淺析股指期貨風(fēng)險(xiǎn)防范的法律機(jī)制

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1、淺析股指期貨風(fēng)險(xiǎn)防范的法律機(jī)制【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的發(fā)展，出現(xiàn)了許多金融理財(cái)產(chǎn)品，股指期貨就是其中之一。股指期貨就是股票價(jià)格指數(shù)期貨，主要負(fù)責(zé)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、穩(wěn)定股票市場(chǎng)以及對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移等。因?yàn)樗谋举|(zhì)是一種期貨產(chǎn)品，所以不可避免的是有很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在交易過(guò)程中，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是異常重要的。本文詳細(xì)介紹了股指期貨在市場(chǎng)上可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，并詳細(xì)闡述了當(dāng)今我國(guó)為降低股指期貨風(fēng)險(xiǎn)所建立的法律機(jī)制。【關(guān)鍵詞】股指期貨風(fēng)險(xiǎn)成因防范法律機(jī)制股指期貨是經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，它的出現(xiàn)豐富了人們的經(jīng)濟(jì)投資，活躍了整個(gè)股票期貨市場(chǎng)，但是由于它本身就是

2、一種期貨性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品，所以進(jìn)行股指期貨投資不可避免會(huì)有不小的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)期貨市場(chǎng)較為活躍，股指期貨的發(fā)展也比較迅速，但是股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制方面力度還不足，因此，我國(guó)現(xiàn)在要加快建設(shè)符合我國(guó)行情的股指期貨風(fēng)險(xiǎn)防范法律機(jī)制，以此來(lái)穩(wěn)定我國(guó)期貨交易市場(chǎng)，推動(dòng)期貨交易行業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展。一、股指期貨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)（一）市場(chǎng)環(huán)境因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)（1）無(wú)規(guī)律市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的不穩(wěn)定性。當(dāng)前期貨產(chǎn)品之所以能在全世界走紅，收到各行各業(yè)人士的投資，主要原因在于它極大的收益，但是高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，有些投資者能夠獲得巨額的利潤(rùn)，但有些投資者只能血本無(wú)歸，給金融和期貨市場(chǎng)都帶來(lái)巨

3、大的不穩(wěn)定在。（2）信息獲得滯后帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)不穩(wěn)定，投資者們判斷市場(chǎng)變動(dòng)的主要因素就是所獲的市場(chǎng)信息，但是許多個(gè)體投資者市場(chǎng)信息來(lái)源少，時(shí)間也比較滯后，因此，他們無(wú)法及時(shí)準(zhǔn)確地對(duì)市場(chǎng)變化做出判斷，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。（3）交易轉(zhuǎn)移帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易市場(chǎng)比較自由，交易成本也比較低，因此，期貨產(chǎn)品流動(dòng)性很大，交易轉(zhuǎn)移相對(duì)的也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，期貨市場(chǎng)都比較活躍，交易也比較方便，但是有時(shí)因?yàn)楹霞s設(shè)計(jì)不當(dāng)?shù)纫蛩貢?huì)導(dǎo)致交易困難，帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（二）市場(chǎng)交易主體帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前我國(guó)對(duì)于期貨市場(chǎng)的管理?xiàng)l例架構(gòu)的還不夠完善，就很容易出現(xiàn)人為操控

4、市場(chǎng)的行為，一些機(jī)構(gòu)為了使自身獲得更大的利益，利用自身的資金和及時(shí)的市場(chǎng)消息來(lái)人為操控市場(chǎng)，讓市場(chǎng)行情朝著利于自己利益的方向發(fā)展，這樣造成了投資市場(chǎng)極大的不公平，個(gè)體投資者的資金實(shí)力和消息來(lái)源都無(wú)法與實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)相比，就被迫承受更大的交易風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。（三）股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的具體成因（1）交易主體結(jié)構(gòu)失衡。當(dāng)前我國(guó)股指期貨的投資者以個(gè)體戶為主，這些個(gè)體戶通常都把期貨投資作為增加收入的“副業(yè)”，對(duì)股指期貨的了解程度不足，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)也比較差，而且他們獲得市場(chǎng)信息也比較滯后，常常會(huì)出現(xiàn)從眾現(xiàn)象，導(dǎo)致期貨交易市場(chǎng)混亂。并且當(dāng)前我國(guó)股指期貨

5、市場(chǎng)交易主體主要是證券公司，結(jié)構(gòu)失衡，很容易導(dǎo)致一些資金雄厚、消息來(lái)源廣的機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行操控，違反交易規(guī)則，使個(gè)體投資者承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，還有一些投資者為了個(gè)人利益鉆市場(chǎng)規(guī)制的漏洞，也造成了市場(chǎng)的不穩(wěn)定，帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。（2）股指期貨標(biāo)的物存在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)股指期貨發(fā)展迅速，股指期貨指數(shù)也具有市場(chǎng)代表性強(qiáng)、樣本容量合適、樣本股穩(wěn)定、市場(chǎng)流動(dòng)性充足以及編制方法透明和不易被操縱等諸多優(yōu)點(diǎn)。但它依然有很多不足之處，這些不足之處對(duì)股指期貨交易會(huì)產(chǎn)生很大的影響，給證券市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。二、目前國(guó)內(nèi)建立的規(guī)避股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的法律機(jī)制（一）健全股指期貨交易主體結(jié)構(gòu)建立規(guī)避股指期貨

6、風(fēng)險(xiǎn)的法律機(jī)制，首要的任務(wù)就是要健全股指期貨交易主體結(jié)構(gòu)。要健全股指期貨交易主體，相關(guān)部門(mén)應(yīng)該利用相關(guān)政策鼓勵(lì)股指期貨機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，盡快結(jié)束現(xiàn)在期貨市場(chǎng)上個(gè)體投資者為主題的局面，使機(jī)構(gòu)投資者成為股指期貨市場(chǎng)的交易主體。這樣，才能夠推動(dòng)我國(guó)期貨市場(chǎng)的健康成長(zhǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)，改善因?yàn)槭袌?chǎng)主體結(jié)構(gòu)失衡帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)加大。（二）完善股指期貨立法及相關(guān)的配套制度我國(guó)金融市場(chǎng)相對(duì)于世界金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)起步比較晚，股指期貨交易市場(chǎng)發(fā)展速度太快，發(fā)育不夠全面，因此，我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也比較大，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)必須要建立有關(guān)防范風(fēng)險(xiǎn)法律制度。我國(guó)首部有關(guān)股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的法

7、律《期貨交易管理?xiàng)l例》在2007年4月15日頒布，自此，我國(guó)開(kāi)啟了風(fēng)險(xiǎn)管理的法律時(shí)代，在法律層面上實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)內(nèi)股指期貨市場(chǎng)的監(jiān)管的圖片。但是這并不代表我國(guó)完成了建立規(guī)避股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的法律制度的任務(wù)，要完善這一法律制度，還要盡快制定符合我國(guó)股指期貨交易實(shí)情的《期貨交易法》，并在其中對(duì)股指期貨交易各種行為細(xì)節(jié)做出規(guī)定，認(rèn)真規(guī)定管理部門(mén)的權(quán)利與責(zé)任及從事這一交易業(yè)務(wù)所需要的各種資格審查、審批程序。（三）加大期貨交易所更多的監(jiān)管力度要對(duì)股指期貨進(jìn)行強(qiáng)有力的監(jiān)督，就要注重期貨交易所的一線監(jiān)管能力，但是當(dāng)前我國(guó)期貨交易所的自我監(jiān)管不足，一線監(jiān)管職?嘟仙?、因此?在未

8、來(lái)的有關(guān)規(guī)避股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的立法中，一定要注重加大