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《主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的因素分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、摘要隨著經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，全球各國(guó)在資本市場(chǎng)上的合作越來(lái)越頻繁，各國(guó)政府已經(jīng)成為資本市場(chǎng)上最大的債券發(fā)行者，國(guó)家信用評(píng)級(jí)也被看作一國(guó)公共和私立部門(mén)狀況的一項(xiàng)指標(biāo)。因此對(duì)于影響主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的因素分析就日顯重要。本文運(yùn)用計(jì)量的方法對(duì)全球最主要的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾所指定的國(guó)家信用評(píng)級(jí)的決定因素進(jìn)行了分析。在所分析的眾多交量中，本文所選擇的解釋變量具有非常重要的意義。下面五個(gè)變量與一個(gè)國(guó)家的信用評(píng)級(jí)關(guān)系最為密切：人均ＧＤＰ、通貨膨脹率、實(shí)際ＧＤＰ增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及違約史。本文通過(guò)對(duì)２００４年數(shù)據(jù)的
2、回歸分析得出各個(gè)解釋變量對(duì)于一國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的影響，對(duì)２００５年的各國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)進(jìn)行預(yù)測(cè)并與標(biāo)準(zhǔn)普爾的真實(shí)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較以驗(yàn)證模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。通過(guò)回歸我們得到上述五個(gè)變量對(duì)于一國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)的影響都很顯著，并且用此模型進(jìn)行的預(yù)期效果較好。最后，本文通過(guò)將發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家這兩個(gè)群體分別作固歸分析，以及將經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平這一變量與其與變量相乘所得結(jié)果再與前述變量共同作為解釋變量進(jìn)行回歸分析這兩種不同的方法對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)的決定因素之間的區(qū)別作了研究。關(guān)鍵詞：主權(quán)評(píng)級(jí)決定因素線(xiàn)性轉(zhuǎn)換對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)換Ａｂｓ
3、ｔｒａｃｔＡｓｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｅｃｏｎｏｍｉｃｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎｃｏｎｔｉｎｕｅｓ，ｔｈｅｃｏｏｐｅｒａｔｉｏｎａｍｏｎｇｄｉｆｆｅｒｅｎｔｃｏｕｎｔｒｉｅｓｈａｓｂｅｃｏｍｅｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｐｏｐｕｌａｒ．Ｎａｔｉｏｎａｌｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓａｒｅｂｙｆａｒｔｈｅｌａｒｇｅｓｔｉｓｓｕｅｒｓｏｎｃａｐｉｔａｌｍａｒｋｅｔｓａｎｄｔｈｅｒａｔｉｎｇｏｆｃｒｅｄｉｔｗｏｒｔｈｉｎｅｓｓｏｆｓｏｖｅｒｅｉｇｎｂｏｒｒｏｗｅｒｓａｒｅｓｅｅｎａｓａｎｉｎｄｉ
4、ｃａｔｉｏｎｏｆｐｕｂｌｉｃａｎｄｐｒｉｖａｔｅｓｅｃｔｏｒｉｓｓｕｅｓ．Ｓｏｉｔｉｓｎａｔｕｒａｌｔｏｐｌａｃｅｉｎｃｒｅａｓｅｄｖａｌｕｅｏｎｔｈｅａｎａｌｙｓｉｓｔｏｔｈｅｐｏｓｓｉｂｌｅｄｅｔｅｒｍｉｎａｎｔｓｏｆｓｏｖｅｒｅｉｇｎｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇｓ．Ｔｈｉｓｒｅｓｅａｒｃｈｅｘａｍｉｎｅｓｄｅｔｅｒｍｉｎａｎｔｓｏｆｓｏｖｅｒｅｉｇｎｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇｓａｓｓｉｇｎｅｄｂｙｔｈｅｔｗｏｌｅａｄｉｎｇｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇａｇｅｎｃｉｅｓ，Ｍｏｏｄｙ’Ｓａ
5、ｎｄＳｔａｎｄａｒｄａｎｄＰｏｏｒ’Ｓ，ｉｓｃｏｎｄｕｃｔｅｄｉｎｔｈｉｓｐａｐｅｒｂｙｕｓｉｎｇｌｉｎｅａｒ，ｌｏｇｉｓｔｉｃ，ａｎｄｅｘｐｏｎｅｎｔｉａｌｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎｓｏｆｔｈｅｒａｔｉｎｇｓｃａｌｅｓ．Ｏｆｔｈｅｌａｒｇｅｎｕｍｂｅｒｏｆｖａｒｉａｂｌｅｓｔｈａｔｃａｎｂｅｕｓｅｄ，ｔｈｅｓｅｔｏｆｅｘｐｌａｎａｔｏｒｙｖａｒｉａｂｌｅｓｓｅｌｅｃｔｅｄｉｎｔｈｉｓｓｔｕｄｙｉｓｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｉｎｅｘｐｌａｉｎｉｎｇｔｈｅｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇｓ．Ｎａｍｅｌ
6、ｙ，ｆｉｖｅｖａｒｉａｂｌｅｓａｐｐｅａｒｔｏｂｅｔｈｅｍｏｓｔｒｅｌｅｖａｎｔｔｏｄｅｔｅｒｍｉｎｉｎｇａｃｏｕｎｔｒｙ’Ｓｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇ：ＧＤＰｐｅｒｃａｐｉｔａ，ｉｎｆｌａｔｉｏｎｒａｔｅ，ｒｅａｌＧＤＰｇｒｏｗｔｈｒａｔ，ｌｅｖｅｌｏｆｅｃｏｎｏｍｉｃｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，ｄｅｆａｕｌｔｈｉｓｔｏｒｙ．Ａｆｔｅｒｉｄｅｎｔｉｆｙｉｎｇｔｈｅｅｆｆｅｃｔｓｏｆｅｘｐｌａｎａｔｏｒｙｖａｒｉａｂｌｅｓｏｎｓｏｖｅｒｅｉｇｎｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇｂｙｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎａｎ
7、ａｌｙｓｉｓｏｆｄａｔａｉｎ２００４，ｔｈｉｓａｒｔｉｃｌｅｐｒｅｄｉｃｔｓｒｅｓｕｌｔｓｏｆｔｈｅｓｏｖｅｒｅｉｇｎｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇｓａｎｄｔｅｓｔｓｔｈｅｒｅｓｕｌｔｓｂｙｃｏｍｐａｒｉｎｇｔｈｅｒｅａｌｒａｔｉｎｇｓｐｕｂｌｉｃｉｚｅｄｂｙＳｔａｎｄａｒｄａｎｄＰｏｏｒ’Ｓ．Ｆｉｎａｌｌｙ，ｉｔｐｏｉｎｔｓｏｕｔｔｈｅｄｉｓｃｒｅｐａｎｃｙｂｅｔｗｅｅｎｔｈｅｄｅｔｅｒｍｉｎａｎｔｓｉｎｄｅｖｅｌｏｐｅｄａｎｄｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇｃｏｕｎｔｒｉｅｓｗｈｉｃｈｉｎｆｌｕｅｎｃｅ
8、ｔｈｅｓｏｖｅｒｅｉｇｎｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇｓｂｙｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎａｎａｌｙｓｉｓ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｓｏｖｅｒｅｉｇｎｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇｓ，ｄｅｔｅｒｍｉｎａｎｔｓ，ｌｉｎｅａｒｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎ，ｌｏｇｉｓｔｉｃｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎ。Ｉｌ一、簡(jiǎn)介隨著全球金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，各國(guó)政府已逐漸成為資本市場(chǎng)上最大的債券發(fā)行者，而國(guó)家信用評(píng)級(jí)也被看作反映一國(guó)公共和私立部門(mén)狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)，因此對(duì)于一國(guó)的主權(quán)
