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《bpogeq期貨與電子盤的異同》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在應用文檔-天天文庫。
1、秋風清，秋月明,落葉聚還散,寒鴉棲復驚。鋼材電子盤和鋼材期貨的異同比較南華期貨研究所曹揚慧鋼材期貨終于要上市了，可謂姍姍來遲。事實上，我國在1993年就曾有過鋼材期貨，但由于當時國內(nèi)期貨市場發(fā)育不成熟，各項法規(guī)制度建設滯后，使交易量大、流通性強的期貨大品種缺乏良好的運作環(huán)境，鋼材期貨交易后期出現(xiàn)了過分投機的違規(guī)現(xiàn)象。1994年3月，國務院根據(jù)宏觀調(diào)控的需要暫停了鋼材期貨交易。在缺乏鋼材期貨市場這一工具的十幾年中，受國內(nèi)外各種因素影響，鋼材價格波動較大，為了規(guī)避巨大價格風險，我國鋼材電子市場紛紛推出了鋼材遠期交易，即被稱之為
2、“準期貨”的鋼材電子盤。作為一個被眾多鋼材貿(mào)商所接受和認可的市場，鋼材電子盤得到了迅速發(fā)展，同時也為鋼材期貨交易的推出起到了促進作用。如今，中國作為世界上最大的鋼材生產(chǎn)國與消費國，2007年我國鋼材已經(jīng)達到了5.6億噸，年產(chǎn)量和消費量約占全球總量的三分之一。但我國只是鋼鐵大國，還不是鋼鐵強國。國際鐵礦石價格連年大幅度上漲，給我國鋼鐵行業(yè)帶來巨大沖擊。為爭取國際鋼鐵定價權(quán)，國外交易所近年來紛紛推出鋼鐵期貨，美國紐約商業(yè)交易所也在2008年第四季度推出了鋼材期貨。螺紋鋼和線材是具有中國特色的鋼材產(chǎn)品，因此，推出螺紋鋼、線材期貨
3、，規(guī)避鋼材價格風險，爭取國際定價權(quán)已經(jīng)刻不容緩。但是鋼材期貨的推出難免會對電子盤市場產(chǎn)生沖擊，因為期貨市場與電子盤市場有相通之處，也有很大的區(qū)別，投資者可以根據(jù)兩個市場各自的優(yōu)劣來選擇適合自己的市場。鋼材期貨和電子盤最直接的差異就體現(xiàn)在合約的設計上，二者在最小變動價位、交割月份和交割方式等方面是相同的，但在交易單位、保證金、交割品級等方面都存在較大的不同。表1、螺紋鋼、線材期貨和大宗鋼鐵電子交易的不同點比較鋼材期貨大宗鋼鐵電子交易交易單位10噸/手5噸/手每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%不超過上一交易日平均
4、價±200元/噸交易時間每周一至周五（法定節(jié)假日除外）上午9：00—11：30，下午1：30—3：00（有盤中休息）每周一至周五（法定節(jié)假日除外，遇國家調(diào)休則周六日也可能交易，無盤中休息）上午9：30—11：30，下午1：30—3：00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定節(jié)假日順延）無固定日期，一般在交割月中旬交割品級螺紋鋼標準品：符合國標GB1499.2-2007《鋼筋混凝土第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB400或HRBF400牌號的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺紋鋼。替代品：符合國標GB1
5、499.2-2007《鋼筋混凝土第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB335或HRBF335牌號的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺紋鋼標準品：符合國標GB1499.2-2007《鋼筋混凝土第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB335或HRB400牌號的φ25mm螺紋鋼，9米定尺。替代品：HRB335或HRB400牌號的φ12mm、φ14mm、φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm螺紋鋼，前者貼水0元，后者貼水80元線材標準品：符合國標GB1499.2-2008《鋼筋混凝土第1部分：熱軋光圓鋼筋》HPB2
6、35牌號的φ8mm線材。替代品：符合GB1499.2-2008《鋼筋混凝土第1部分：熱軋光圓鋼筋》HPB235牌號的φ6.5mm線材。標準品：符合國標GB1499.2-2008《鋼筋混凝土第1部分：熱軋光圓鋼筋》HPB235牌號的φ6.5mm線材。替代品：符合國標GB1499.2-2008《鋼筋混凝土第1部分：熱軋光圓鋼筋》HPB235牌號的φ8mm線材。最低交易保證金合約價值的7%合約價值的20%最小交割單位300噸10噸交易手續(xù)費不高于成交金額的萬分之二（含風險準備金）（公司按萬分之四計，14元/手）1元/噸（1）交易
7、單位：交易單位的大小確定主要是通過考慮合約標的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、該商品的現(xiàn)貨交易習慣等因素。鑒于我國鋼材現(xiàn)貨市場龐大，交易活躍，所以期貨市場選擇10噸/手合乎鋼材品種的特點。（2）每日價格最大波動限制：漲跌停板的設置目的是為了防止價格過度波動而給投資者帶來的風險。一般而言，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，漲跌停板應設置得大一些。從二者的對比來看，上期所選擇的是不超過上一交易日結(jié)算價±5%，而大宗鋼鐵交易為不超過上一交易日平均價±200元/噸。從近年來我國螺紋鋼價格的走勢來看，波動比較劇烈，因此，選用百分比制度顯
8、得更靈活，每天的漲跌幅隨著前一日結(jié)算價的變動而變動，當價格處于相對高位時，漲跌的空間則相應擴大，而當價格處于低位時，漲跌的空間也相應縮小。同時，百分比制度使交易盤對現(xiàn)貨價格的變動能做出更及時有效的反應。而電子盤交易選擇絕對變動價位，當價格處于高位時，對投資者的風險控制有利，但當價格處于低位時，則不利于投
