我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響研究

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1、幽rlIrfrIllIIIIll111JIIllY1927418我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響研究學(xué)位論文完成日期：—丞絲L畢指導(dǎo)教師簽字：黝答辯委員會(huì)成員簽字：——獨(dú)創(chuàng)聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果，也不包含未獲得(逵；翅遺直墓他盂蔓特別直咽鮑：奎攔亙窒2或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)使用過(guò)的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示謝意。學(xué)位做儲(chǔ)獬撕褲嗍厶／口年，『月“日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本學(xué)位論文作者

2、完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤(pán)，允許論文被查閱和借閱．。本人授權(quán)學(xué)?？梢詫W(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。同時(shí)授權(quán)中國(guó)科學(xué)技術(shù)信息研究所將本學(xué)位論文收錄到《中國(guó)學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)》，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)向社會(huì)公眾提供信息服務(wù)。(保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書(shū))學(xué)位論文作者簽名：彩爭(zhēng)I簽字日期：沙／D年11月26日導(dǎo)師簽字：凇靚簽字日期：％Jo年11月叼日我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響研究摘要人們?cè)絹?lái)越發(fā)現(xiàn)，自主創(chuàng)新是當(dāng)代世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力。我國(guó)企

3、業(yè)的研發(fā)投入雖取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍存在很大差距。從財(cái)務(wù)視角，研究研發(fā)投資與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系，對(duì)改進(jìn)公司財(cái)務(wù)狀況，推進(jìn)財(cái)務(wù)理論研究，都有積極意義。本文研究的問(wèn)題是，企業(yè)研發(fā)投入對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響，以及這種影響在不同樣本分組狀況下表現(xiàn)出的差異性。本文研究，以資本結(jié)構(gòu)理論、企業(yè)成長(zhǎng)理論的梳理和總結(jié)為基礎(chǔ)，研究方法主要采用實(shí)證分析方法。研究選取了2004-2008年我國(guó)制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)中的上市公司為研究對(duì)象，其中剔除了部分經(jīng)營(yíng)成果不能真實(shí)反映其市場(chǎng)價(jià)值、數(shù)據(jù)缺失的公司，最終對(duì)637家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。實(shí)證結(jié)果表明，研發(fā)投入對(duì)其資本結(jié)構(gòu)具有負(fù)向影響，而且這種影

4、響在不同成長(zhǎng)性、規(guī)模的企業(yè)里依然存在，但是高成長(zhǎng)性(或大規(guī)模)企業(yè)與低成長(zhǎng)性(或小規(guī)模)企業(yè)相比，這種影響并不具有明顯的差異。本文內(nèi)容共分為五部分。第一部分為引言，介紹研究背景，研究的目的和意義。第二部分為理論回顧和文獻(xiàn)綜述，理論回顧主要包括資本結(jié)構(gòu)理論(塒理論、代理成本理論、信號(hào)傳遞理論和啄序融資理論)和企業(yè)成長(zhǎng)理論。第三部分為研究方法與設(shè)計(jì)。第四部分是描述性統(tǒng)計(jì)、實(shí)證結(jié)果與分析。此兩部分構(gòu)成文章的主體內(nèi)容，在理論分析的基礎(chǔ)上設(shè)定多元回歸模型，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)手段收集和加工數(shù)據(jù)，取得本文關(guān)于研發(fā)投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的結(jié)論并進(jìn)行分析。在研究過(guò)程中，考慮到研發(fā)投入信息屬于非強(qiáng)制

5、性披露范疇，目前對(duì)其準(zhǔn)確計(jì)量尚存在困難，而且研發(fā)投入會(huì)受到諸多因素的影響，為了所取數(shù)據(jù)具有一定的可比性，本文用研發(fā)密度作為當(dāng)期研發(fā)投入的替代變量進(jìn)行回歸分析。第五部分為建議，根據(jù)實(shí)證結(jié)果，建議企業(yè)應(yīng)提高研發(fā)投入力度，同時(shí)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，此外還應(yīng)完善研發(fā)信息披露機(jī)制。通過(guò)本文的寫(xiě)作，使作者越來(lái)越深切地感受到融資瓶頸是影響我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入不足的重要因素。但目前財(cái)務(wù)學(xué)界對(duì)此方面的研究，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，因此本文的研究將是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)性的課題。關(guān)鍵詞：研發(fā)投入；資本結(jié)構(gòu)；企業(yè)成長(zhǎng)性；企業(yè)規(guī)模，●-l＼^＼AResearchintotheImpactofOurCountryEnterpriseR&

6、DInvestmentonCapltaIStructureAbstractPeoplemoreandmorediscoverthatautonomousinnovationisthemotivepowerofcontemporaryworldcountrieseconomicdevelopment．AlthoughR&DinvestmentofChineseenterpriseshasmadeconsiderableprogress，butthereisstillabiggapbetweendevelopedcountries．Fromafinancialperspective，

7、researchingthecontactofR&Dinvestmentandcapitalstructurehaspositivesignificancetowardsimprovingthecompanyfmancialstanding，pushingforwardthefinancetheoriesstudy．Inthispaper,theproblemisthatR&Dinvestmentinfluencingonthecompany’Scapitalstructure，