貨幣供給對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響實(shí)證研究

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1、貨幣供給對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響實(shí)證研究摘要：近十年來我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)處于高速發(fā)展階段，房?jī)r(jià)出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，國(guó)家運(yùn)用了一系列的調(diào)控手段對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)和市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，但并未達(dá)到預(yù)期的效果，其中流動(dòng)性過剩和貨幣超額供給是造成調(diào)控效率減弱的重要原因之一，通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，貨幣供給量對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求和供給均帶來長(zhǎng)期的正相關(guān)的影響，故在金融政策調(diào)控的運(yùn)用上更多的應(yīng)該采取直接的信貸控制政策，控制資金流向，保證市場(chǎng)的健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：貨幣供給量；商品房銷售面積；商品房竣工面積中圖分類號(hào):F124文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001-828X(2013)01-00-01對(duì)消費(fèi)者而言，貨幣供給量的持續(xù)增加代表經(jīng)濟(jì)的持續(xù)

2、繁榮，帶來收入增加與需求能力提高，需求直接帶來價(jià)格的提升，對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)商，貨幣供給量的增加直接帶來投資的增加，市場(chǎng)繁榮時(shí)，投資增加開發(fā)收益，價(jià)格持續(xù)提升。為了進(jìn)一步研究貨幣供給量對(duì)房地產(chǎn)供求關(guān)系的影響，本文將運(yùn)用eviews6.0軟件將對(duì)相關(guān)變量做進(jìn)一步的實(shí)證分析。具體的實(shí)證過程如下：、變量選取及數(shù)據(jù)說明本文重點(diǎn)分析貨幣供給量與房地產(chǎn)供求關(guān)系的影響，故在變量選取上選取了4個(gè)重要指標(biāo)：貨幣供給量（Ml）：相比廣義貨幣供給量M2來看，狹義貨幣供給量與房地產(chǎn)波動(dòng)特征更為明顯，其具體包括流通中的現(xiàn)金和企業(yè)等單位在銀行的活期存款。商品房銷售面積（ha）：用于衡量我國(guó)商品房的銷售量,也直接代表市

3、場(chǎng)需求量。商品房竣工面積（hs）：用于衡量房地產(chǎn)新增供應(yīng)量的指標(biāo)人均可支配收入（y）：收入水平衡量居民的支付能力，也直接對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)作用。本文選取了2002年1季度至2010年4季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，貨幣供給量數(shù)據(jù)來源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站，其余三個(gè)指標(biāo)來自我國(guó)統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站。同時(shí)對(duì)商品房銷售面積和人均可支配收入進(jìn)行了季節(jié)調(diào)整，運(yùn)用XII方法，為了消除異方差影響，對(duì)各個(gè)變量取了對(duì)數(shù)處理。二、數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)本節(jié)選取ADF單位根檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，具體檢驗(yàn)情況如下表：表2-1各數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)從以上檢驗(yàn)情況可以看出，以上4個(gè)變量數(shù)據(jù)在顯著值5%水平下是不平穩(wěn)的，但一階差分都是平穩(wěn)的，各個(gè)變量

4、可能存在協(xié)整關(guān)系，可以進(jìn)一步做協(xié)整檢驗(yàn)。三、協(xié)整檢驗(yàn)表2-2貨幣供給量、商品房銷售面積、商品房竣工面積、人均可支配收入的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果通過表2-2可以看出，4個(gè)變量之間存在一個(gè)協(xié)整方程,長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系可表示為：Lnml=10.839lnshA-10.6039Lnhs+0.552369lny從以上關(guān)系式可以看出，貨幣供給量與商品房銷售面積是正相關(guān)的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，貨幣供給量每上升1%,會(huì)導(dǎo)致商品房銷售面積增長(zhǎng)10%,這也是為什么國(guó)家多次運(yùn)用利率等手段對(duì)房地市場(chǎng)調(diào)控不顯著的原因，主要還是貨幣供給量一直保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，從而資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)，造成了市場(chǎng)的持續(xù)繁榮，需求持續(xù)上升，成交規(guī)模不斷擴(kuò)大

5、。四、實(shí)證分析主要結(jié)論貨幣供給量對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求和供給均帶來長(zhǎng)期的正相關(guān)的影響，在金融政策調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)中，銀行信貸仍是我國(guó)貨幣供給的主要途徑，而我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)依賴房地產(chǎn)信貸融資的局面未根本改變，故信貸的擴(kuò)張對(duì)房地產(chǎn)的市場(chǎng)影響作用十分顯著，而市場(chǎng)格局長(zhǎng)期供不應(yīng)求的情況下，供應(yīng)的增長(zhǎng)也直接帶來了需求的充分釋放。故在金融政策調(diào)控的運(yùn)用上更多的應(yīng)該采取直接的信貸控制政策，控制資金流向，保證市場(chǎng)的健康發(fā)展。參考文獻(xiàn)：[1]楊兆廷，龐如超?從緊貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投資的影響分析[J]?上海金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2009(1)：49-54.[2]魏博文.我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格與貨幣流動(dòng)性的實(shí)證分析[J].中國(guó)房地

6、產(chǎn)金融,2009(1)：38-41.[3]王先柱，趙奉軍.房地產(chǎn)市場(chǎng)貨幣政策效應(yīng)[J].經(jīng)濟(jì)體制改革，2010(3)：157-160.[4]周梅.我國(guó)貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)投資影響實(shí)證分析[J].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2007(5)：53-56.