新股速遞-11中再集團(tuán)（1508.hk）

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1、CHINASECURITIES(INT’L)RESEARCH新股上市摘要新股速遞-11中再集團(tuán)（1508.HK）業(yè)務(wù)及行業(yè)：中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱中再集團(tuán)）是目前中國(guó)唯一上市資料摘要：的本土再保險(xiǎn)集團(tuán)，按2014年再保險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模計(jì)算，中再集團(tuán)是亞公司名稱：中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）洲最大、全球第八大的再保險(xiǎn)集團(tuán)（A.M.Best數(shù)據(jù)），業(yè)務(wù)內(nèi)容包括股份代號(hào)：1508四項(xiàng)，即財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)、人身再保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)直保及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，業(yè)保薦人：中金香港、UBS、HSBC務(wù)發(fā)生地主要在中國(guó)境內(nèi)。涉及國(guó)際業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)內(nèi)容有：財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)全球發(fā)售股：5,769.89百萬(wàn)H

2、股分部中中再產(chǎn)險(xiǎn)的國(guó)際財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和由中再辛迪加2088所承保香港發(fā)售股：288.496百萬(wàn)H股的勞合社業(yè)務(wù)，及人身再保險(xiǎn)分部的跨境人民幣再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和少量其最高發(fā)售價(jià)：2.70港元它境外人身再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。凈利潤(rùn)來(lái)源-按業(yè)務(wù)內(nèi)容上市時(shí)間表：20142014H2015H認(rèn)購(gòu)登記：10月16日百萬(wàn)人民幣百萬(wàn)人民幣百萬(wàn)人民幣預(yù)期定價(jià)日：10月17日財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)2,14339.20%1,16333.40%2,24533.60%公布分配結(jié)果：10月23日人身再保險(xiǎn)1,41525.80%85924.70%2,25433.70%股份開(kāi)始買賣：10月26日財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)直保87315

3、.90%55916.10%1,46922.00%資產(chǎn)管理130.20%－－80.10%其它1,03919.00%92026.40%67910.20%分部間抵銷(7)-0.10%(20)-0.60%270.40%合計(jì)5,476100.00%3,481100.00%6,682100.00%數(shù)據(jù)來(lái)源:公司信息,中信建投國(guó)際中再集團(tuán)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的主要優(yōu)勢(shì)在于：?公司的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在中國(guó)具有行業(yè)現(xiàn)行優(yōu)勢(shì)及領(lǐng)導(dǎo)地位，品牌影響力及客戶基礎(chǔ)良好。?公司以再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心的綜合業(yè)務(wù)布局較為完善，將受益于中國(guó)直保和再保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展。?經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)，公司積累了豐富的本土數(shù)據(jù)和一定

4、的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，徐博,AlbertXu可提供定制化的綜合風(fēng)險(xiǎn)解決方案。(CENo.:AXG732)?公司具有遍布中國(guó)的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)直保分銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，占據(jù)了有利的市albertxu@csci.hk+85234655789場(chǎng)地位，有利于未來(lái)新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略拓展。13October2015公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略主要包括：一、在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，布局保險(xiǎn)業(yè)務(wù)新領(lǐng)域，健全產(chǎn)業(yè)布局，拓寬服務(wù)領(lǐng)域。二、強(qiáng)化與各類業(yè)務(wù)伙伴的深度合作、牽頭組建行業(yè)性業(yè)務(wù)平臺(tái)、政策性業(yè)務(wù)平臺(tái)和綜合服務(wù)平臺(tái)，有效整合信息、數(shù)據(jù)、技術(shù)、承保能力等資源，提供差異化、綜合化的產(chǎn)品和服務(wù)。三、以優(yōu)化業(yè)務(wù)組合、反

5、哺國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo)，推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略布局。通過(guò)設(shè)立分支結(jié)構(gòu)、股權(quán)投資、戰(zhàn)略合作等方式，促進(jìn)業(yè)務(wù)整體平穩(wěn)健康增長(zhǎng)，并提升承保、定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理等核心能力。中信建投（國(guó)際）尋求及確實(shí)與研究報(bào)告所覆蓋公司進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)。因此，投資者須注意中信建投（國(guó)際）可能會(huì)因此而產(chǎn)生利益沖突并由此影響研究報(bào)告的客觀性。投資者只應(yīng)將本報(bào)告作為進(jìn)行投資決策時(shí)的參考因素之一。重要利益披露及免責(zé)申明請(qǐng)參閱封底新股速遞-11:中再集團(tuán)（1508.HK）財(cái)務(wù)與估值：中再集團(tuán)總資產(chǎn)、總保費(fèi)收入和盈利規(guī)模在近期快速增長(zhǎng)?？傎Y產(chǎn)由2012年末的人民幣1,480.29億元增加至2014年末的1,8

6、96.75億元，符合年增長(zhǎng)率13.2%；總保費(fèi)收入由2012年人民幣592.99億元增加至2014年737.53億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率11.5%；凈利潤(rùn)由2012年人民幣23.18億元增加至2014年54.76億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率53.7%。截至2015年6月30日，中再集團(tuán)總資產(chǎn)為人民幣2,307.94億元，總保費(fèi)收入及凈利潤(rùn)分別為人民幣430.48億元及人民幣66.82億元。中再集團(tuán)于2010年至2014年連續(xù)五年保持A.M.Best“A”評(píng)級(jí)，前景展望持續(xù)保持穩(wěn)定；并于2014年獲得Standard&Poor’s“A+”評(píng)級(jí)，前景展望穩(wěn)定。簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)人民

7、幣百萬(wàn)元2012201320142014H2015H總保費(fèi)收入59,29967,37573,75334,96443,048已賺保費(fèi)淨(jìng)額55,29361,11268,85231,65937,825投資收益4,1175,9917,6334,0769,257其中：于聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資　重分類產(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)－－2,0662,066－收入合計(jì)60,55168,30177,79936,48347,568給付及賠款(37,760)(41,535)(50,377)(22,975)(27,259)手續(xù)費(fèi)和傭金(13,636)(15,799)(13,226)(6,004)(7,18

8、4)費(fèi)用合計(jì)(57,618)(64,010)(71,686)(32