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1、學校代碼10125專業(yè)代碼020204山西財經(jīng)大學碩士學位論文題目金融風險測度方法及其應(yīng)用研究姓名王青專業(yè)金融學研究方向金融工程指導教師沈沛龍2013年3月6日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchonFinancialRiskMeasurementandItsApplicationNameWangQingMajorFinanceResea
2、rchOrientationFinancialEngineeringTutorShenPeilongMarch6th,2013山西財經(jīng)大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下，獨立進行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究所做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本申明的法律結(jié)果由本人承擔。學位論文作者簽名：日期：年月日1山西財經(jīng)大學學位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學位論文作者
3、完全了解學校有關(guān)保管、使用學位論文的規(guī)定，同意學校保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)山西財經(jīng)大學可以將本學位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。本學位論文屬于保密□，不保密□。在年解密后適用本授權(quán)書。（請在以上方框內(nèi)打“√”）學位論文作者簽名：指導教師簽名：日期：年月日日期：年月日2摘要近年來，隨著經(jīng)濟全球化和資本自由化趨勢的不斷加深，金融創(chuàng)新的不斷推進，金融市場規(guī)模和效率明顯提高的同時，金融市場的
4、波動性在不斷增強，風險也在不斷積聚，嚴重時直接導致金融機構(gòu)倒閉，甚至導致整個國家乃至全球的金融危機。如2007年的這場始于美國次貸危機其后席卷全球的金融危機。故對于金融機構(gòu)和投資者而言，風險管理和經(jīng)濟資本管理已尤為重要，是在金融市場中穩(wěn)定發(fā)展的法寶，而風險管理和經(jīng)濟資本管理的核心就是金融風險的計量。本文主要對現(xiàn)有的金融風險測度方法進行了理論和實證研究。在理論研究部分，介紹了現(xiàn)有的金融風險測度的3個公理化標準(一致性風險度量、凸性風險度量、動態(tài)風險度量)和6個金融風險測度，歷史悠久的VaR測度、CVaR測度、E
5、S測度、熵測度、剩余熵測度、譜風險測度，并詳細地闡述了各個金融風險測度的計算方法，客觀評價了這幾個金融風險測度的優(yōu)缺點。在此基礎(chǔ)上對銀行持有股票的風險和自身股票價值進行實證研究。實證研究部分主要由兩方面構(gòu)成。第一方面，由于目前的金融機構(gòu)已不單單地需要進行金融風險計量，而需要對這些風險計提經(jīng)濟資本，所以本文實證研究的角度是如何進行經(jīng)濟資本計量。第二方面，由于巴塞爾協(xié)議Ⅲ重申了普通股的重要性，故本文在實證中對銀行自由普通股的風險進行了計量，以明確普通股的價值。文章首先對收益率序列的統(tǒng)計特征和分布進行實證分析，以便
6、明確收益率序列的分布，然后基于不同金融風險測度運用適當?shù)姆椒▽κ找媛市蛄羞M行了風險和經(jīng)濟資本計量，并對結(jié)果進行比較研究。研究表明，雖然CVaR測度比VaR測度可以更好地度量尾部風險，但對于各個損失的權(quán)重相同，與實際不符，而譜風險測度對于不同的損失賦予不同的權(quán)重，并考慮了投資者的風險厭惡程度，在現(xiàn)在的金融市場中，是一個更為合適的風險測度方法。熵風險3測度只考慮了金融風險的不確定性，而沒有考慮損失的程度，相對而言，在實際金融市場當中的適用性較小，但其為衡量不確定提供了更好的角度，優(yōu)于方差?！娟P(guān)鍵詞】金融風險，風險
7、測度，公理化標準，經(jīng)濟資本計量4AbstractInrecentyears,duetotheglobalizationofeconomy,theliberalizationoffinance,competitionandderegulation,financialinnovationandtechnologicalprogressandsoon,thescaleoffinancialmarkethasrapidlyenlargedandtheefficiencyofitsignificantlyhasimpr
8、ovedtoo.Atthesametime,thevolatilityandriskofthemarkethasincreasedlargely.Whenitisserious，itcancausethebankruptofthefinancialinstitutions.Evenworse,onecountrywillbreakdownandglobaleconomycrisiswillbreak
