我國上市公司財務(wù)重述對股票價格影響的實證研究

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1、東北大學(xué)碩士學(xué)位論文第一章緒論示著企業(yè)內(nèi)部控制的健全性、審計委員會的有效性及外部審計的獨立性存在問題，而證券市場對上市公司財務(wù)重述的反映恰是利益相關(guān)者所關(guān)注的。本文深入研究了上市公司財務(wù)重述是否會影響到其股票價格的波動，這為如何提高上市公司財務(wù)報表信息質(zhì)量和防范財務(wù)重述現(xiàn)象的頻繁發(fā)生提供了有意義的參考。制度的修訂和補充是在所難免的，監(jiān)管失靈也是發(fā)展中的必然現(xiàn)象，所以要有高質(zhì)量的制度，配套的支撐系統(tǒng)，保證各項制度的嚴格執(zhí)行，及時地辨識和解決實務(wù)中出現(xiàn)的問題，提高市場優(yōu)化資源配置的效率。1．2研究現(xiàn)狀及文獻綜述20世紀(jì)90年代以前財務(wù)重述在美國并不多見，到了90年代初期，隨著財務(wù)重述

2、現(xiàn)象的增多，與此有關(guān)的經(jīng)驗研究的文獻也在不斷地增加，美國在財務(wù)重述方面的代表學(xué)者KinneyandMcDaniel，DeFondandJiambalvo等，通過對發(fā)生重述的上市公司和未發(fā)生重述的上市公司的特征進行對比，發(fā)現(xiàn)發(fā)生重述的上市公司通常具有以下特征：公司的規(guī)模較小、收益率較低、增長較緩慢、審計委員會有效性差等，并且外部審計者對企業(yè)的風(fēng)險、高負債率、較低的收益增長率和所有權(quán)的不明確都出具了保留意見的審計報告。而我國在1999年《會計差錯更正》準(zhǔn)則實施以后才陸續(xù)出現(xiàn)差錯更正事項，到2003年底中國證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行的公司信息披露編報規(guī)則》第19號的通知，規(guī)定公司存在重大會

3、計差錯應(yīng)以重大事項臨時公告的方式及時披露更正后的信息后，張為國、王霞(2005)才以發(fā)生重述的上市公司為樣本來檢驗獨立審計質(zhì)量，之前對于會計差錯更正的研究也只是停留在實務(wù)中如何操作以及如何避免會計差錯形成，沒有具體研究會計差錯更正后報表的披露方式以及對上市公司股價影響的研究。1．2．1國內(nèi)文獻綜述國內(nèi)目前關(guān)于財務(wù)重述對股票價格影響問題的經(jīng)驗研究文獻并不多見。王嘯、楊正洪(2003)提出我國還沒有建立保障會計差錯更正準(zhǔn)則得以有效遵循的支撐系統(tǒng)(包括信息披露規(guī)則和監(jiān)督體系)，與美國公司由于會計差錯更正引起的財務(wù)重述相比，存在的一些問題：會計差錯的處理方法的不同，我國是在當(dāng)期的財務(wù)報表

4、中進行追溯調(diào)整而美國是重新表述發(fā)生差錯期間的財務(wù)報告；差錯更正的動機是糾正差錯還是盈余管理；保證信息披露的及時性是采用定期報告還是臨時公告；以及財務(wù)報告存在重大差錯的法律責(zé)任歸屬。東北大學(xué)碩士學(xué)位論文第一章緒論張為國、王霞(2004)以1999．2001年間402家上市公司披露以前年度報表存在重大會計差錯為樣本，從公司治理的角度出發(fā)分析了會計差錯產(chǎn)生的經(jīng)濟動機，認為高報盈余的會計差錯是盈余管理造成的，高報盈余錯誤的公司不但在數(shù)量上遠遠多于非高報錯誤的公司，而且在差錯的幅度上也顯著高于非高報錯誤的公司；盈余增長緩慢、資產(chǎn)負債率越高以及虧損的公司的經(jīng)理人員出于職位安全的考慮更多利用高

5、報錯誤來進行盈余管理；外部審計監(jiān)督對高報錯誤的產(chǎn)生并沒有顯著的解釋力。張為國、王霞(2005)以19995002年間發(fā)生財務(wù)重述的樣本來檢驗注冊會計師的獨立審計質(zhì)量。研究結(jié)果顯示，對于財務(wù)重述公司之前年度的蓄意錯報的行為，注冊會計師有所察覺并反映在審計意見中，錯報的金額以及錯報涉及項目的多少對審計意見的出具有顯著的解釋力，表明注冊會計師基于重要性標(biāo)準(zhǔn)的考慮，能夠揭示重大的盈余管理行為，在錯誤發(fā)生的年度，注冊會計師關(guān)注于錯報金額和錯誤的多少，但是否屬于核·心錯誤、錯誤會導(dǎo)致盈余高報還是低報對于審計意見的出具不具有解釋力，基于規(guī)避風(fēng)險、減輕審計責(zé)任的考慮，在財務(wù)重述當(dāng)期，注冊會計師非

6、標(biāo)意見的出具受到財務(wù)重述幅度及重述涉及項目多少的顯著影響，但對于追溯調(diào)整的方向并不敏感。這說明注冊會計師可能更關(guān)注調(diào)整對原始會計信息的偏離程度，對追溯調(diào)整是調(diào)高還是調(diào)低歷史盈余沒有區(qū)別對待。1．2．2國外文獻綜述KinneyandMcDatliel(1989)以1976年一1986年間發(fā)生財務(wù)重述的上市公司為樣本，分析財務(wù)重述的發(fā)生對上市公司股價的影響，得到的結(jié)論是證券市場在財務(wù)重述發(fā)生后的六個交易日內(nèi)沒有較大的波動。Dechoweta1．(1996)分析1981年一1992年的上市公司數(shù)據(jù)認為證券市場對由美國證券交易管理委員會查處的財務(wù)重述有比較敏感的反應(yīng)，但是重述公司的股票價

7、格波動也不是很大。Turnercta1．(2001)研究1997年一1999年的數(shù)據(jù)認為證券市場較關(guān)注影響收入的財務(wù)重述，次關(guān)注重組、改組和影響費用類的財務(wù)重述。2002年，Wu研究提供了一些關(guān)于上市公司重述特征的描述性數(shù)據(jù)。他認為在1977年—2000年間影響收益類財務(wù)重述發(fā)生頻率在不斷地上升，并且涉及的內(nèi)容有了實質(zhì)性的改變，更多的財務(wù)重述體現(xiàn)在調(diào)整成本提高毛利率并直接影響到每股收益和利用在研究開發(fā)過程中的費用調(diào)整利潤使各年利潤率趨于平衡狀態(tài)。東北大學(xué)碩士學(xué)位論文第一章緒論20