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《我國股指期貨與股市波動關(guān)系研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代碼：10207分類號：C8學(xué)號：4101030003密級：內(nèi)部碩士學(xué)位論文我國股指期貨與股市波動關(guān)系研究TheStudyofchina’sstockindexfuturesandthestockmarketvolatilityralationship學(xué)科專業(yè)：統(tǒng)計學(xué)研究方向：金融統(tǒng)計姓名：楊雪嬌指導(dǎo)教師：張平教授碩士學(xué)位類型：學(xué)歷碩士授予單位：吉林財經(jīng)大學(xué)二〇一三年三月萬方數(shù)據(jù)原創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不
2、包含為獲得吉林財經(jīng)大學(xué)或其他教育機構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。因本學(xué)位論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。本學(xué)位論文成果歸吉林財經(jīng)大學(xué)所有。指導(dǎo)教師簽名：日期：學(xué)位論文作者簽名：日期：學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解吉林財經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)吉林財經(jīng)大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解
3、密后適用本授權(quán)書，本論文：□不保密，□保密期限至年月止）。指導(dǎo)教師簽名：日期：學(xué)位論文作者簽名：日期：萬方數(shù)據(jù)中文摘要股指期貨目前已經(jīng)發(fā)展成為全球最重要的金融衍生品，具有價格發(fā)現(xiàn)、信息透明度高、套期保值以及風(fēng)險規(guī)避等功能，在國外已經(jīng)有20多年的發(fā)展歷史。但是直到2010年4月16日我國才引入股指期貨，股指期貨上市之初引發(fā)了股市連續(xù)數(shù)月的下跌，因此，很多人開始討論股指期貨給股票市場帶來的影響，由于股指期貨的上市引發(fā)了較大的爭議，而本文正是基于這一背景而展開深入的研究。首先，本文對國內(nèi)外的研究成果進行了系統(tǒng)性的梳理，發(fā)現(xiàn)兩個市場之間關(guān)系密切，為了探究期貨市
4、場與股票市場的關(guān)系，本文通過理論與實證相結(jié)合的方法進一步研究。其次，關(guān)于兩者之間的關(guān)系實證檢驗，本文運用VAR模型來進行研究，包括協(xié)整分析、誤差修正模型、Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)等方法，分別就股指期貨自上市初期及上市兩年后與股票市場的關(guān)系進行了實證分析。在股指期貨推出初期，其短期波動的實證研究表明，股票市場的大跌并不是由股指期貨下跌引起的，同時在對外部信息的反應(yīng)速度上，股指期貨市場更迅速，而股票市場則更持久。在股指期貨推出兩年后，股指期貨市場與股票市場存在長期協(xié)整關(guān)系，當(dāng)短期波動偏離長期均衡值時，誤差修正模型項系數(shù)表明了股指期貨市場的調(diào)整更
5、迅速、及時，而股票市場的調(diào)整力度則更強。兩個市場之間存在單項引導(dǎo)關(guān)系，股指期貨價格引導(dǎo)股票市場價格的變動。最后，采用GARCH模型來對比研究股指期貨推出前后對股票市場產(chǎn)生的影響，實證表明，我國股指期貨的推出不僅沒有加劇股票市場的波動，反而減弱了其波動性。這說明我國引入股指期貨是正確的選擇，不僅有助于熨平股票市場的波動性，對未來開發(fā)其他金融衍生產(chǎn)品奠定了良好的基礎(chǔ)。關(guān)鍵詞：股指期貨市場股票市場波動VAR模型GARCH模型I萬方數(shù)據(jù)AbstractNowadays,stockindexfutureshasbecometheworldmostsignific
6、antfinancialderivatives.aspricediscovery,highinformationandrisk-averse,ithastwentyyearshistoryinforeigncountry.ButuntilApril16,2010,thestockindexfutureswasintroduced.whenthefirstday,itleadtogreatfluctuationsofthestockmarket,evenresulttothe"waterfalleffect".Therefore,manypeopleha
7、vedifferentopinionaboutwhetherourcountryshouldintroducethestockindexfutures.Thisisthepaper’swritingbackground.Firstly,readingalotofpapersfromchinaandothercountries,Ifoundthatthetwomarketshasdeeplyrelationship.Inordertostudytherelationshipofthetwomarket,thispaperusethecombineofth
8、eoreticalandempiricalstudy.Secondly,usingtheVAR
