創(chuàng)業(yè)板融資融券對(duì)定價(jià)效率影響研究

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1、碩古單化論文創(chuàng)業(yè)板離資離券對(duì)定價(jià)效率影響研究‘午１扣二＇誇費(fèi)．．知．可＇心．Ｖ／可屯，．＇’一’■‘Ｖ．ｖＶ‘一片‘娘把巧狂■—．＇＇－Ｖ巧＇跳巧；掉ｖ＇：—，、■八備＇把巧’林苗＇＇：的巧‘心片資置筑占古；＂？二石興樂(lè)ｖ／、。‘＇＾＇：：＾：：＇．＇、誠(chéng)；；；市；：，葉叫．妒可：，：知冷一、＂、Ｖ：＇ｉ山＇＇八－．．？＾Ｖ．ＶＶ＇Ｖ節(jié)巧打＇‘ｒ、．產(chǎn)．：＇＇＾－：－Ｉ＊：；＇．．；■巧；心，，．心：扣誠(chéng)如坤－；式＾；巧說(shuō)詩(shī)品．ｒ巧心．巧祭滿．轉(zhuǎn)糾Ｔｖ＇解洪％這巧離苦姆麵

2、罐；―璋城‘軍戊某尚的Ｗ娜雑鶴嘴濾祭？Ａ知總和戚Ｃ；熱輯讒難縱敬與＾雜鍛－巧式心＾嘴打‘ＶＶ－．氣．爲(wèi)席乂聲二０—六年五月＇八，一．－．．，．－，分類號(hào)詩(shī)密級(jí)瓜句＿下ＵＤＣ碩±學(xué)位論文創(chuàng)業(yè)板敲資融券對(duì)定價(jià)效率影響研究＇石興樂(lè)學(xué)科專業(yè)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師王中昭教授論文答辯日期２０１６年５月１７日學(xué)位授予日期Ｌ４６答辯委員會(huì)主席汪濤教授廣西大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性和使用授權(quán)聲明本人聲明所呈交的論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除已特別加Ｗ標(biāo)注和致謝的地方

3、外，論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)的研究成果，也不包含本人或他人為獲得廣西大一學(xué)或其它單位的學(xué)位而使用過(guò)的材料。與我同工作的同事對(duì)本論文的研究工作所做的貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確說(shuō)明。本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下所完成的學(xué)位論文及相關(guān)的職務(wù)作品，知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬?gòu)V西大學(xué)。本人授權(quán)廣西大學(xué)擁有學(xué)位論文的部分使用權(quán)，即：學(xué)校有權(quán)保存并向國(guó)家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱，可Ｗ將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索和傳播，可Ｗ采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于：□保密，在年解密后適

4、用授權(quán)。口＾保密。＂＂（請(qǐng)?jiān)冢咨舷鄳?yīng)方框內(nèi)打Ｖ）論文作者簽名：：咬、ａ、曰期．０曰期？尸＾指導(dǎo)教師簽名：方：麥創(chuàng)業(yè)板融資融券對(duì)定價(jià)效率影響研究摘要我國(guó)Ａ股市場(chǎng)引入融資融券交易制度已經(jīng)超過(guò)五年，作為完善證券交一直是投資者和易機(jī)制的重要組成部分，融資甄券對(duì)定價(jià)效率的影響效果，監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)性較大，風(fēng)險(xiǎn)較高隨著創(chuàng)業(yè)板股票納入融資融券標(biāo)的，創(chuàng)業(yè)板誕資融券交易與定價(jià)效率的關(guān)系研究越來(lái)越多受到人們的關(guān)注。本文在已有學(xué)者的研究成果的基礎(chǔ)上，從理論上分析融資融券對(duì)定價(jià)效率的影響機(jī)理并通過(guò)理論模型研究了誠(chéng)資敲券交易與內(nèi)

5、幕信息交易的關(guān)系及其負(fù)面影響。其次，、，基于個(gè)股的視角從股價(jià)的信息含量調(diào)整速度，把創(chuàng)業(yè)和穩(wěn)定性Ｈ個(gè)方面實(shí)證檢驗(yàn)了融資融券對(duì)定價(jià)效率的影響；然后板融資融券對(duì)定價(jià)效率的影響效果和中小板融資融券對(duì)定價(jià)效率的影響效果進(jìn)行比較分析，對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板融資誠(chéng)券業(yè)務(wù)的發(fā)展提出合理的政。最后策建議。本文的研究結(jié)論１）創(chuàng)業(yè)板融資蘭券減少了股價(jià)對(duì)個(gè)股信息的：（（３）反映；創(chuàng)業(yè)板融；（２）創(chuàng)業(yè)板融資融券降低股價(jià)對(duì)信息的調(diào)整速度資融券使得股票收益率偏離了隨機(jī)游走過(guò)程?？偠灾谫Y敲券對(duì)創(chuàng)業(yè)板的積極作用不明顯。建議從融資融券監(jiān)管和轉(zhuǎn)融通制度兩個(gè)方面完善融資融券交易制度，增強(qiáng)證

6、券市場(chǎng)信息透明度，培育理性投資者和加強(qiáng)資本一體化市場(chǎng)。關(guān)鍵詞：定價(jià)效率融資融券創(chuàng)業(yè)板ＩＴｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｏｆｍａｒｇｉｎｔｒａｄｉｎｇｏｎｐｒｉｃｉｎｇｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆＣｈｉｎａ、＊ｒｏｗｔｈｅｎｔｅｒｉｉｓｃｍａｒｋｅｔｇｐＡＢＳＴＲＡＣＴ＇ＩｎＣｈｉｎａｓｓ１；ｏｃｋｍａｒｋｅｔｔｈｅｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎｏｆｍａｒｉｎｔｒａｄｉｎｓｓｔｅｍｈａｓｂｅｅｎ，ｇｇｙｍｏｒｅｔｉｉａｉｉｆｉｖｅｅａｒｓａｓａｎｉｍｏｒｔａｎｔａｒｔｏｆｅｒｆｅｃｔｉｎｔｈｅｍｅｃｈａｎｉｓｍｏｆ

7、ｙ，ｐｐｐｇｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｔｒａｄｉｎｇｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｌｅｎｄｉｎａｎｄｂｏｒｒｏｗｉｎｅｆｆｅｃｔｓｏｎｔｈｅｍａｒｋｅｔｒｉｃｉｎ，ｇｇｐｇｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｈａｓａｌｗａｓｂｅｅｎｔｈｅｆｏｃｕｓｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｓａｎｄｒｅｕｌａｔｏｒｓ．Ｔｈｅｒｏｗｔｈｙｇｇ＇ｅｎｔｅｒｒｉｓｅｍａｒｋｅｔｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｓｓｈａｒｅｒｉｃｅｍｏｒｅｖｏｌａｔｉｌｅａｎｄｒ