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《上市公司高管薪酬激勵(lì)效率研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、摘要現(xiàn)代企業(yè)制度下，薪酬激勵(lì)是現(xiàn)代企業(yè)激勵(lì)高管最重要的方式之一，企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相互分離，由于經(jīng)營(yíng)者和所有者之間存在目標(biāo)不一致和信息不對(duì)稱等問(wèn)題，在所有者完全監(jiān)督不可能做到的情況下，如何激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者就成為一個(gè)非常重要的問(wèn)題。高管，即企業(yè)的高級(jí)管理人員，在企業(yè)中充當(dāng)代理人的角色，他們的經(jīng)營(yíng)決策直接關(guān)系到企業(yè)的業(yè)績(jī)和未來(lái)的成長(zhǎng)。目前，企業(yè)高管的激勵(lì)問(wèn)題已成為非常流行的話題，上市公司的高管激勵(lì)也成為關(guān)系上市公司經(jīng)營(yíng)效率的基本問(wèn)題。因此探明高管薪酬激勵(lì)的效果，探索更為合理的高管激勵(lì)措施，減少由于道德風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的代理成本，使之更加公平合理更趨完善，從而提高上市公司經(jīng)
2、營(yíng)績(jī)效，確保我國(guó)的企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，在國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗就顯得尤為必要。本文將以實(shí)證研究為主，以2008．2010年在滬深兩市上市的中國(guó)上市公司為樣本，通過(guò)對(duì)高管薪酬激勵(lì)效率相關(guān)概念及委托代理理論、人力資本理論、產(chǎn)權(quán)理論等相關(guān)理論的梳理，運(yùn)用三階段DEA方法和SFA方法對(duì)我國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)效率進(jìn)行探究，旨在為企業(yè)進(jìn)行高管薪酬激勵(lì)設(shè)計(jì)、提高企業(yè)績(jī)效提供必要的理論支持和參考依據(jù)。本文主要得出以下結(jié)論：第一，三階段DEA方法剔除環(huán)境變量與隨機(jī)誤差后所得效率評(píng)價(jià)結(jié)果比傳統(tǒng)DEA計(jì)算結(jié)果相對(duì)較準(zhǔn)確，同時(shí)，對(duì)比分析顯示三階段DEA方法所得效率評(píng)價(jià)結(jié)果與考慮
3、環(huán)境變量的SFA所得結(jié)果趨于一致，但整體高管激勵(lì)效率并不高。年平均純技術(shù)效率保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，且純技術(shù)效率相對(duì)較高，說(shuō)明高管薪酬激勵(lì)的管理相對(duì)有效，規(guī)模效率低是影響綜合技術(shù)效率的主要原因。第二，由于不同公司治理環(huán)境以及不同的外部市場(chǎng)約束等因素，導(dǎo)致即使是相同的公司治理機(jī)制，對(duì)高管的影響也會(huì)具有明顯差異，若只是簡(jiǎn)單套用，而不能加以本土化，就會(huì)造成公司股權(quán)激勵(lì)水土不服的狀態(tài)。第三，通過(guò)SFA方法對(duì)上市公司高管薪酬激勵(lì)效率進(jìn)行評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)高管人均現(xiàn)金薪酬仍是推動(dòng)企業(yè)價(jià)值提升的主動(dòng)力，可通過(guò)適當(dāng)加大相應(yīng)投入進(jìn)一步提高激勵(lì)效率；而高管股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效率還不明顯，因此
4、需要加強(qiáng)高管股權(quán)激勵(lì)力度和深度，增加股權(quán)激勵(lì)的合理性與規(guī)范性，使股權(quán)激勵(lì)措施真正起到激勵(lì)效果。第四，環(huán)境變量中，流通股第一大股東持股比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)高管薪酬激勵(lì)效率具有移{極的影響作用，獨(dú)立董事比例與企業(yè)規(guī)模對(duì)高管薪酬激勵(lì)效率產(chǎn)生負(fù)面影響。關(guān)鍵詞：高管薪酬；激勵(lì)效率；數(shù)據(jù)包絡(luò)分析；隨機(jī)前沿分析；三階段DEAInmodernenterprisesystem,compensationincentiveisoneofthemostimpomr吐modesformodernenterprisetomotivateexecutives．Enterprise’Sow
5、nershipand嫩m薩lmntauthorityareseparatedfromeachother；thereisthetargetinconsistentandasymmetricinformationbetweentheOWletSandoperators．Whentheownercannotfullysupervise，howtomotivateoperatorshasba：；omeaveryimportantissue．Executives，tamelyseniormanagementoftheenterprise，actastheroleof
6、agents；theirbusinessdecision-makingisdirectlyrelatedtocorporateperforn艙neeandfuturegrowth．Atpresent,fileincentiveofcorporateexecutiveshasbecomeaverypopulartopic；andtheincentiveofexecutivesinlistedcompanieshasalsobecomethebasicproblemofoperatingefficiency．Therefore，it’shighlyessent
7、ialtoprove叩theeffectofexecutivecompensationincentive，toexploreamorereasonableexecutiveincentives，toreduceagemycosts，tomakeitmorejustice，logicalandperfect,andtoimpmvetheoperatingperformanceoflistedcompanies，toe璐mourenterpriselong-termandstabledevelopment,andremainunbeateninkSernati
8、omlcompetitionisparticularlyneces
