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《運用feltham-ohlson模型對我國上市公司股價估值的分類實證研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文運用Feltham-Ohlson模型對我國上市公司股價估值的分類實證研究姓名：吳瞳昕申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：文軒201103摘要在西方發(fā)達(dá)國家，F(xiàn)eltham-Ohlson模型是被引用的最多的證券估值模型之一。該模型利用了公司的會計信息，如資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的信息，來對公司的股票的內(nèi)在價值進(jìn)行評估。該模型把對公司股票估值的研究推向了一個新的領(lǐng)域，使研究的焦點從解釋股票價格的波動行為轉(zhuǎn)移到了預(yù)測公司的盈利和凈資產(chǎn)的變化上來。正是因為Feltham-Ohlson模型為經(jīng)驗性的會計研究提供了新的方向，所以在當(dāng)今西方發(fā)達(dá)國家的學(xué)術(shù)界，越來越多的研究以該
2、模型為中心。但是我國作為一個新興市場國家，由于受到相關(guān)數(shù)據(jù)的限制，并沒有對該模型進(jìn)行足夠的研究。本文將Feltham-Ohlson模型應(yīng)用于中國證券市場，并借助中國上市公司會計報表數(shù)據(jù)，對我國上市公司股票投資價值進(jìn)行了評估。本文主要的研究內(nèi)容如下：一、對主要的股票投資價值評估理論和模型進(jìn)行論述，從而分析所有股票投資價值評估理論的特點和缺陷。二、本文基于由年度收盤價計算出的公司市值進(jìn)行分組，對高市值和低市值上市公司2005年至2009年的會計收益、凈資產(chǎn)和年度收盤價等會計數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計研究，揭示了上市公司的會計收益、與會計收益相關(guān)的會計信息以及凈資產(chǎn)和股票價格與投資價值的關(guān)系。分別對模型的線性
3、信息動態(tài)方程及估值方程對兩組股票的適用程度進(jìn)行驗證和比較。最終得出模型對高市值一組的適用性要明顯高于低市值一組的結(jié)論。三、在理論分析和實證研究的基礎(chǔ)上，提出相關(guān)意見。關(guān)鍵詞：估值模型，F(xiàn)eltham-Ohlson模型，會計信息，股價AbstractFeItham-Ohlsonmodelisoneofthemostpopularandwidelycitedvaluationmodelsindevelopmentcountries．Itioinedthecorporatebalancesheetandincomestatementtoexplaintherelationshipbetweent
4、heaccountinginformationandthevalueofthecompanyfromanewperspective．itsachievementsmakethefocusofaccountingempiricalstudyshiftfromexplainingthestockpricebehaviortoforecastingthebookassetsandearnings．Currently,moreandmorestudiescenteronFeltham—Ohlsonmodelinwesterncountriesbecauseitprovideanewdirectio
5、nforempiricalstudiesofaccounting．Asadevelopingcountry,researchsonthismodelhaven’tgotmuchprofoundconclusionsindomesticbecauseofdamperiodandotherlimitations．Thisarticleappliesthismodeltochinastockmarket．Accordingtof'mancialreportoflistedcompanyandthedatefromdatabase，assessthevalueofinvestmentofthest
6、ockinourstockmarket．Themaincontentofourarticleareasfollows：First,discussmodelsabouttheinvestmentvalueofthestockassessmentandthemaintheories，toanalyzeandassessthevalueanddefectsofevaluationtheories．Second，dividethestockstotwogroupsbasedonthelistedcompany’Sclosingpriceofayear．Studytheaccountingincom
7、e，netassetsandannualclosingpriceandotheraccountingdataofthehighandlowmarketvalueoflistedcompaniesgroupsrespectivelyfrom2005to2009．Revealtherelationshipbetweenthelistedcompanies’accountingincome，accountinginformat
