管理層防御與其影響因素關(guān)系的實證研究

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1、學(xué)校代碼：10036捌矽手薌豸f節(jié)貿(mào)易聲學(xué)碩士學(xué)位論文管理層防御與其影響因素關(guān)系的實證研究培養(yǎng)單位：國際商學(xué)院專業(yè)名稱：會計學(xué)研究方向：財務(wù)管理作者：陳官指導(dǎo)教師：湯谷良教授論文日期：二。一二年四月AnEmpiricalStudyoftheCorrelationbetweenManagementEntrenchmentandlnfluenceFactors學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已

2、經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：黟瘳2017-年r月多日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)

3、部門或者機構(gòu)送交論文；學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：／7，、海鍵l孓穆滅7o12．-年廠月；口Etv～fb年i廠只{DB摘要管理層在做決策時根據(jù)自身利益行事是現(xiàn)代企業(yè)制度下一個不可回避的問題。實務(wù)界和學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，管理層有以損害公司利益來實現(xiàn)自身利益最大化的能力與動機。諸多研究也對此展開了論證，證明管理層在制定決策時確實存在利己的可能性。這類行為也會體現(xiàn)在自身薪酬的制定上。雖然管理層薪酬并

4、不完全由自己決定，但是信息的不對稱以及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的不合理均可能給管理層提供更多的利己空間。本文將管理層利用信息的不對稱和監(jiān)管的疏漏采取利己行為的現(xiàn)象稱為管理層防御，并通過研究管理層薪酬的合理性來判斷管理層防御現(xiàn)象是否存在于企業(yè)中。之前的相關(guān)研究有的證明了管理層防御問題在企業(yè)中廣泛存在，而有的證明管理層防御現(xiàn)象并不突出。本文在財務(wù)風(fēng)險高低和是否屬于國家控股兩個維度上將企業(yè)分為四類企業(yè)，運用回歸分析的方法分析了高管薪酬與其影響因素之間的相關(guān)性。并且，由于之前的研究直接分析資本結(jié)構(gòu)與管理層防御問題的很少，為了彌補這方

5、面的短缺，本文對資本結(jié)構(gòu)這個影響因素著重進(jìn)行了分析。本文首先設(shè)定了高管薪酬與其影響因素之間的預(yù)期關(guān)系，然后回歸分析了不同類型的企業(yè)中，高管薪酬與其影響因素的實證關(guān)系，并判定不同類型的企業(yè)中管理層防御現(xiàn)象的不同，而不是簡單地不細(xì)分情況地去說明管理層防御現(xiàn)象的存在與否。通過分析，本文得出的主要結(jié)論有：1、高財務(wù)風(fēng)險企業(yè)較低財務(wù)風(fēng)險企業(yè)而言，存在更高的管理層防御現(xiàn)象；2、國家控股企業(yè)的管理層防御現(xiàn)象比非國家控股的管理層防御現(xiàn)象嚴(yán)重；3、在本文所研究的影響高管薪酬的因素中，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加量對高管薪酬的影響在不同類型的企

6、業(yè)中均具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性。關(guān)鍵詞：管理層防御，高管薪酬，股權(quán)結(jié)構(gòu)，財務(wù)風(fēng)險AbstractItisanpopulartopicthatManagementmightbehaveonbehalfofthemselveswhenmakingdecisions．AcademicsandpractitionersholdthatManagementhavetheincentiveandcapabilitytofulfilltheirbestinterest．a(chǎn)ndmanyresearchesdiscussedit．Ther

7、eisnodenyingthatManagementmaymaximizetheirself-interestevenininfluencingtheirpay．ThoughexecutivepayisnotdeterminedsolelybyManagementthemselves，theydohaveaffectonthatespeciallyintheconditionofinformationasymmetryandlackofhealthygovernancestructure．ManagementEn

8、trenchmentisdefinedasManagementmakeuseofinformationasymmetryandlackofhealthygovernancestructuretosarisfytheirself-interest．Accordingtoanalysisoftherationalityoftherelationshipbetweenexecu