滬深300指數(shù)期貨對(duì)滬深300指數(shù)波動(dòng)率影響的實(shí)證分析

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1、浙江工商大學(xué)碩±論文滬深３００指數(shù)期貨對(duì)滬深３００指數(shù)波動(dòng)率影峭的實(shí)證分祈密級(jí)：公開(kāi)中圖分類(lèi)號(hào)ｉ碩±學(xué)位論文論文１１目：滬深３００指數(shù)期貨對(duì)滬深３００指數(shù)波動(dòng)率影響的實(shí)證分析作者姓義；錢(qián)盈專業(yè)學(xué)位類(lèi)別：金敵碩壬專業(yè)學(xué)位領(lǐng)域：研究方向：金融王程指導(dǎo)教師：倪禾粟萌萌提交日期：２０１６年３月漸江工商大學(xué)碩±論文滬深３００巧數(shù)期貨對(duì)滬深３００巧數(shù)波動(dòng)審影響的實(shí)證分析滬深３００指數(shù)期貨對(duì)滬深３００指數(shù)波動(dòng)率影響的實(shí)證分析摘要股指期貨自推出Ｗ來(lái)便處于各市場(chǎng)主體爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，常常被指責(zé)為股票市場(chǎng)非理性波動(dòng)的助推器。

2、股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響也一直是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界研究探討的熱點(diǎn)話題。站在投資者角度，股市波動(dòng)程度對(duì)其投資收益與風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生直接影響，股；站在監(jiān)管者角度市波動(dòng)程度直接決定了其政策取向，對(duì)金融衍生工具的多樣化進(jìn)場(chǎng)產(chǎn)。，深化股指期貨推出對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性影響的探討生重要影響因此，對(duì)各類(lèi)市場(chǎng)主體均有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)前，滬深３００指數(shù)廣泛做為各類(lèi)投資組合的收益衡量標(biāo)準(zhǔn)和。３００跟蹤標(biāo)的，對(duì)其波動(dòng)程度的關(guān)注度也與日俱增自我國(guó)滬深股指期貨問(wèn)世１＾來(lái)１＞１，＾該里程碑事件對(duì)其標(biāo)的市場(chǎng)的外溢效應(yīng)為主題的：理論研究和實(shí)證研究相對(duì)較多。然而，由于我國(guó)股指期貨的誕生相對(duì)

3、曲折，實(shí)盤(pán)研究數(shù)據(jù)相對(duì)較少，研究方法的適用性和靈活性受到較大一。限制，研究結(jié)論也始終無(wú)法統(tǒng)本文選取股指期貨推出Ｗ來(lái)的最新數(shù)據(jù)，分別從長(zhǎng)期和短期角度對(duì)滬深３００指數(shù)期貨推出的影響進(jìn)行研究探討，并對(duì)兩者進(jìn)行比較分析。Ｉ浙託工商大學(xué)碩丄－３００巧數(shù)期貨對(duì)滬深論文滬深３００巧數(shù)波動(dòng)率影響的實(shí)證分析本文滬深３００指數(shù)期貨推出對(duì)其標(biāo)的市場(chǎng)的外溢效應(yīng)為研究重點(diǎn)，Ｗ股指期貨推出前、股指期貨推出后、股指期貨推出后長(zhǎng)期和股指期貨推出后短期為時(shí)間窗口，Ｗ虛擬變量形式量化股指期貨推出—的事件性影響ＩＢ，剔除ＳＨＯＲ年期利率和股市交易規(guī)模的影響，借助ＧＡＲＣＨ模型和

4、ＴＡＲＣＨ模型進(jìn)行實(shí)證研究，在對(duì)不同時(shí)間窗口的而研究結(jié)果分析總結(jié)的基礎(chǔ)上進(jìn)行對(duì)比性分析。研究結(jié)果表明，我國(guó)滬深３００股指期貨的推出有助于使其標(biāo)的市場(chǎng)的非理性波動(dòng)程度得到一定程度地降低一，我國(guó)股票市場(chǎng)存在定程度的非對(duì)稱性一，而股指期貨的推出在定程度上使股票市場(chǎng)的非對(duì)碌。特性有所緩和，長(zhǎng)期來(lái)看，其影響程度更加顯著關(guān)鍵詞：滬深３００指數(shù)，股指期貨，波動(dòng)性ＩＩ浙江工商大學(xué)巧止論義滬深３００巧數(shù)期貨對(duì)滬絲３００巧數(shù)響的實(shí)證分析ＴＨＥＰＯＳＩＴＩＶＥＡＮＡＬＹＳＩＳＯＦＴＨＥＣＳＩ３００ＳＴＯＣＫＩＮＤＥＸＦＵＴＵＲＥＳＴＯＴＨＥＣＳ

5、Ｉ３００ＳＴＯＣＫＩＮＤＥＸＡＢＳＴＲＡＣＴＳｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｈａｖｅｂｅｅｎｔｈｅｃｏｎｔｅｎｔｉｏｎｓｉｎｃｅｉｔｓｌａｕｎｃｈ．Ｔｈｅｄｅｘｆｕｌｌｈａｌｉｎｆｌｕｅｎｃｅｏｆｓｔｏｃｋｉｎｔｕｒｅｓｏｎｔｈｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｖｏａｔｉｉｔｙｓａｓｏｂｅｅｎａｈｏｔｔｏｐｉｃｉｎｔｈｅａｃａｄｅｍｉａａｎｄｐｒａｃｔｉｃｅｒｅｓｅａｒｃｈ．ＳｔａｎｄｉｎｇｉｎｔｈｅＡｎｌｅｏｆｈｅｖｏｌａｌｆｓｔｋｍａｒｋｅｄｌｆｌｇｉｎｖｅｓｔｏｒｓｔｔｉｉｔｏｏｃｔｉｒｅｃ

6、ｔｉｎｕｅｎｃｅｓｔｈｅ，ｙｙｔｔｔｕｉＳｔａｎｄｉｎｔｈｅｔｉｆｒｌｔｒｓｔｉｎｖｅｓｍｅｎｒｅｒｎａｎｄｒｓｋｒｓｅｃｖｅｏｅｇｕａｏｈｅ；ｐｅｐ，ｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓｄｉｒｅｃｔｌｙｄｅｔｅｒｍｉｎｅＨ；ｓｐｏｌｉｃｙｏｒｉｅｎｔａｔｉｏｎ，ｌｆｌｄｆｆｆｌｆｉｍｐｏｒｔａｎｔｙｉｎｕｅｎｃｅｉｖｅｒｓｉｉｃａｔｉｏｎｏｉｎａｎｃｉａｄｅｒｉｖａｔｉｖｅｓ．Ｔｈｅｒｅｏｒｅ，ｔｏｄｅｅｐｅｎｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｆｕｔｕｒｅｓｏｎｔｈｅｓｔｏｃｋｍ

7、ａｒｋｅｔＩＰｆＵｋｆｋｅｔｍａｌｌｈｔｈｉｍＶＯａｔｉｉｔｙｏｒａｉｎｄｓｏｍａｒｉｎｂｏｄｉｅｓａａｓｅｒｔａｎｔ，ｐｏｒａｃｔｉｃａｓｉｎｉｆｉｃａｎｃｅ．ｐｌｇＡｔｐｒｅｓｅｎｔ，ｔｈｅＳ＆Ｐ３００ｉｎｄｅｘｉｓｗｉｄｅｌｙｕｓｅｄａｓａｓｅｒｉｅｓｏｆｉｎｃｏｍｅｔｒａｃｋｔａｅｔｓｒｉｓｉｎｏｒｅａｎｄｍｏｒｅａｔｔｅｎｔｉ．ｍｅａｓｕｒ