2010萬科獲利能力分析

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1、萬科股份(000002)2010至2012年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析——獲利能力分析萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年，1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，成為國內(nèi)最大的住宅開發(fā)企業(yè)，目前業(yè)務(wù)覆蓋珠三角、長三角、環(huán)渤海三大城市經(jīng)濟(jì)圈以及中西部地區(qū)，共計(jì)53個(gè)大中城市。2012年公司共實(shí)現(xiàn)銷售面積1295.6萬平米，銷售金額1412.3億元.，同比分別增長20.5%和16.2%。獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，反映企業(yè)資金增值能力。通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。它是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要組成部分，

2、所有的財(cái)務(wù)報(bào)表分析都和獲利能力分析有關(guān)。通過獲利能力分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績、償債能力與流動(dòng)性以及評(píng)估公司價(jià)值方面。在進(jìn)行獲利能力分析時(shí)，以一些基礎(chǔ)的百分比形式來衡量利潤比用絕對(duì)數(shù)來衡量更有意義，這些基礎(chǔ)可以是銷售額、生產(chǎn)性資產(chǎn)或所有者及債權(quán)人投入的資本。獲利能力的大小是—個(gè)相對(duì)的概念，利潤相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高,獲利能力越強(qiáng);利潤率越低,獲利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的獲利能力來反映。獲利分析能力對(duì)于所有財(cái)務(wù)報(bào)表使用者都非常重要。它影響到投資者的盈利回報(bào)，是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障，是企業(yè)至關(guān)重要的能力。一、

3、獲利能力指標(biāo)萬科股份2010-2012年度獲利能力指標(biāo)表表1—1獲利能力指標(biāo)2010年2011年2012年銷售毛利率(%)40.7039.7836.56營業(yè)利潤率(%)24.4522.6721.12銷售凈利率(%)17.4316.1615.19總資產(chǎn)收益率(%)7.056.386.47總資產(chǎn)凈利率(%)5.004.534.64凈資產(chǎn)收益率(%)17.6818.9520.89基本每股收益0.660.881.14二、獲利能力主要競爭者及同業(yè)比較1、2010年度獲利能力比較萬科股份及同業(yè)2010年度獲利能力指標(biāo)比較表表2—1獲利能力指標(biāo)萬科股份排名行業(yè)均值<注1>行

4、業(yè)最高行業(yè)最低銷售毛利率(%)40.70939.6163.8820.27營業(yè)利潤率(%)24.451024.9358.740.11銷售凈利率(%)17.431118.1744.220.64總資產(chǎn)收益率(%)7.05107.3116.790.75總資產(chǎn)凈利率(%)5.0095.1012.030.43凈資產(chǎn)收益率(%)17.68816.0127.750.81基本每股收益0.66100.711.510.02<注1>：同業(yè)比較數(shù)據(jù)為選取同行業(yè)20家企業(yè)匯總排列而成（下同）。2、2011年度獲利能力比較萬科股份及同業(yè)2011年度獲利能力指標(biāo)比較表表2—2獲利能力指標(biāo)萬科

5、股份排名行業(yè)均值<注1>行業(yè)最高行業(yè)最低銷售毛利率(%)39.781141.3057.7017.31營業(yè)利潤率(%)22.671123.3735.172.50銷售凈利率(%)16.161317.6528.291.69總資產(chǎn)收益率(%)6.3876.6312.463.80總資產(chǎn)凈利率(%)4.53114.559.161.34凈資產(chǎn)收益率(%)18.95817.8459.736.71基本每股收益0.8880.873.280.063、2012年度獲利能力比較萬科股份及同業(yè)2012年度獲利能力指標(biāo)比較表表2—3獲利能力指標(biāo)萬科股份排名行業(yè)均值<注1>行業(yè)最高行業(yè)最低銷

6、售毛利率(%)36.561336.751.9826.94營業(yè)利潤率(%)21.121219.8528.946.99銷售凈利率(%)15.191313.421.330.39總資產(chǎn)收益率(%)6.47145.568.432.22總資產(chǎn)凈利率(%)4.64163.746.310.11凈資產(chǎn)收益率(%)20.891716.6241.630.52基本每股收益1.14150.812.020.06三、獲利能力指標(biāo)分析1．銷售毛利率(%)銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比，通常稱為毛利率，它反映每百元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少現(xiàn)金可以用于補(bǔ)償各項(xiàng)期間費(fèi)用并形成盈利。由于營

7、業(yè)成本通常是工商企業(yè)最大的成本要素，因此該指標(biāo)有著重要的分析價(jià)值。由此可見，銷售毛利是企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤和綜合收益的條件和基礎(chǔ)。如果企業(yè)銷售毛利率較高，銷售凈利率不一定就高。但是企業(yè)銷售毛利率非常低，銷售凈利率無論如何也不可能理想。表3—1項(xiàng)目2010年度2011年度2012年度萬科股份40.7039.7836.56排名91113行業(yè)均值39.6141.3036.70行業(yè)最高63.8857.7051.98行業(yè)最低20.2717.3126.94圖3—1通過分析萬科企業(yè)的獲利能力指標(biāo)（表3-1）和銷售毛利率指標(biāo)（圖3-1），可以看出近三年萬科企業(yè)銷售毛利率逐年下降，其

8、獲利能力較弱，說明每一元主營業(yè)務(wù)收入形