宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

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1、我國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析進(jìn)入2011年,全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持?jǐn)U張和復(fù)蘇的態(tài)勢,經(jīng)濟(jì)增長由依靠政府財政金融政策刺激向內(nèi)生性增長轉(zhuǎn)變。但是,在全球流動性十分充足及部分地區(qū)政局動蕩的情況下,以石油為代表的全球大宗商品價格持續(xù)上揚,全球通貨膨脹形勢不容樂觀。同吋,全球金融市場存在的潛在風(fēng)險仍不容忽視。從國外需求來看,歐美債務(wù)危機導(dǎo)致外需疲軟,對我國出口影響較大。由于歐美經(jīng)濟(jì)放緩將繼續(xù)拖累外貿(mào)經(jīng)濟(jì),未來幾個月的岀口增速仍將放緩,外貿(mào)對我國經(jīng)濟(jì)的拉動作用仍將繼續(xù)削減。今年以來,國際經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜多變,歐債美債危機接連爆發(fā);國內(nèi)通脹壓力居高不下,經(jīng)濟(jì)運行不確定因素依然較多,在國家宏觀調(diào)控政策發(fā)生

2、較大變化的同吋,給我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行帶來新的挑戰(zhàn)。本文將對近期我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢做以下分析。2011年11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析1?通脹創(chuàng)新低,PPI同比增速大幅下降今年11月居民消費價格總水平(CPI)同比上漲4.2%,創(chuàng)下年內(nèi)新低,CPI環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正,下降0.2%。其中食品價格同比上漲&8%,非食品價格同比上漲2.2%。食品價格仍是影響通脹的主導(dǎo)因素,但是對CPI的推動作用有所降低,影響價格總水平上漲約2.76%,較上月下降0.97個百分點。通脹大幅下降一方而是由于11月份蔬菜、肉禽等食品價格環(huán)比大幅冋落;另一方面則受11月份翹尾因素大幅減少影響。今年11月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(IT1)同比增

3、速大幅下降至2.7%,較上月5%的同比增速大幅回落,創(chuàng)下近兩年來的最低值。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格(PPRIM)同比增速6.4%,較上月下降0.4個百分點。11月國際大宗商品價格出現(xiàn)大幅回落,從而導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格指數(shù)明顯下降。由于目前市場需求低迷,預(yù)計生產(chǎn)資料價格將會進(jìn)一步回落。(見下圖)2?I古I定資產(chǎn)投資增速回落今年1T1月份,固定資產(chǎn)投資269452億元,累計同比增長24.5%,增速較1-10月份回落0.4個百分點,季調(diào)后環(huán)比下跌0.19個百分點,回落較為明顯。1-11月,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資55483億元,累計同比增長29.9%,較上月累計同比下降0.2個百分點,而11月房地產(chǎn)

4、投資增速降幅明顯,從上月的25%降至當(dāng)月的20.2%o1-11月商品房銷售面積累計同比增速較1-10累計同比大幅下降1.5個百分點至&5%,而商品房銷售額累計同比增速也大幅下降2.5個百分點至16%,11月商品房銷售同比増長率仍未負(fù)増長。此外,卜11月房地產(chǎn)開發(fā)資金來源累計同比增速為19%,較上月下降1.2個百分點。短期內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策不會退出,房地產(chǎn)投資增速將持續(xù)下滑,從而繼續(xù)拉低I古I定資產(chǎn)投資增速。(見下圖)3.工業(yè)增加值增速繼續(xù)冋落,消費增長相對穩(wěn)定今年11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長12.4%,較上月回落0.8個百分點。其中輕工業(yè)和重工業(yè)分別增長12.4%和12.4%o工

5、業(yè)增加值增速回落主要是受重工業(yè)増速下降影響,11月重工業(yè)同比増速12.4%,較上月大幅下降1?3個百分點;輕工業(yè)同比增速12.4%,較上月小幅上升0.3個百分點。工業(yè)增加值回落主要受海外需求疲弱影響較大。(見下圖)從國內(nèi)需求來看,11月份社會消費品零售總額16129億元,同比名義增長17.3%,較上月上升0.1個百分點。由于物價漲幅下降,社會消費零售總額實際同比增速回升,因此消費增長和對穩(wěn)健。二、2011年11月金融數(shù)據(jù)分析1.貨幣增速接近低點,經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險較大今年11月末,廣義貨幣(M2)余額82.55萬億元,同比增長12.7%,比上月末低0.2個百分點;狹義貨幣(Ml)余額28.

6、14萬億元,同比增長7.8%,比上月末低0.6個百分點;流通中貨幣(M0)余額4.73萬億元,同比增長12.0%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金738億元,同比多投放133億元。今年11月份Ml和M2分別僅為7.8%和12.7%,低于市場預(yù)期。而M1的7.8%增速已經(jīng)低于1998年和2002年以及2005年的前三輪低點,僅高于2008年的11月份和2009年的1月的6.8%和6.68%O顯然,Ml的低位明確預(yù)示經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,尤其是生產(chǎn)進(jìn)入一個相對偏冷的格局。工業(yè)增加值的增速仍將出現(xiàn)較大的降幅。(見下圖)今年11刀M2環(huán)比增長為1.1%,雖然仍然低于歷史同期1.4%的環(huán)比增長,但是相對于人民銀行調(diào)整統(tǒng)計口

7、徑后擴(kuò)大計算的10月份M2環(huán)比-0.7%的下降則有顯著改善;M2在11月份同比增長12.7%,比10月份的12.9%繼續(xù)放緩。(見下圖)今年11月份人民幣總存款同比少增2626億元,增速從上月的13.6%進(jìn)一步下降至13.1%,從而帶動M2的同比增速連續(xù)5個月下降。10月份外匯占款出現(xiàn)2007年12月以來的首次負(fù)增長,估計11月外匯占款增長也不足1000億元,遠(yuǎn)低于過去5年平均2750億元的增長,主要反映國際資本凈流出和人民幣的貶值預(yù)期,從而導(dǎo)致M2同比增

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