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1、碩士學(xué)位論文CFO背景特征對(duì)企業(yè)投資效率影響的實(shí)證研究THEEMPIRICALSTUDYONHOWTHECFO’SBACKGROUNDCHARACTERISTICINFLUENCEENTERPRISES’INVESTMENTEFFICIENCY艾亭秀哈爾濱工業(yè)大學(xué)2016年6月國(guó)內(nèi)圖書分類號(hào)：F275.1學(xué)校代碼：10213國(guó)際圖書分類號(hào)：658.149.5密級(jí)：公開管理學(xué)碩士學(xué)位論文CFO背景特征對(duì)企業(yè)投資效率影響的實(shí)證研究碩士研究生：艾亭秀導(dǎo)師：王福勝教授申請(qǐng)學(xué)位：管理學(xué)碩士學(xué)科：會(huì)計(jì)學(xué)所在單位：經(jīng)濟(jì)與
2、管理學(xué)院答辯日期：2016年6月授予學(xué)位單位：哈爾濱工業(yè)大學(xué)ClassifiedIndex:F275.1U.D.C:658.149.5DissertationfortheMasterDegreeofManagementTHEEMPIRICALSTUDYONHOWTHECFO’SBACKGROUNDCHARACTERISTICINFLUENCEENTERPRISES’INVESTMENTEFFICIENCYCandidate：AiTingxiuSupervisor：Prof.WangFushengAcadem
3、icDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpeciality：AccountingAffiliation：SchoolofEconomicsandManagementDateofDefence：June,2016Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文摘要改革開放的三十多年來，伴隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國(guó)企業(yè)的管理水平與經(jīng)營(yíng)理念也在逐步與國(guó)際接軌。在經(jīng)歷了高儲(chǔ)蓄、高投
4、資與高增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展后，產(chǎn)能過剩、投資浪費(fèi)和重復(fù)建設(shè)等投資低效的弊病也逐漸顯現(xiàn)出來。上市公司在這樣的大環(huán)境下，同樣存在著嚴(yán)重的非效率投資問題。因此，通過企業(yè)層面提高企業(yè)的投資效率，有助于推動(dòng)企業(yè)持續(xù)、健康的發(fā)展，基業(yè)長(zhǎng)青。CFO作為企業(yè)財(cái)務(wù)決策、發(fā)展戰(zhàn)略的主導(dǎo)者，對(duì)公司的投資決策往往帶有個(gè)人的風(fēng)格，即不同背景特征的CFO對(duì)投資的偏好是不同的，進(jìn)而影響企業(yè)的非效率投資。本文以CFO背景特征為視角，探究不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，CFO自然屬性和社會(huì)屬性對(duì)企業(yè)投資效率的影響。借鑒之前學(xué)者對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的研究結(jié)果，本文對(duì)CFO背
5、景特征和非效率投資的概念進(jìn)行界定，根據(jù)高層梯隊(duì)理論、管理防御理論和委托代理理論分析了CFO背景特征是如何影響投資效率的，并就此提出研究假設(shè)。以2008-2014年滬深兩市A股上市公司為研究樣本，以非效率投資為被解釋變量，以CFO背景特征為解釋變量，建立多元線性回歸模型。進(jìn)一步區(qū)分不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，分組進(jìn)行獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)，探究CFO自然屬性和社會(huì)屬性對(duì)企業(yè)非效率投資的影響。實(shí)證結(jié)果表明：CFO的年齡、性別、受教育程度、財(cái)務(wù)專長(zhǎng)、任期、是否持股、是否進(jìn)入董事會(huì)以及薪酬對(duì)非效率投資有顯著影響，并且在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，企
6、業(yè)的非效率投資與CFO背景特征的影響關(guān)系具有一定的差異性。根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果，本文提出以下政策建議：用人機(jī)制上，企業(yè)在選擇CFO時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身特點(diǎn)任命適合的CFO，想要發(fā)揮女性對(duì)企業(yè)決策影響作用，非國(guó)有企業(yè)應(yīng)該打破原有“女不如男”的觀念，消除性別歧視，使男女在決策地位上具有相同的地位；企業(yè)應(yīng)當(dāng)避免過于頻繁的更換CFO；企業(yè)應(yīng)當(dāng)從多維度加強(qiáng)CFO的激勵(lì)措施。關(guān)鍵詞：CFO背景特征；非效率投資；企業(yè)性質(zhì)-I-哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文AbstractWiththeadventofrapideconomicd
7、evelopment,ourcountryenterprise’smanagementlevelandoperationphilosophyisinlinewithinternationalstandards.Afterahighsavings,highinvestmentandhighgrowthofeconomicdevelopment,inefficientinvestmentproblemsalsograduallyemerge,includingexcesscapacityandthewasteo
8、finvestmentandredundantconstruction.Undersuchcircumstances,thereisalsotheseriousproblemofinefficientinvestmentinthelistedcompanies.Therefore,improvingtheinvestmentefficiencyofenterprisescouldhelptopromotesust
