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《中國上市公司財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股權(quán)報(bào)酬的影響研究_王詩語》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、學(xué)校代碼：10200研究生學(xué)號(hào)：2011101350分類號(hào)：F230密級(jí)：無碩士學(xué)位論文中國上市公司財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股權(quán)報(bào)酬的影響研究China'sListedCompanies'FinancialLeverage'sEffectontheStockCompensation作者：王詩語指導(dǎo)教師：唐亮博士學(xué)科專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)研究方向：財(cái)務(wù)管理學(xué)位類型：學(xué)歷碩士東北師范大學(xué)學(xué)位評(píng)定委員會(huì)2013年5月摘要隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)選擇了擴(kuò)大規(guī)模、發(fā)展壯大，籌集資金便成為了我國企業(yè)的首要任務(wù)。在面臨多元化的籌資方式時(shí)，舉債籌資與權(quán)益籌資得到了廣泛的關(guān)注，二者的
2、比例也因而成為了中國各個(gè)企業(yè)以及學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。在國外的發(fā)達(dá)國家，關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的研究已非常成熟并且運(yùn)用到各個(gè)公司中，許多發(fā)達(dá)國家公司的資金總額中，自有資金所占的比重越來越?。欢覈?jīng)濟(jì)起步晚，經(jīng)濟(jì)市場較國外并不完善，因此對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的重視與研究相對(duì)落后，無法為中國企業(yè)提供一定的理論指導(dǎo)。本文首先介紹了資本結(jié)構(gòu)理論以及財(cái)務(wù)杠桿理論，中外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)杠桿研究的情況，找到了財(cái)務(wù)杠桿的研究重點(diǎn)以及熱點(diǎn)，并對(duì)其進(jìn)行一定的補(bǔ)充與分析。關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿，本文的研究主要集中在財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬的影響研究。資本市場的不斷完善，上市公司已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的主力軍，并且，財(cái)務(wù)管理的目
3、標(biāo)是股東價(jià)值最大化，也就是說，實(shí)現(xiàn)公司股東權(quán)益報(bào)酬的增加是每個(gè)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。因而，研究財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬的影響是必不可少的。在國外，很多學(xué)者將財(cái)務(wù)杠桿分為賬面杠桿以及市場杠桿兩種，分別通過公司資金的來源方式以及公司股價(jià)的高低來分析財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬的影響。然而，中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與國外還是不同的，那么財(cái)務(wù)杠桿的影響相同嗎？在中國，資金的來源方式與股價(jià)的高低都會(huì)對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬有影響嗎？因而，本文在研究賬面杠桿對(duì)股東權(quán)益報(bào)酬的影響時(shí)，也加入了市場杠桿與股權(quán)報(bào)酬的關(guān)系。通過實(shí)證結(jié)果顯示，在我國，賬面杠桿與股東權(quán)益報(bào)酬有著正相關(guān)關(guān)系，但市場杠桿與股東權(quán)益報(bào)酬
4、無關(guān)。也就是說，我國企業(yè)在提高股東權(quán)益報(bào)酬時(shí)只需考慮賬面杠桿即可，不用考慮市場杠桿。同時(shí)，本文在研究財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股權(quán)報(bào)酬的影響之前，分析了公司規(guī)模、成長性與資產(chǎn)盈利能力對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響，進(jìn)一步地認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)而更好地分析其對(duì)股權(quán)報(bào)酬的影響。通過對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的研究，使我國的上市公司能夠根據(jù)自身的性質(zhì)合理利用財(cái)務(wù)杠桿，提高公司績效，提高股東權(quán)益報(bào)酬。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)杠桿；影響因素；股東權(quán)益報(bào)酬；賬面杠桿；市場杠桿IAbstractWiththerapiddevelopmentofoureconomy,moreandmoreenterprisestochoosethe
5、expandedscale,developmentandgrowth,raisingfundsbecametheprimarytaskoftheenterprisesinourcountry.Inthefaceofdiversifiedfinancingways,debtfinancingandequityfinancinghasbeenwidelyconcerned,theproportionofthemthereforebecomesthefocusofthecountry'seachenterpriseandscholars.Inforeigndev
6、elopedcountries,financialleverageresearchhasbeenmatureandhasbeenappliedtovariouscompanies,andtheirowncapitalhasbecomelessandless.BecauseChina'seconomystartedlate,themarketeconomyisnotperfect,soleverage'sattentionandresearchisrelativelybackward,notforChineseenterprisestoprovidecert
7、aintheoreticalguidance.Thispaperfirstintroducesthecapitalstructuretheoryandthetheoryoffinancialleverage,financialleverageresearchoftheChineseandforeignscholars,andfindstheresearchemphasisandhotspotoffinancialleverage,andcarriesonthecertainsupplementaryandanalysis.Aboutfinanciallev
8、erage，Thispapermainlyfocusonthest
