.85億表3宏觀經濟主要指標表單位：%/億美元元，其中貸款凈額97.50億元；負債總額250.96項目2011年2010年2009年2008年2007年億元，其中存款余額238.79億元；所有者權益GDP增長率9.210.39.29.614.227.89億元；資

6、本充足率19.75%，核心資本充CPI增長率5.43.3-0.75.94.8足率19.26%。2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.80PPI增長率6.05.5-5.46.93.1M2增長率13.619.027.717.816.7億元，凈利潤3.04億元。固定資產投資增長率23.823.830.125.524.8公司注冊地址：上海市江寧路212號凱迪進出口總額增長率22.534.7-13.917.823.5克大廈8樓進出口貿易差額15511831196129552622資料來源：國家統(tǒng)計局、人民銀行、Wind資訊。法人代表：俞銀貴中國經濟在以政府投資和寬松的貨幣政策二、債券

7、概況為主的經濟刺激政策的推動下，經濟增長率回升至9%以上(見表3)，在應對外部市場沖擊和2007年11月30日，公司在銀行間債券市恢復經濟增長方面效果明顯。然而經濟刺激政場發(fā)行10億元金融債，債券概況見表2。策的實施也導致了通貨膨脹不斷攀升和經濟結2011年，公司根據(jù)金融債券發(fā)行條款的規(guī)構矛盾加劇。2011年我國國內生產總值為47.16定及時地對外發(fā)布債券的付息公告，并按時足萬億元，較2010年增長9.2%；但全年CPI增額地支付了金融債券的利息。幅為5.4%，高于政府調控目標，同時貿易順差表2債券概況持續(xù)減少。2012年，我國政府將繼續(xù)實施積極債券