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1、摘要我國(guó)證券市場(chǎng)在過(guò)去十多年間實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，但是在證券市場(chǎng)中存在著許多非理性因素。行為金融是在投資者行為并非完全“理性”的假設(shè)下，吸收心理學(xué)的研究成果，研究股票市場(chǎng)投資者行為、價(jià)格形成機(jī)制與價(jià)格表現(xiàn)特征。行為金融的研究主題可以歸納為三個(gè)方面：①投資者的個(gè)體行為；②投資者的群體行為；③有限套利和非有效市場(chǎng)。證券市場(chǎng)中也存在許多資產(chǎn)的實(shí)際收益偏離資本資產(chǎn)定價(jià)模型和有效市場(chǎng)假說(shuō)的異?，F(xiàn)象。在此基礎(chǔ)形成了一些主要行為金融投資策略，并從行為金融學(xué)的角度為中國(guó)中小投資者提出一些具體建議。本文分五部分內(nèi)容：第l章導(dǎo)言，主要介紹中國(guó)證
2、券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀與市場(chǎng)中存在的非理性因素，指出行為金融研究中國(guó)證券市場(chǎng)中投資者行為與策略的必要性。第2章主要對(duì)行為金融產(chǎn)生的背景與研究主題進(jìn)行了論述，“基于個(gè)人認(rèn)知和決策相關(guān)的心理學(xué)研究的投資者心態(tài)與行為分析”和“有限套利及市場(chǎng)非有效性”是行為金融研究的主要內(nèi)容。第3章主要詳細(xì)介紹市場(chǎng)中存在的金融異象，并用行為金融理論對(duì)證券市場(chǎng)異?，F(xiàn)象進(jìn)行了解釋。第4章主要論述常見的行為金融投資策略。第5章主要闡述中國(guó)證券投資者的主要存在那些非理性行為，行為金融對(duì)中小投資者的啟示。關(guān)鍵詞：行為金融投資者行為投資策略AbstractOurn
3、酬donaIstockmarkethasachievedbig．1eapdevelopmentinthepastover01"18decade．butmanyirratbnaIfactomsUlIexistinthestockmarket．ThefinandalbehaviorwhichisundertheassumptiOn廿1atnotalITweeter’SbehaviorsarerationaIthenotnon-rationaIAs,sumptionoftheinvestorischaracterizedbyab
4、sorbing價(jià)eresearchresuRofpsychology,studyingthebehaviorandpriceformationofthestockmarketinvestmentmechanism．TheresearchtopicoffinancebehaviorindudesthFeeaspects：(④TheindividualbehaveroftheinvestoE②Thecommunitybehavior③Limitedarbitrageandnon-limitedmarketofinvestonA
5、ndtheexcrescentphenomenonofwhichtheactua
6、Incomeofhumanpropertiesdevote仃omtheIistpricemodeIofthecapitaIpropemexistinthestockmarket．Somemaininvestmentstrategyofthebehaviorisbasedonthis．a(chǎn)ndthispaperputsforwardsomeconcretesuggestionsfortheinvestorsfnomtheperspectiveof
7、finance．Thispaperconsistsoffivechapters．Chapter1mainlyintroducesthepresentconditionandun—reasonablefactorswhichexistinthestockmarket．pointingouttheRecessityoftheinvestorbehaviorandthestrategyintheChinesestockmarket．Chapter2mainlycarriesontreatiseto仇eoutputbackgrou
8、ndofbehaviorfinanceandtheresearchtopic．TheanalysisoftheinvestofsstateofmindwithbehaviorbasedonpersonalunderstandingandtherelatedpsychologiceIstudiesandthelimitedarbitragewiththenon—usefulnessofthemarketarethemainpartoftheflnandaIbehaviorstudy．Chapter3mainlyintrodu
9、cesthedeviationphenomenonwhichexistsinthestockmarketandIisttheexplanationwithfinanciaItheories．Chapter4mainlydiscussesthefinanceinvestmentstrategy．Chapt
