全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未見改善

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1、全球經(jīng)濟(jì)：增長(zhǎng)未見改善作者：莫里斯?奧伯斯法爾德2016年10月4日二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人9月份在杭州呼吁要讓世界經(jīng)濟(jì)重返強(qiáng)勁、可持續(xù)、均衡和包容的增長(zhǎng)，目前看來，此目標(biāo)仍遙不可及。盡管最近這個(gè)季度沒有出現(xiàn)進(jìn)一步減速，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然疲弱。根據(jù)新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》，2016年，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體的整體增速放慢，而作為抵消，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)有所回升。整體而言，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未見改善。如不采取堅(jiān)決的政策舉措為短期和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供支持，則近期這種低于平均水平的增長(zhǎng)速度有可能會(huì)成為一種常態(tài)——這是由于低增長(zhǎng)帶

2、來的諸多經(jīng)濟(jì)和政治負(fù)面影響。我們預(yù)計(jì)2016年和2017年全球產(chǎn)出將分別增長(zhǎng)3.1％和3.4％，與英國“脫歐”公投后不久的七月初的預(yù)測(cè)相同。然而，具體來說，我們小幅下調(diào)了先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體2016年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，同時(shí)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的預(yù)計(jì)增速進(jìn)行了上調(diào)。對(duì)這兩個(gè)國家組2017年的增長(zhǎng)前景的預(yù)測(cè)保持不變。中期內(nèi)，我們預(yù)計(jì)先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)保持一個(gè)令人失望的低增速；而新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)則將有所加快，這是因?yàn)樵搰医M中大多數(shù)正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)收縮的大型經(jīng)濟(jì)體將在中期內(nèi)趨于穩(wěn)定，并重返長(zhǎng)期增長(zhǎng)的路徑。然而，上述粗略的細(xì)分并

3、沒有體現(xiàn)出國家組別內(nèi)部的重要差異。更具體而言，美國2016年的增長(zhǎng)令人失望，但這部分地被歐洲和日本小幅的意外好轉(zhuǎn)所抵消。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體組別中，新興亞洲的情況較好，而撒哈拉以南非洲的整體表現(xiàn)受商品出口國經(jīng)濟(jì)下行的拖累（盡管一些小國受益于商品價(jià)格下跌）。為什么對(duì)最近的增長(zhǎng)率不滿意？在其他條件不變的情況下，全球產(chǎn)出重心從成熟和增長(zhǎng)相對(duì)緩慢的經(jīng)濟(jì)體向新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變理應(yīng)逐步提高全球經(jīng)濟(jì)增速。但是，此情景尚未發(fā)生。目前預(yù)計(jì)，所有地區(qū)的長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)都將低于1998-2007年的平均水平，而

4、且在世界的很多地方，特別是在一部分新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，其當(dāng)期的增長(zhǎng)速度仍然偏低。不可否認(rèn)，有些國家的長(zhǎng)期增長(zhǎng)下降反映了人口發(fā)展趨勢(shì)以及前一段時(shí)期出現(xiàn)的不可持續(xù)的發(fā)展因素，如：信息和通信技術(shù)革命帶來的首輪生產(chǎn)率暴漲、中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的突然加速，以及最終以嚴(yán)重危機(jī)告終的全球金融上升周期。然而，負(fù)的產(chǎn)出缺口仍然普遍存在，危機(jī)留下了一個(gè)爛攤子——債務(wù)高企、銀行不良貸款激增、通縮壓力加劇、投資低迷和人力資本投入不足，這些因素相互交織，持續(xù)抑制潛在產(chǎn)出水平。由于擔(dān)心收入增長(zhǎng)會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)陷于停滯，投資者和消費(fèi)者變得

5、更加謹(jǐn)慎，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)際增長(zhǎng)下滑。iMFdirect博客主頁：http://blog-imfdirect.imf.org/2如果全球需求提高，這些自我實(shí)現(xiàn)的機(jī)制則可以被扭轉(zhuǎn)。但是，迄今采取的對(duì)應(yīng)政策是不均衡的，過度依賴于央行。市場(chǎng)因之擔(dān)心，在下一次大的負(fù)面經(jīng)濟(jì)沖擊來臨時(shí)，政策行動(dòng)將沒有轉(zhuǎn)圜余地。持續(xù)低增長(zhǎng)還帶來越來越嚴(yán)重的政治后果。一些國家的收入分配持續(xù)嚴(yán)重偏向于最高收入群體，而低收入群體提高收入的空間非常有限，在這些國家，走出危機(jī)速度的緩慢和恢復(fù)的不完全所造成的傷害尤其巨大。在一些較富裕的國家，長(zhǎng)期低增

6、長(zhǎng)導(dǎo)致了政治運(yùn)動(dòng)的興起，人們將各種問題歸罪于全球化，并設(shè)法把本國經(jīng)濟(jì)與全球大勢(shì)隔離開來，逃避與其他國家的合作?！懊摎W”就是這類傾向一個(gè)例子。簡(jiǎn)言之，增長(zhǎng)過于低迷的情況持續(xù)太久，而且在許多國家，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲益的只是極少數(shù)人，由此產(chǎn)生的政治后果又會(huì)進(jìn)一步壓低全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上述擔(dān)憂也凸顯了我們的預(yù)測(cè)情景所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，且這些風(fēng)險(xiǎn)仍偏于下行。我們雖然推定2017年及之后全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)復(fù)蘇，但以下因素以及它們的交互影響可能會(huì)導(dǎo)致這個(gè)推定的不成立，包括：中國的轉(zhuǎn)型道路更為坎坷、商品價(jià)格進(jìn)一步大幅度下跌、全球金融條件收

7、緊，或貿(mào)易壁壘急劇增多。地緣政治緊張局勢(shì)可能再度出現(xiàn)劇烈變化，從而加劇中東和非洲的既有人道主義危機(jī)，導(dǎo)致決策環(huán)境進(jìn)一步復(fù)雜化。采取全面、一致和協(xié)調(diào)的政策另一種較好的結(jié)果是，許多國家采取全面、一致和協(xié)調(diào)的政策，在政策工具、時(shí)機(jī)選擇和國家之間實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并使其更具包容性。上周發(fā)布的工作人員討論說明解釋了此戰(zhàn)略。所謂全面，其特點(diǎn)是“三管齊下”：用結(jié)構(gòu)性政策和財(cái)政政策支持貨幣政策，而貨幣政策反過來最大限度地提高結(jié)構(gòu)改革和積極財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張效應(yīng)。一致和良好溝通的政策可以起到穩(wěn)定預(yù)期的作用。各

8、國間的協(xié)調(diào)——正如關(guān)于結(jié)構(gòu)性措施的2014年布里斯班行動(dòng)計(jì)劃——可以產(chǎn)生有益的溢出效應(yīng)，使整體大于局部之和。基金組織倡議的、基于“三管齊下”政策的上述一般性方法如果被廣泛采用，將可以提高增長(zhǎng)。如果能在大范圍內(nèi)實(shí)施，它還可以抵御負(fù)面全球沖擊，限制其對(duì)財(cái)政狀況造成的損害。在結(jié)構(gòu)性政策中，至關(guān)重要的是各國要重新承諾消除貿(mào)易壁壘，以扭轉(zhuǎn)目前的逆流。與此同時(shí)，各國政府必須認(rèn)識(shí)到，需提高勞動(dòng)力市場(chǎng)的彈性，消除產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘，幫助那些最易受到科技