中國(guó)股市行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的溢出效應(yīng)研究

《中國(guó)股市行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的溢出效應(yīng)研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、學(xué)校代碼：１０１４０分類號(hào)：：密級(jí)：公開(kāi)學(xué)號(hào)４０３１３３０２８５．．．＠￡１宴乂聲ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ碩±學(xué)位論文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥｊ中國(guó)股市行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的論文題目：Ｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｉｎｄｕｓｂｙｒｉｓｋｓｉｌｌｏｖｅｒｅｆｅｃｔｓｏｆｐｓｓ化ｍｉｃｒｉｓｋｉｎＣｈｉｎａｓｔｏｃｋｍａｒｉｃｅｔ英文題目：ｙ論文作者：吳美蠻指導(dǎo)教師：郭萬(wàn)山教授．專業(yè)：金融工程二〇—六年四月完成時(shí)間：Ｉ■

2、Ｊ刻’ｒ；＇巧■■：：．．．；申請(qǐng)迂寧大學(xué)碩±學(xué)位論文中國(guó)股市行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的溢出效應(yīng)研究ＴｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｉｎｄｕｓｔｒｙｒｉｓｋｓｐｉｌｌｏｖｅｒｅｆｆｅｃｔｓｏｆｓｙｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋｉｎＣｈｉｎａｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔ作者：吳美璧指導(dǎo)教師：郭萬(wàn)山教授專業(yè)：金誠(chéng)工程１６１日答辯時(shí)間：２０年５月４二〇—六年四月．中國(guó)這寧遼寧大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立完成的。論文中

3、取得的研究成果除加標(biāo)注的內(nèi)容外，不包含其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果，不包含本人為獲得其他學(xué)位而使用過(guò)的成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體均已在文中進(jìn)行了標(biāo)。注，并表示謝意本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。Ｏ學(xué)位論文作者簽名：ＪＡｌ年化月／《日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文的原件、復(fù)印件和電子版，允許學(xué)位論文被查閱和借閱。本人授權(quán)遼寧大學(xué)可Ｗ將本學(xué)位論１文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可＾

4、采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編學(xué)位論文。同時(shí)授權(quán)中國(guó)學(xué)術(shù)期刊（光盤(pán)版）電子雜志社將本學(xué)位論文收錄到《中國(guó)博±學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)》和《中國(guó)優(yōu)秀碩±學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)》并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)向社會(huì)公眾提供信息服。務(wù)學(xué)校須按照授權(quán)對(duì)學(xué)位論文進(jìn)行管理，不得超越授權(quán)對(duì)學(xué)位論文進(jìn)行任意處理。保密（），在年后解密適用本授權(quán)書(shū)。（保密：請(qǐng)?jiān)诶ㄌ?hào)＂＂內(nèi)劃Ｖ）＾：授權(quán)人簽名；指導(dǎo)教師簽名麥巧ｏｊ：６日期：抑６年月：如年化月／《日／《日日期摘要２００８年的金融危機(jī)給美國(guó)乃至全球金融體系帶來(lái)了巨大的沖擊。這次金融危機(jī)術(shù)是

5、由于房地產(chǎn)行業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)所引起的，之后該行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢出到整個(gè)市場(chǎng)，給整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行都帶來(lái)巨大的負(fù)面影響。在次貸危機(jī)的陰影還沒(méi)有完全散去時(shí)，一２０１０年歐洲債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)，引起股市強(qiáng)烈的震蕩，危機(jī)再次蔓延至全球。面對(duì)這樣的情形，大多數(shù)學(xué)者都開(kāi)始著重研究大型機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，而研究行業(yè)Ｋ險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的溢出效應(yīng)的卻寥寥無(wú)幾。２００６—２０１５在此背景下，研，，本文Ｗ中國(guó)股票市場(chǎng)為例究了年十年的數(shù)據(jù)其數(shù)據(jù)區(qū)間包括了２００８年的金飄危機(jī)和２０１０年歐洲債務(wù)危機(jī)。本文采用ＣｏＶａＲ模型去實(shí)證分析論證各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股票

6、市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊并測(cè)度各個(gè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的邊際貢獻(xiàn)有多大。對(duì)于宏觀監(jiān)管來(lái)說(shuō)，鑒于各行業(yè)股票對(duì)股票系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)的測(cè)度，對(duì)邊際貢獻(xiàn)度大的行業(yè)應(yīng)該采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施，，相關(guān)監(jiān)管部口應(yīng)該建立更加完善的監(jiān)管體系才能有助于防范系統(tǒng)性金融危機(jī)的發(fā)生，，可。對(duì)于微觀投資者來(lái)說(shuō)通過(guò)觀察各行業(yè)邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)的變化Ｗ對(duì)各行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判，并且對(duì)金融危機(jī)的發(fā)生做出預(yù)測(cè)。本文使用的ＣｏＶａＲ模型是文章的主體，也是本文的亮點(diǎn)所在。它從傳統(tǒng)ＶａＲ方法演變而來(lái)，可Ｗ度量在特殊條件下，即某行業(yè)處于極端損失條件下，整個(gè)金融市

7、場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，稱之為條件在險(xiǎn)價(jià)值。本文利用該模型測(cè)度了我國(guó)股票市場(chǎng)十個(gè)行業(yè)處于風(fēng)險(xiǎn)條件下股票市場(chǎng)的條件在險(xiǎn)價(jià)值，進(jìn)而得出十個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)給股票市場(chǎng)帶來(lái)的Ｍ險(xiǎn)溢出效應(yīng)，，通過(guò)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的邊際貢獻(xiàn)結(jié)果識(shí)別出哪些行業(yè)是系統(tǒng)重要性行業(yè)。本文研究的結(jié)果顯示，當(dāng)我國(guó)股票市場(chǎng)的十個(gè)行業(yè)分別處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)時(shí)，都會(huì)一在定程度上導(dǎo)致我國(guó)股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的變化，各行業(yè)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)系統(tǒng)性一風(fēng)險(xiǎn)的影響程度會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，在金融危機(jī)發(fā)生前的段時(shí)間各行業(yè)的一ＡＶ邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)值有個(gè)較明顯的提升。行業(yè)的邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)即ＣｏａＲ，較為完美

8、的解釋了中國(guó)股票市場(chǎng)在２００８年金融危機(jī)和２０１０年歐債危機(jī)的波動(dòng)。投資者通過(guò)Ａ實(shí)際運(yùn)用