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《江蘇中基在新三板摘牌的案例研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、學(xué)校代碼10530學(xué)號(hào)201510040228分類號(hào)F832.5密級(jí)公開(kāi)碩士學(xué)位論文江蘇中基在新三板摘牌的案例研究學(xué)位申請(qǐng)人張強(qiáng)指導(dǎo)教師伍再華趙國(guó)存學(xué)院名稱商學(xué)院學(xué)科專業(yè)金融研究方向證券投資理論與實(shí)踐二O一八年六月十三日-0--1-CaseStudyofJiangsuZhongjiDelistingontheNewThirdBoardCandidateZhangQiangSupervisorWuZaihuaZhaoGuocunCollegeBusinessSchoolProgramMFSpecializationSecurities
2、InvestmentTheoryandPracticeDegreeMasterUniversityXiangtanUniversityDate2018.06.13-2--1-II摘要資金是企業(yè)發(fā)展的重要支撐因素。近些年來(lái)，我國(guó)中小型企業(yè)長(zhǎng)期面臨融資難的問(wèn)題，受銀行貸款的額度限制、使用條件限制和可得性等諸多因素的制約，大量存在產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和戰(zhàn)略發(fā)展的企業(yè)在銀行系統(tǒng)難以獲得充分的授信額度，轉(zhuǎn)而尋求資本市場(chǎng)的融資之路。新三板作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，承載著中小企業(yè)融資、優(yōu)質(zhì)企業(yè)孵化和金融體系深化的重任。論文以江蘇中基在新三板摘牌這
3、一事件為研究對(duì)象，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研和文獻(xiàn)研究等方法，從雙方合同破裂的角度進(jìn)行因素探究，發(fā)現(xiàn)造成江蘇中基摘牌事件的原因在于江蘇中基的非理性決策和股轉(zhuǎn)公司的運(yùn)營(yíng)制度不健全兩個(gè)方面。論文通過(guò)對(duì)江蘇中基掛牌后在新股增發(fā)、股份轉(zhuǎn)讓、債券融資方面的失利、掛牌成本對(duì)利潤(rùn)的侵蝕、缺乏轉(zhuǎn)板機(jī)會(huì)等因素進(jìn)行逐項(xiàng)分析，發(fā)現(xiàn)江蘇中基和股轉(zhuǎn)公司對(duì)這一事件均具有重大責(zé)任，而股轉(zhuǎn)公司自身的建設(shè)問(wèn)題更為重要，并對(duì)其他掛牌公司具有同樣的負(fù)面影響。本文認(rèn)為，在江蘇中基方面的原因主要表現(xiàn)為盲目決策，在對(duì)資本市場(chǎng)缺乏了解的情況下盲目信任券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的虛假性宣傳；
4、在股轉(zhuǎn)公司方面的原因則表現(xiàn)為市場(chǎng)建設(shè)問(wèn)題，股轉(zhuǎn)公司在市場(chǎng)規(guī)范和治理方面存在諸多問(wèn)題，既無(wú)法幫助諸如江蘇中基等掛牌公司的公開(kāi)融資，又對(duì)掛牌企業(yè)產(chǎn)生較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和監(jiān)管壓力。案例研究的價(jià)值在于為研究對(duì)象提供良性向好的發(fā)展建議。本文所研究的江蘇中基并無(wú)可能做出二次掛牌的決策，但股轉(zhuǎn)公司的建設(shè)問(wèn)題則對(duì)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展具有不可替代的價(jià)值。因此，論文根據(jù)研究結(jié)論對(duì)擬掛牌公司和股轉(zhuǎn)公司提出了相應(yīng)的發(fā)展建議和決絕方案。在擬掛牌公司方面，應(yīng)充分分析自身的真實(shí)需求，在進(jìn)入新的領(lǐng)域前對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，積極吸取本文及其他類似案例的經(jīng)驗(yàn)，
5、在對(duì)資本市場(chǎng)和多方利益進(jìn)行充分了解后再作出理性的決策；在股轉(zhuǎn)公司方面，當(dāng)前最主要問(wèn)題則體現(xiàn)在四個(gè)方面：板塊定位不明確、市場(chǎng)主體擴(kuò)容過(guò)快、投資門(mén)檻過(guò)高和信息披露不充分。因此，股轉(zhuǎn)公司應(yīng)參照“募、投、管、退”的運(yùn)營(yíng)思路，實(shí)施掛牌公司退市提質(zhì)，將長(zhǎng)期無(wú)交易的僵尸層公司從市場(chǎng)中清除；逐步降低投資者準(zhǔn)入門(mén)檻，增加個(gè)人投資者數(shù)量；加強(qiáng)信息披露與監(jiān)管懲罰力度，避免惡意炒作；實(shí)施新三板熔斷機(jī)制，刺激市場(chǎng)活力。論文的研究結(jié)論，可為擬掛牌公司參與資本市場(chǎng)融資的決策和股轉(zhuǎn)公司的規(guī)范治理提供有力的指導(dǎo)。關(guān)鍵詞：新三板，摘牌，股權(quán)融資，理性決策，市場(chǎng)建設(shè)iA
6、bstractCapitalisanimportantsupportfactorforthedevelopmentofthecompany.Inrecentyears,China'ssmallandmedium-sizedenterpriseshavelongbeenfacedwiththeproblemoffinancingdifficulties.Duetothelimitationsofbankloanquotas,restrictionsontheuseofconditions,availability,andotherfa
7、ctors,alargenumberofenterpriseswithindustrialexpansionandstrategicdevelopmentaredifficulttoobtaininthebankingsystem.Thelineofcredithasturnedtothecapitalmarketforfinancing.AsanimportantcomponentofChina'smulti-levelcapitalmarket,theNewThirdBoardbearstheheavyresponsibilit
8、yofSMEfinancing,high-qualitybusinessincubationanddeepeningofthefinancialsystem.ThedissertationtakesJiangsuZhongji'sde
