區(qū)域區(qū)域民間金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法與實(shí)證分析精選

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1、區(qū)域民間金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法與實(shí)證分析——以浙江省為例摘要：區(qū)域民間金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為近年來(lái)金融當(dāng)局關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，而如何評(píng)估和計(jì)量區(qū)域民間金融風(fēng)險(xiǎn)則成為理論界研究的難題。本文以浙江省11個(gè)地級(jí)市的2083個(gè)民間借貸案例為基礎(chǔ)，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘，設(shè)計(jì)了反映區(qū)域民間金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，并構(gòu)建了區(qū)域民間金融風(fēng)險(xiǎn)的probit與ARMA預(yù)警模型。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，2008年民間金融風(fēng)險(xiǎn)主要由規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致；2010年和2011年，民間金融風(fēng)險(xiǎn)則由利率風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)共同促成。預(yù)測(cè)結(jié)果表明，2013年浙江省民間金融風(fēng)

2、險(xiǎn)主要集中在規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)方面，采取適度寬松的信貸政策將有助于降低2013年下半年可能出現(xiàn)的民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：民間金融；規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)；利率風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警模型一、引言2013年年初的陜西神木、山西柳林的民間借貸危機(jī)再次引起各方的關(guān)注。由此聯(lián)系到2008年上半年與2011年下半年出現(xiàn)的浙江溫州的民營(yíng)企業(yè)老板“跑路”風(fēng)潮，2011年年底到2012年年初的廣東部分區(qū)域民營(yíng)企業(yè)的“走佬”現(xiàn)象，內(nèi)蒙古鄂爾多斯等地的民間借貸資金鏈斷裂等事件，均折射出我國(guó)區(qū)域民間借貸風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。民間借貸的高利率風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的負(fù)面影響已經(jīng)連續(xù)

3、顯現(xiàn)出來(lái)。某些地區(qū)依托高成本的民間金融，來(lái)支撐回報(bào)率并是不很高的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，難以持續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度，就可能轉(zhuǎn)化為局部危機(jī)。因此，做好民間金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與預(yù)警，將有助于防范區(qū)域民間金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為危機(jī)。這也是對(duì)國(guó)際上所說(shuō)的中國(guó)式“次貸危機(jī)”的有效管理途徑。民間金融一直游離于正規(guī)金融之外，自由發(fā)展，不受監(jiān)管。公眾對(duì)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)往往是在事后；同時(shí)，由于沒(méi)有監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，理論界與政府機(jī)構(gòu)對(duì)民間金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估也只能處于一個(gè)感性判斷階段，還很可能因怕出現(xiàn)“三人成虎”的現(xiàn)象而高估其風(fēng)險(xiǎn)。因此，建立民間金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)

4、警、預(yù)測(cè)體系迫在眉睫。本文將采用浙江省11個(gè)地區(qū)包括：杭州、嘉興、金華、麗水、寧波、衢州、紹興、臺(tái)州、湖州、溫州和舟山。從2008年1月到2012年12月間發(fā)生的2083個(gè)民間借貸案例數(shù)據(jù)，設(shè)計(jì)區(qū)域民間金融風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，并將其區(qū)分為民間借貸利率風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)與民間借貸規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。在此基礎(chǔ)上，依據(jù)兩個(gè)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，構(gòu)建民間借貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，對(duì)2013年浙江民間借貸風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)。二、文獻(xiàn)綜述（一）民間金融及其相關(guān)范疇理論界一般將民間金融稱(chēng)作非正規(guī)金融或非正式金融。它是相對(duì)于商業(yè)銀行等正規(guī)信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)而言的金融形

5、態(tài)，以提供借貸為主，有少部分私人錢(qián)莊機(jī)構(gòu)提供匯兌服務(wù)。世界銀行（Aryeetey、Hettige、Nissanke和Steel，1997）給出的民間金融定義是指那些未被中央銀行監(jiān)管當(dāng)局所控制的金融活動(dòng)。國(guó)內(nèi)學(xué)者中，較早研究民間金融的學(xué)者有姜旭朝（1996）、盧現(xiàn)祥（1997）和李丹紅（2000）等。江曙霞（2001）將民間金融歸入地下金融范疇，后江曙霞（2003）又從民間信用角度考察其歷史演進(jìn)脈絡(luò)。上述對(duì)民間金融的界定基本相同，指那些與正規(guī)銀行對(duì)應(yīng)的借貸形態(tài)，以是否受到監(jiān)管為判斷依據(jù)。張建軍、袁仲紅和林平（

6、2002）將民間金融界定為游離于經(jīng)國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之外的所有以盈利為目的的個(gè)人與個(gè)人、個(gè)人與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)之間的資金籌借活動(dòng)。這種界定包含了企業(yè)之間的商業(yè)信用范疇。筆者在研究了地下金融范疇的金融形態(tài)（李建軍，2005）后，提出了將民間金融、地下金融、以及統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)遺漏的金融活動(dòng)等納入未觀測(cè)金融（李建軍，2008、2010）的主張，并構(gòu)建了一個(gè)分析框架。本文將民間金融界定為與商業(yè)銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸活動(dòng)平行的、游離于銀行業(yè)監(jiān)管主體視野之外的借貸活動(dòng)，其是以松散互助合會(huì)組織形態(tài)或者是

7、以合法的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)形態(tài)（如小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司、投資公司、理財(cái)公司等）、商業(yè)團(tuán)體形態(tài)（如商會(huì)、企業(yè)家俱樂(lè)部等）、非金融企業(yè)和自然人形態(tài)從事借貸式融資。大多數(shù)情況下，這些借貸主體充當(dāng)放款者，或者是借貸的中間人。民間借貸的借款人主要是中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)、農(nóng)戶(hù)與自然人等。民間借貸依托的是千百年來(lái)形成的民間信用，而民間信用是建立在熟人關(guān)系的基礎(chǔ)之上，依靠地緣、親緣、友緣等關(guān)系來(lái)維系。我國(guó)民間金融發(fā)展內(nèi)生于中?。駹I(yíng)）企業(yè)的融資需求和大型商業(yè)銀行的融資供給之間的融資缺口（葛立新、張國(guó)光和郭新強(qiáng)，2012）

8、。農(nóng)村的地域特點(diǎn)、農(nóng)業(yè)的天然弱質(zhì)屬性、農(nóng)戶(hù)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)規(guī)模等不利方面的因素，導(dǎo)致了農(nóng)村民間金融的盛行（秦守勤，2011）。（二）如何評(píng)估和預(yù)警民間金融風(fēng)險(xiǎn)從微觀視角看，民間金融風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)主體是借款者首先出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，如果不能及時(shí)化解，就會(huì)傳遞給放款者。從宏觀角度看，民間金融風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生系統(tǒng)性民間信貸危機(jī)的不確定性或可能性。民間金融風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度，可能引起系統(tǒng)性的信貸危機(jī)。理