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《創(chuàng)業(yè)板上市公司融資結(jié)構(gòu)對投資行為影響的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、分類號(hào)______________________________密級(jí)______________________________ＵＤＣ______________________________編號(hào)______________________________全日制專業(yè)學(xué)位碩士論文創(chuàng)業(yè)板上市公司融資結(jié)構(gòu)對投資行為影響的實(shí)證研究學(xué)位申請人：張志旭學(xué)科領(lǐng)域：會(huì)計(jì)校內(nèi)導(dǎo)師：黎毅教授校外導(dǎo)師：王錚高審答辯日期：2015年6月6日華東交通大學(xué)2015屆全日制專業(yè)學(xué)位碩士論文創(chuàng)業(yè)板上市公司融資結(jié)構(gòu)對投資行為影響的實(shí)證研究經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院張志旭創(chuàng)業(yè)板上市公司融資結(jié)構(gòu)對投資行為影響的實(shí)證研究摘要我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)
2、展，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)逐漸成為新的亮點(diǎn)。由于融資結(jié)構(gòu)單一、投資效率低下，創(chuàng)業(yè)板上市公司在融資結(jié)構(gòu)和投資行為的改革過程中舉步維艱。我國的資本市場在經(jīng)歷一系列的體質(zhì)改革后得到不斷的完善，關(guān)于中小企業(yè)融資難的問題，也在推出創(chuàng)業(yè)板融資平臺(tái)后得到了緩解，中小企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板上市將獲得更多的融資渠道，融資渠道的擴(kuò)展，企業(yè)關(guān)于資金的有效配置問題也變得更加重要。所以企業(yè)的融資與投資的關(guān)系研究成影響企業(yè)發(fā)展的一大因素，對融資與投資兩者之間的關(guān)系進(jìn)行研究，將有利于企業(yè)提高投資效率和提高資本的利用效率。本章選取了2014年12月31日前在深圳創(chuàng)業(yè)板交易的共計(jì)408家公司為研究樣本，以投資支出作為被解釋變量，采用滯后一期的
3、資產(chǎn)負(fù)債率來分析融資結(jié)構(gòu)對投資行為的影響，文章在綜合國內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，將固定資產(chǎn)及長期投資和在建工程三者的和除以年初資產(chǎn)總額作為衡量資產(chǎn)投資增加率的指標(biāo)，用資產(chǎn)負(fù)債率和股權(quán)融資增加率作為解釋變量，設(shè)置企業(yè)的價(jià)值即托賓Q值以及主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量作為控制變量引入投資支出模型中?？紤]到資產(chǎn)負(fù)債率具有時(shí)間滯后性，方程中的資產(chǎn)負(fù)債率所用的是滯后一期的數(shù)據(jù)。本章先對整體的研究樣本進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì)，在整體的樣本回歸中，我們發(fā)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)和投資行為成正相關(guān)關(guān)系，確定這樣回歸結(jié)果，再對研究樣本所處的成長階段進(jìn)行分類描述統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在低成長階段和高成長階段下，企業(yè)的融資方式和融資結(jié)構(gòu)不同，其投資決策也
4、不相同，為了對企業(yè)不同的成長階段下的融資結(jié)構(gòu)對投資決策的影響關(guān)系的探究，筆者企業(yè)的成長階段進(jìn)行分組回歸檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)二者成顯著正相關(guān)關(guān)系，尤其是高成長階段正關(guān)系更為明顯，這證實(shí)了創(chuàng)業(yè)板上市公司在成長期的投資行為受到融資結(jié)構(gòu)的制約和影響。針對這個(gè)結(jié)果，文章最后的政策建議中提出了如何使我國創(chuàng)業(yè)板上市公司更完善發(fā)展的相關(guān)建議，建議涉及企業(yè)層面的做法及政府層面的相關(guān)做法，具有一定的借鑒價(jià)值。關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板融資結(jié)構(gòu)投資行為實(shí)證研究AbstractTheempiricalresearchontheimpactoffinancingstructureontheinvestmentbehaviorofGE
5、MListedcompaniesAbstractContinuousandstabledevelopmentofeconomyinourcountry，thegemlistedcompaniesgraduallybecomeanewbrightspot.Duetothefinancingstructureofasingle，investmentefficiencyislow，thegemlistedcompaniesintheprocessofthereformoffinancingstructureandinvestmentbehavior.Withthecompletecapitalmar
6、ket，China'seconomicsystemreform，thegemlistedcompanieswillhavemorefinancingchannelstochoosefrom.Thegemtherelationshipbetweenthefinancingstructureoflistedcompaniesandinvestmentbehaviorresearchisbeneficialtoanalyzethecauseofgemlistedcompanyinvestmentefficiencyislow，improvetheutilizationefficiencyofcapi
7、tal.Thispaperfirstcleartheconceptofthegem，illustratesthecharacteristicsofthegemandthemainboard，thedifferencebetweensmallandmedium-sizedplate，andpreliminaryanalysesthegemthefinancingstructureoflistedco
