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《基于戰(zhàn)略視角的公司估值研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文基于戰(zhàn)略視角的公司估值研究姓名：張展桂申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：會(huì)計(jì)指導(dǎo)教師：朱國(guó)泓20091115基于戰(zhàn)略視角的公司估值研究摘要良好的估值方法及其應(yīng)用是塑造健康的投資風(fēng)格、發(fā)展資本市場(chǎng)的重要工具性基礎(chǔ)之一。結(jié)合國(guó)外的相關(guān)文獻(xiàn)，嘗試構(gòu)建其適合中國(guó)國(guó)情的戰(zhàn)略分析-公司估值框架并進(jìn)行相應(yīng)的案例應(yīng)用具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。選擇晨鳴紙業(yè)公司作為本文的研究與應(yīng)用對(duì)象，主要原因是該公司是我國(guó)造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司戰(zhàn)略非常明確，前期主要通過(guò)收購(gòu)與兼并進(jìn)行擴(kuò)張，后期主要通過(guò)新設(shè)公司解決公司發(fā)展的瓶頸制約問(wèn)題。通過(guò)其公司戰(zhàn)略分析對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估具有一定的可比性和較
2、好的分析價(jià)值。通過(guò)對(duì)其全面、系統(tǒng)的分析，來(lái)展示其綜合實(shí)力和內(nèi)在價(jià)值，從而為投資者的投資決策提供有價(jià)值的參考。運(yùn)用前述的戰(zhàn)略分析-公司估值框架，本文對(duì)晨鳴紙業(yè)的公司戰(zhàn)略及其實(shí)施與影響進(jìn)行較為詳盡的分析，結(jié)合其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其預(yù)測(cè)性數(shù)據(jù)，本文用FCFE對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。結(jié)論認(rèn)為，晨鳴紙業(yè)是一支被低估了的紙業(yè)公司，具有很好的投資價(jià)值。本文認(rèn)為，基于公司戰(zhàn)略的價(jià)值評(píng)估能更加客觀地進(jìn)行公司估值，該分析框架具有一定的普適性。該分析框架普遍運(yùn)用的前提是公司戰(zhàn)略分析的準(zhǔn)確深入，以及基于戰(zhàn)略分析的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。當(dāng)然，將戰(zhàn)略分析與公司估值結(jié)合起來(lái)的嘗試，還有很大的發(fā)展與完善空間，這構(gòu)成了本文的未來(lái)研究
3、方向。關(guān)鍵詞：公司戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析價(jià)值評(píng)估THESTUDIESOFCORPORATIONEVALUATIONBASEDONTHESTRATIGICVIEWPOINTABSTRACTFavorableevaluationmethodanditsapplianceisthekeyfundamentaltoolstobuildupbeneficialinvestmentmodulesandtowelldevelopthesecuritymarket.Afterintegratingrelativeoverseasessaysanddocuments,hereattemptingtos
4、etupcorporationevaluationframeworkandhavingsomecasesstudies,whichisconformedtoChinesespecificsituation,issignificantandmeaningfulinthetheoriesandpractices.ThekeyreasonsforselectingCHINMINGPaperMillastheresearchcasesarethatthispapermillistheleadingpapermillinChinawithveryexplicitstrategy.An
5、dthisenterpriseextendedherexpansionthroughacquisitionandmergerintheformerdevelopingstageandviabuildingnewfactoriestosolveherbottle-neckinherdevelopmentinthelaterstage.Thecorporationevaluationthroughstrategicanalysisiscomparableandvaluable.Hereshowyouhercomprehensivestrengthandinternalvalue
6、viathewhole-aroundandsystematicanalysisandthenprovidevaluablereferencefortheinvestors’decision.Withtheabove-mentionedstrategicanalysisandcorporationevaluationframework,thisessaytakesdetailedanalysistoherstrategyandtheapplianceofstrategywithlargeamountoffinancedataandprospecteddataandcomest
7、oappraisethecorporationviaFCFEmethod.Theconclusionis:thepapermillisunder-estimatedlistedcompanyandisworthyoflong-terminvesting.Inthisessay,itconcludesthatthecorporationevaluationbasedoncorporationstrategyisverypositiveandobjectiveanditsanalysisframeworkcanbeun
