事件風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)測量

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1、事件風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)測量EXCHANGERATERISKMEASUREMENTFORCOMMERCIALBANKSUNDEREVENTRISK學(xué)校：上海交通大學(xué)學(xué)院：上海高級金融學(xué)院專業(yè)：工商管理（MBA）作者：張帆導(dǎo)師：巨能久胡文偉學(xué)號：1113809137班級：PTA答辯日期：年月日萬方數(shù)據(jù)萬方數(shù)據(jù)萬方數(shù)據(jù)事件風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)測量上海交通大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的

2、個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日萬方數(shù)據(jù)事件風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)測量上海交通大學(xué)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)上海交通大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。保密□，在年解密后適用本授權(quán)書。本學(xué)位論文屬于不保密□。（請?jiān)谝陨戏娇騼?nèi)打“√”）學(xué)位論文作者簽名：指導(dǎo)教師簽名：日期：年月

3、日日期：年月日萬方數(shù)據(jù)事件風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)測量事件風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)測量摘要20世紀(jì)70年代，布雷頓森林體系瓦解之后，世界經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境發(fā)生了巨大變化，尤其是近十幾年來，全球不斷爆發(fā)的金融危機(jī)、信貸危機(jī)隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化而日益明顯，并將全球捆綁在了一起。當(dāng)前，如何防范商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)正成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。我國于2005年7月21日開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。隨后中國外匯匯率政策也逐漸放開，2005年最初每日浮動上限為0.3%，到2012年已上升至1%，同時引入詢價交易方式等。這一系列的改革措施，導(dǎo)致我國銀行遭受潛

4、在匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)逐年增大，特別是受事件風(fēng)險(xiǎn)波動的影響。因此在此大環(huán)境下，對于商業(yè)銀行如何防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，成為其經(jīng)營過程中一個十分重要的環(huán)節(jié)。防范的基礎(chǔ)是測量，如何有效地預(yù)測、統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)將成為檢驗(yàn)新世紀(jì)銀行能否成功的關(guān)鍵之一。但是，目前中國大多數(shù)銀行還停留在采用較原始的外匯敞口方法來統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。近幾年來，雖然已有許多國內(nèi)學(xué)者研究使用VAR模型來評估測量風(fēng)險(xiǎn)，甚至有些還結(jié)合了GARCH等回歸模型來預(yù)測未來數(shù)據(jù)，但是其中大多數(shù)學(xué)者只考慮了一般風(fēng)險(xiǎn)的測量，并沒有注意到事件風(fēng)險(xiǎn)的影響。即便在少數(shù)注意到事件風(fēng)險(xiǎn)影響的文獻(xiàn)報(bào)道中，通常也只運(yùn)用壓力測試來觀察事件風(fēng)險(xiǎn)的影響，而未建立相關(guān)模型，或

5、是使用半?yún)?shù)法的極值理論，通過擬合尾部情況進(jìn)行分析。雖然該模型有一定效果，但卻忽略了金融資產(chǎn)的時變性以及資產(chǎn)收益率是獨(dú)立分布的假設(shè)。因此該兩種方法在處理事件風(fēng)險(xiǎn)的效果方面均不夠理想。本文在此研究基礎(chǔ)上，提出了能較好鑒別事件風(fēng)險(xiǎn)的GARJI模型。I萬方數(shù)據(jù)事件風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)測量本文首先分析了銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)的定義、分類、產(chǎn)生原因及造成的后果。接著闡述了目前常用的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)的分析方法，包括敞口分析法和VAR分析法，以及其他常用的事件風(fēng)險(xiǎn)分析方法。然后在此研究基礎(chǔ)上提出了同時適用于一般風(fēng)險(xiǎn)和事件風(fēng)險(xiǎn)的GARJI模型。并將該模型運(yùn)用于2006年至2012年中國匯率市場中的

6、三大外匯市場：人民幣兌美金、人民幣兌歐元和人民幣兌日元市場，尋找其中的波動異常點(diǎn)，并提出了合理的預(yù)警線標(biāo)準(zhǔn)。分析發(fā)現(xiàn)，GARJI模型對日元、歐元參數(shù)擬合效果良好，捕捉出了歷年發(fā)生的數(shù)次波動異常的事件風(fēng)險(xiǎn)，并且通過了假設(shè)檢驗(yàn)；但對美元而言，由于人民幣對美元匯率受到國家外管控制，且目前匯率浮動限制過低，無法形成事件風(fēng)險(xiǎn)，故模擬效果一般，未能通過假設(shè)檢驗(yàn)，但仍能區(qū)分一些波動異常日的跳躍概率波動。結(jié)論是GARJI模型對日元、歐元匯率的事件風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測效果較好，但對美元的預(yù)測效果一般。最后本文對目前國內(nèi)銀行的外匯管理措施提出了合理化建議，以配合預(yù)測模型達(dá)到更好地控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。關(guān)鍵

7、詞商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)事件風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)價值II萬方數(shù)據(jù)事件風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)測量EXCHANGERATERISKMEASUREMENTFORCOMMERCIALBANKSUNDEREVENTRISKABSTRACTSincetheBrettonWoodssystemcollapsedin1970s,greatchangeshavetakenplaceintheworldeconomicandfinancialenvironment.Howtoguardagainstexchangerateriskofcommercialbank