財(cái)管各章重要考點(diǎn)

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1、重要考點(diǎn)：營運(yùn)資本管理的目標(biāo)　　【說明】此考點(diǎn)為2012年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》教材新增內(nèi)容，請(qǐng)廣大考生引起注意。　　考頻：★只需理解，在腦子里形成印象，不需背誦?！　I運(yùn)資本管理的目標(biāo)有以下三個(gè)：　　(1)有效地運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本;　　(2)選擇最合理的籌資方式，最大限度的降低流動(dòng)資金的資本成本;　　(3)加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動(dòng)資金支持同樣的營業(yè)收入并保持公司支付債務(wù)的能力。　　營運(yùn)資本管理與營業(yè)現(xiàn)金流有密切關(guān)系。由于營業(yè)現(xiàn)金流的時(shí)間和數(shù)量具有不確定性，以及現(xiàn)金流入和流出在時(shí)間

2、上不匹配，使得公司經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流的缺口。公司配置較多的凈營運(yùn)資本(流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額)，有利于減少現(xiàn)金流的缺口，但會(huì)增加資本成本;如果公司配置較少的凈營運(yùn)資本，有利于節(jié)約資本成本，但會(huì)增加不能及時(shí)償債的風(fēng)險(xiǎn)。因此，公司需要根據(jù)具體情況權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，制定適當(dāng)?shù)臓I運(yùn)資本政策?！　≈匾键c(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)　　考頻：★只需理解，在腦子里形成印象，不需背誦?！　∑髽I(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要主張、理由以及存在的問題可概括為下表：主張理由及解釋存在的問題利潤最大化利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則說明企業(yè)財(cái)富增加得越多，越接近企

3、業(yè)的目標(biāo)。（1）沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素；（2）沒有考慮投入資本與獲得利潤之間的配比關(guān)系；（3）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。每股收益最大化把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考查，用每股收益來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。（1）沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素；（2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。與利潤最大化觀點(diǎn)相比較，唯一的進(jìn)步在于考慮了投入資本與獲得利潤之間的配比關(guān)系。股東財(cái)富最大化增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。（1）股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量；（2）股東財(cái)富的增加可以用權(quán)益的市場(chǎng)增加值來衡量?！　　咎崾尽俊　?1)假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最

4、大化與增加股東財(cái)富具有同等意義?！　?2)假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。　　重要考點(diǎn)：股東和經(jīng)營者以及股東和債權(quán)人之間的沖突與協(xié)調(diào)　　考頻：★只需理解，在腦子里形成印象，不需背誦。項(xiàng)目沖突表現(xiàn)協(xié)調(diào)方法股東和經(jīng)營者之間的沖突與協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營者的目標(biāo)并不完全一致。股東的目標(biāo)是使自己的財(cái)富最大化，經(jīng)營者的目標(biāo)是享受在職消費(fèi)和避免風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的表現(xiàn)，主要體現(xiàn)在以下兩方面，即道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。協(xié)調(diào)方法是監(jiān)督和激勵(lì)。最佳的解決辦法是：力求使得監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)

5、的損失三者之和最小。股東和債權(quán)人之間的沖突與協(xié)調(diào)債權(quán)人希望到期安全收回本金和利息；而股東由于其承擔(dān)有限責(zé)任，在總資產(chǎn)報(bào)酬率高于借款利息率的前提下，希望進(jìn)一步擴(kuò)大負(fù)債，以充分發(fā)揮負(fù)債籌資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，以爭取更高的權(quán)益凈利率。（1）股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目；（2）股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人的同意而指使公司管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。債權(quán)人防止其利益被損害的方法，除了尋求立法保護(hù)外，通常采取以下措施：（1）在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途，

6、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等；（2）發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款?！　≈匾键c(diǎn)：金融市場(chǎng)的類型　　考頻：★只需理解，在腦子里形成印象，不需背誦?！　〗鹑谑袌?chǎng)可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：　　1.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)(按兩者所交易證券的期限、利率、風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)功能不同來劃分);　　2.債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)(按證券的索償權(quán)不同來劃分);　　3.一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)(按所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行來劃分);　　4.場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)(按交易程序來劃分)。重要考點(diǎn)：各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的

7、計(jì)算　　考頻：★★★內(nèi)容要求必須掌握，相關(guān)內(nèi)容需背誦，熟記于心?！　∝?cái)務(wù)比率可以分為以下五類：短期償債能力比率、長期償債能力比率、營運(yùn)能力比率、盈利能力比率和市價(jià)比率。分析內(nèi)容有關(guān)指標(biāo)計(jì)算公式分析短期償債能力分析可償債資產(chǎn)與短期債務(wù)的存量比較營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)（營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)）營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定；營運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間的橫向比較。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債【注意】營運(yùn)資本配置比率與流動(dòng)比率的相互關(guān)系：（1）營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動(dòng)

8、資產(chǎn)=（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/流動(dòng)資產(chǎn)=1-1/流動(dòng)比率（2）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)/（流動(dòng)資產(chǎn)-營運(yùn)資本）=1/（1-營運(yùn)資本配置比率）一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的質(zhì)量高低及其周轉(zhuǎn)速度快慢是影響流動(dòng)比率可信性的主要因素。流動(dòng)比率的局限性：（1）有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大差異；