資源描述：
《我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。
1、分類號F062.9學校代碼10129UDC336學號08208003我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究StudyonCapitalStructureInfluencingFactorsofRealEstateListedCompaniesinChina申請人：袁紹彪學科門類：經(jīng)濟學學科專業(yè)：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學研究方向：金融理論與政策指導教師：張心靈教授論文提交日期：二〇一一年六月摘要資本結(jié)構(gòu)理論表明，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)相關(guān)利益者權(quán)利義務(wù)的集中體現(xiàn)，在很大程度上決定著企業(yè)的償債能力和再融資能力，決定著企業(yè)未來的盈利能力，是反映企業(yè)財務(wù)狀況的一項重要指標。20世紀80年代以來，國內(nèi)外經(jīng)濟學者對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
2、影響因素進行了大量的實證研究，許多經(jīng)濟學者發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)與行業(yè)分類密切相關(guān)，然而國內(nèi)經(jīng)濟學者對于房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的開始研究比較晚，總體的研究還不夠深入全面。進入21世紀，我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展非常迅速，逐漸發(fā)展成國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)不僅影響我國經(jīng)濟的總體運行，而且對其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)起著舉足輕重的作用，房地產(chǎn)上市公司在房地產(chǎn)行業(yè)中具有非常重要的作用，也具有一定的代表性。因此，研究房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素問題，對于理解房地產(chǎn)企業(yè)融資偏好、維護房地產(chǎn)行業(yè)市場穩(wěn)定以及控制金融風險能夠提供一定的參考。本文的主要工作及形成的主要研究結(jié)論如下：(1)選取滬深兩市房地產(chǎn)上市公司作為研究對象，分析資本結(jié)
3、構(gòu)現(xiàn)狀，得出房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)總體不合理；流動資產(chǎn)普遍比重較低，而其中存貨、應(yīng)收賬款以及其它不良資產(chǎn)比重較大，影響了房地產(chǎn)上市公司短期償債能力；債權(quán)融資比重逐年上升、負債融資主要依靠銀行貸款和股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。(2)影響我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要因素:一方面，對影響房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響的宏觀因素進行了分析，宏觀因素主要包括：社會經(jīng)濟發(fā)展狀況、資本市場發(fā)展狀況、國家宏觀調(diào)控政策、通貨膨脹、利率、房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期。另一方面，為了能夠全面分析房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的微觀方面的影響因素，本文對房地產(chǎn)上市公司2007-2009年的財務(wù)指標進行了實證分析研究。研究結(jié)果表明，房地產(chǎn)上市上市公司
4、的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展能力、企業(yè)營運能力、非負債稅盾、現(xiàn)金流、所有權(quán)結(jié)構(gòu)都不存在顯著的相關(guān)關(guān)系；與企業(yè)實際所得稅稅率和企業(yè)獲利能力、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)擔保價值的呈顯著的正相關(guān)關(guān)系、與企業(yè)短期償債能力呈顯著的負相關(guān)關(guān)系。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)上市公司；資本結(jié)構(gòu)；影響因素；資產(chǎn)負債率StudyonCapitalStructureInfluencingFactorsofRealEstateListedCompaniesinChinaAbstractCapitalstructuretheorysuggeststhatcapitalstructureembodiestherightsandobligationsofe
5、nterprisestakeholder.Itlargelydecidestheenterprise'ssolvencyandrefinancingability.Decidingthefutureprofitabilityoftheenterprise.Itisanimportantindexofanenterprise'sfinancialposition.Sincethe1980s,domesticandforeigneconomicscholarshavealotofempiricalstudyonenterprisecapitalstructureinfluencefactors.M
6、anyeconomistsfoundthatcapitalstructureiscloselyrelatedwithIndustrialClassification.Yet,domesticeconomicscholarsresearchthecapitalstructureoftherealestateindustryisquitelate,andtheoverallresearchisalsoinsufficientlyandnotstcomprehensive.Sincethebeginningofthe21century,realestateindustryinChinaisdevel
7、opingveryrapidlyandgraduallydevelopedintoapillarindustryofthenationaleconomy.Realestateindustrynotonlyaffectstheoveralleconomyinourcountry,butalsoplaysapivotalroleinotherandrelevantindustry.Realestate
