國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募基金的設(shè)立

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1、陽(yáng)光私募基金陽(yáng)光私募基金通常是指由投資顧問(wèn)公司作為發(fā)起人、投資者作為委托人、信托公司作為受托人、銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人，依據(jù)《信托法》發(fā)行設(shè)立的證券投資類信托集合理財(cái)產(chǎn)品。陽(yáng)光私募基金主要投資于證券市場(chǎng)，定期公開(kāi)披露凈值，具備合法性、規(guī)范性。具體如下圖示：“陽(yáng)光私募”是證券市場(chǎng)的新興力量目前，我國(guó)證券市場(chǎng)的投資主體可分為：機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人散戶。其中：機(jī)構(gòu)投資者又可劃分為六大類別：社?；稹⒈ｋU(xiǎn)基金、公募基金、陽(yáng)光私募基金、QFII基金、其它法人機(jī)構(gòu)。陽(yáng)光私募基金是目前證券市場(chǎng)的新興力量。個(gè)人投資者可以直接投資證券市場(chǎng)，也可以通過(guò)認(rèn)購(gòu)公募基金或陽(yáng)光私募基金間接地投

2、資證券市場(chǎng)。?陽(yáng)光私募基金業(yè)績(jī)公布信托公司官方網(wǎng)站、投資顧問(wèn)公司網(wǎng)站每月公布旗下“信托產(chǎn)品”最新凈值，投資者可據(jù)此申購(gòu)或贖回。陽(yáng)光私募基金業(yè)績(jī)分成對(duì)于管理型產(chǎn)品，投資管理人和財(cái)務(wù)顧問(wèn)提取信托計(jì)劃高于歷史最高凈值的增值部分的20％作為業(yè)績(jī)分成，投資者享有80％收益。如下圖示：陽(yáng)光私募基金分紅方式通常陽(yáng)光私募基金有現(xiàn)金分紅和轉(zhuǎn)增份額兩種分紅方式。具體如下圖示：?陽(yáng)光私募基金購(gòu)買(mǎi)指引通常陽(yáng)光私募基金的購(gòu)買(mǎi)要求為最低100萬(wàn)元，投資者可通過(guò)信托公司、投資顧問(wèn)、相關(guān)銀行、相關(guān)券商等渠道獲得信息，聯(lián)系購(gòu)買(mǎi)。長(zhǎng)金旗下產(chǎn)品可通過(guò)長(zhǎng)金網(wǎng)站“旗下產(chǎn)品”欄目了解詳情，聯(lián)系購(gòu)買(mǎi)。購(gòu)買(mǎi)流程如下：陽(yáng)光私募基金

3、的特點(diǎn)?公募基金VS陽(yáng)光私募基金認(rèn)購(gòu)門(mén)檻低(1000元)高(100萬(wàn)元)客戶群體無(wú)限量個(gè)人投資者，中小散戶居多,服務(wù)難度高小于50名高端客戶，金融機(jī)構(gòu)重視,服務(wù)好規(guī)模大(幾十甚至上百億)小(幾千萬(wàn)至數(shù)億元)投資靈活度股票倉(cāng)位限制在60%以上，熊市中尤為不利股票倉(cāng)位受限較少(0-100%)，在熊市中可以空倉(cāng)盈利模式基金凈值的1.5%作為管理費(fèi)，旱澇保收收益2:8分成，熊市中也需追求絕對(duì)收益，能動(dòng)性強(qiáng)行政干預(yù)較強(qiáng)，需要托市沒(méi)有基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)少，能力較差豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)流動(dòng)性壓力較大較小陽(yáng)光私募基金VS“一對(duì)多”專戶共同點(diǎn)二者在認(rèn)購(gòu)門(mén)檻、客戶群體、投資靈活度、盈利模式等方面都是一致的異同

4、點(diǎn)人數(shù)限制50人，機(jī)構(gòu)不限200人流動(dòng)性一般每月開(kāi)放申贖，部分每周開(kāi)放最多一年開(kāi)放一次申贖成立要求一般是3000萬(wàn)5000萬(wàn)實(shí)際管理人私募管理公司公募基金公司中的專戶投研團(tuán)隊(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)陽(yáng)光私募基金的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品兼顧流動(dòng)性和穩(wěn)定性定期開(kāi)放申購(gòu)贖回，一方面可以滿足投資者一定的流動(dòng)性需求，另一方面因申購(gòu)贖回頻次少，規(guī)模比一般開(kāi)放式基金穩(wěn)定，提高了投資效率。更小的規(guī)模，更低的投資限制私募基金規(guī)模相對(duì)較小，所謂船小好調(diào)頭，市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生變化時(shí)，私募基金更容易快速調(diào)整倉(cāng)位規(guī)避下跌風(fēng)險(xiǎn)，有效抓住階段性機(jī)會(huì)充分分享市場(chǎng)上漲收益。陽(yáng)光私募基金的股票倉(cāng)位在0到100%之間，由投資經(jīng)理依據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的

5、分析和判斷靈活調(diào)整，可在股市上漲時(shí)充分享受收益，下跌時(shí)及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，私募基金對(duì)個(gè)股更低的比例限制，使得投資經(jīng)理有了更大的自由發(fā)揮的空間。有效的激勵(lì)機(jī)制管理費(fèi)與投資業(yè)績(jī)掛鉤，根據(jù)取得的不同收益率，管理人可收取不同的管理費(fèi)。產(chǎn)品管理人對(duì)投資顧問(wèn)也建立了類似的激勵(lì)機(jī)制，這將充分調(diào)動(dòng)藏于產(chǎn)品管理各方的積極性。更簡(jiǎn)單的投資者結(jié)構(gòu)、更有效的投資者溝通機(jī)制單只基金的投資者數(shù)目有時(shí)達(dá)到幾百萬(wàn)人之巨，數(shù)量眾多的機(jī)構(gòu)投資人、小散戶、個(gè)人大戶混雜一起，不同層次客戶的需求得不到及時(shí)反應(yīng)，個(gè)人高端客戶也無(wú)法與基金公司進(jìn)行及時(shí)交流。本信托產(chǎn)品每期最多50份，客戶的需求能得到有效體現(xiàn)。經(jīng)

6、驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理去年中至今年，大批成熟的基金經(jīng)理離開(kāi)公募、進(jìn)入陽(yáng)光私募的市場(chǎng)，為私募基金戰(zhàn)勝公募基金奠定了投研基礎(chǔ)，使得整個(gè)行業(yè)的專業(yè)水準(zhǔn)和投資經(jīng)驗(yàn)大大提升。QDII基金QDII是QualifiedDomesticInstitutionalInvestors（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的英文首個(gè)字母縮寫(xiě)。是指在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換、資本市場(chǎng)未開(kāi)放條件下，在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，有控制地,允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排?！　DII是一項(xiàng)投資制度，設(shè)立該制度的直接目的是為了“進(jìn)一步開(kāi)放資本賬戶，以創(chuàng)造更多外匯需求，使人民幣匯率更加平衡

7、、更加市場(chǎng)化，并鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)更多企業(yè)走出國(guó)門(mén)，從而減少貿(mào)易順差和資本項(xiàng)目盈余”，直接表現(xiàn)為讓國(guó)內(nèi)投資者直接參與國(guó)外的市場(chǎng)，并獲取全球市場(chǎng)收益?！　DII制度由香港政府部門(mén)最早提出，與CDR(預(yù)托證券)、QFII一樣，將是在外匯管制下內(nèi)地資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的權(quán)宜之計(jì)，以容許在資本賬項(xiàng)目未完全開(kāi)放的情況下，國(guó)內(nèi)投資者往海外資本市場(chǎng)進(jìn)行投資?！　　DII（即QualifiedDomesticInstitutionalInvestors,認(rèn)可本地機(jī)構(gòu)投資者機(jī)制），是允許在資本帳