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《基于dea模型的我國創(chuàng)業(yè)板上市公司融資效率研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、謹以此論文獻給我的導師和我的家人-----------------李海燕基于DEA模型的我國創(chuàng)業(yè)板上市公司融資效率研究學位論文完成日期：指導教師簽字：答辯委員會成員簽字：獨創(chuàng)聲明本人聲明所呈交的學位論文是本人在導師指導下進行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除了文中特別加以標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含未獲得（注：如沒有其他需要特別聲明的，本欄可空）或其他教育機構的學位或證書使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。學位論文作者簽名：簽字日期：年月
2、日---------------------------------------------------------------------學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解學校有關保留、使用學位論文的規(guī)定，并同意以下事項：1、學校有權保留并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。2、學?？梢詫W位論文的全部或部分內容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存、匯編學位論文。同時授權清華大學“中國學術期刊(光盤版)電子雜志社”用于出版和編入CNKI《中國知識資源總庫》，授權中國科學技術信息
3、研究所將本學位論文收錄到《中國學位論文全文數(shù)據(jù)庫》。（保密的學位論文在解密后適用本授權書）學位論文作者簽名：導師簽字：簽字日期：年月日簽字日期：年月日基于DEA模型的我國創(chuàng)業(yè)板上市公司融資效率研究摘要2009年10月30日，我國的資本市場迎來了一批特殊的上市企業(yè)，這標志著經過10年精心準備的創(chuàng)業(yè)板終于誕生了。自創(chuàng)業(yè)板市場成立至今,已有356家公司陸續(xù)在創(chuàng)業(yè)板上市。在我國創(chuàng)業(yè)板上市的公司大部分屬于高新技術產業(yè)且具有高成長性的企業(yè)，這些企業(yè)迫切需要資金但是又缺乏適當融資渠道，創(chuàng)業(yè)板的推出給這些企業(yè)提供了一種嶄新的融資渠道，為整個公司的發(fā)展注入了新的
4、活力。但是，創(chuàng)業(yè)板上市公司上市以來也存在很多問題，比如超額募集資金的現(xiàn)象。到目前為止，學者對于創(chuàng)業(yè)板上市公司所融得資金是否得到有效利用等問題很少有研究，因此本文就對創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權融資效率問題進行了實證分析，從而對創(chuàng)業(yè)板市場有更加深入的認識。文章首先介紹了與股權融資以及融資效率相關的國內外研究文獻，然后又介紹了股權融資理論以及效率理論，為后面的實證研究打下了堅實的理論基礎。接下來又對創(chuàng)業(yè)板上市公司進行了描述性統(tǒng)計分析，其中包括對創(chuàng)業(yè)板上市公司總體特征的介紹以及上市公司的行業(yè)集中度分析和創(chuàng)業(yè)板上市公司各種財務特征的分析，對創(chuàng)業(yè)板上市公司有了更
5、加宏觀的理解，為實證研究奠定了基礎。文章最重要的部分是實證研究部分，在這部分中，首先介紹了研究效率問題的一種常用方法，即數(shù)據(jù)包絡分析（DEA）方法，對該方法進行了細致的分析，包括了模型的選擇、指標的選取等等。然后根據(jù)首批在創(chuàng)業(yè)板上市的28家企業(yè)中的25家公司的年報數(shù)據(jù)，從經濟效率的投入產出角度出發(fā)，運用DEA模型對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權融資效率進行了分析，計算出了這25家企業(yè)的綜合技術效率、純技術效率和規(guī)模效率值，通過效率值分析得出了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權融資效率總體低下的結論。并且通過投影分析給融資效率較低的企業(yè)提供了一種提高融資效率的方法
6、，也給管理部門提供了參考。接著，文章從宏觀和微觀的角度對可能影響創(chuàng)業(yè)板上市公司股權融資效率的因素進行了分析，然后運用Tobit模型，以上述的25家企業(yè)的綜合技術效率為被解釋變量，以對創(chuàng)業(yè)板上市公司的融資效率可能產生影響的微觀因素為解釋變量進行了Tobit回歸分析，結果表明選取的指標中產權比率與融資效率成反比，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例與融資效率成正比，營業(yè)成本對創(chuàng)業(yè)板上市公司的融資效率影響不是很顯著。最后，文章通過對實證研究結果的分析，給出了提高我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權融資效率的政策建議。本文認為應該不斷優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板上市公司股權結構，并且不斷完善創(chuàng)業(yè)
7、板上市公司的公司治理結構，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市公司自己的特點不斷增加研發(fā)投入，提高市場競爭力。作為一名在校學生，由于學識和閱歷的不足，以及對創(chuàng)業(yè)板市場的認識有限，對文中出現(xiàn)的錯誤和紕漏還懇請各位老師、學者、專家不吝賜教。關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；上市公司；股權融資效率；數(shù)據(jù)包絡分析（DEA）；Tobit回歸分析ThefinancingefficiencyofthecompaniestobelistedontheGEMinourcountrybasedontheDEAmodelsAbstractDecemberthe30th,2009,aspecialgroup
8、ofcompaniescameintoChinesecapitalmarket,whichsymbolizedtheemergencetheGEMaf
