中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股行為對股價(jià)的影響研究

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1、脅聲巧絳賀矣火#CaitalUniverstfEiBipiyoconomcsandusness碩it學(xué)位論文ThesisforDeeofMasterg巧&論文題目;中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股行為對股價(jià)的影響研究專業(yè).企業(yè)管理學(xué)號.22013020124作者;晏蝸敏指導(dǎo)教余鏡杯呂(I教按?。┣?;完成時(shí)間2016年5月:?獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明:今所呈交的《中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股行為對股價(jià)的影響研究

2、》論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的科研成果。盡我所知,文中除了特別加W標(biāo)注和致謝的地方外,論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫的內(nèi)容及科研成果,也不包含為獲得首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書所使用過的材料。作者簽名:憂病蓋心日期;M年月斗日關(guān)于論文使用授權(quán)的說明本人完全了解首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的有關(guān)規(guī)定,目P;學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件,允許論文被查閱、借閱或網(wǎng)絡(luò)索引;學(xué)??晒颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容u采取影印、縮印或,可t

3、其它復(fù)制手段保存論文。(保密的論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定)作者簽名:師簽名;日親皆月到日_導(dǎo)首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)CapitalUniversityofEconomicsandBusiness碩士學(xué)位論文論文題目:中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股行為對股價(jià)的影響研究院系:工商管理學(xué)院專業(yè):企業(yè)管理學(xué)號:22013020124作者:晏嶠敏指導(dǎo)教師:佘鏡懷副教授完成日期:2016年5月首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股行為對股價(jià)的影響研究摘要可轉(zhuǎn)債進(jìn)入中國市場已經(jīng)有十多年的時(shí)間,中國的可

4、轉(zhuǎn)債市場尚處于不夠成熟的階段??赊D(zhuǎn)債兼有股性與債性的特點(diǎn),其復(fù)雜的價(jià)值特性,具有很高的研究價(jià)值。目前我國對于可轉(zhuǎn)債的理論研究多集中在可轉(zhuǎn)債的定價(jià)以及可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告的財(cái)富效應(yīng)方面,而對于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股這一可轉(zhuǎn)債生命周期中的重要節(jié)點(diǎn)與股價(jià)之間關(guān)系的研究卻比較少見。本文運(yùn)用事件研究法,對2007年到2015年進(jìn)行過較大規(guī)模轉(zhuǎn)股行為的A股上市公司轉(zhuǎn)股前后的股價(jià)變化進(jìn)行研究,通過累計(jì)異常收益率的顯著性檢驗(yàn),驗(yàn)證可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股是否具有財(cái)富效應(yīng),并將樣本依據(jù)一定指標(biāo)測定進(jìn)行債性與股性的偏向分類,分別驗(yàn)證不同性質(zhì)偏向的可轉(zhuǎn)

5、債轉(zhuǎn)股對股價(jià)的影響。實(shí)證結(jié)果表明可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股存在顯著的負(fù)的累計(jì)異常收益率,轉(zhuǎn)股行為會造成標(biāo)的公司股價(jià)的短期下降。股性偏向性越強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債,轉(zhuǎn)股行為導(dǎo)致的異常收益波動越大,異常累計(jì)收益率也越低,投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益也相應(yīng)提高。本文所做的研究明確了大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股行為會造成標(biāo)的股票價(jià)格的下降,這對于發(fā)行公司的價(jià)值管理、可轉(zhuǎn)債投資者的轉(zhuǎn)股計(jì)劃、潛在市場投資者的行情關(guān)注都有較大的指導(dǎo)意義,而且可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的財(cái)富效應(yīng)對可轉(zhuǎn)債的定價(jià)公式中與期權(quán)有關(guān)的系數(shù)確定起到重要作用。關(guān)鍵詞:可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股異常收益率債性與股性I首都

6、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文中國上市公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股行為對股價(jià)的影響研究AbstractConvertibleintotheChinamarkethasbeenmorethanadecade,Chineseconvertiblebondmarketisstillintheimmaturestage.Convertiblebondsbothequityanddebtofthecharacteristicsofitscomplexcharacteristicvalue,hashighresearchval

7、ue.Atpresent,China'stheoreticalresearchonconvertiblebondsismoreconcentratedinthevaluationofconvertiblebondsandconvertiblebondsissuednoticeofthewealtheffecton,Studyonrelationshipbetweenthedebtoftheconvertiblebondsinthelifecycleofanimportantnodeandthesto

8、ckpriceisrelativelyrare.Thispaperusestheeventstudymethod,studyalargerscaleon2007to2015conversionbehavioroftheAsharesoflistingCorporationsharesbeforeandafterthepricechange.Asignificantcumulativeabnormalreturns,verifywhetherconvertiblecon

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