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《化工行業(yè)：短期看好化肥板塊，長期推薦消費和成長股》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、化工行業(yè)：短期看好化肥板塊，長期推薦消費和成長股謹請參閱尾頁重要申明及華泰聯(lián)合證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準證券研究報告行業(yè)研究/行業(yè)觀點2011-06-03化工增持/維持評級分析師肖暉SAC執(zhí)業(yè)證書編號:S1000510120037(0755)82493656xiaohui@mail.htlhsc4>>.cn李輝SAC執(zhí)業(yè)證書編號:S1000510120051(0755)82364424lihuiyjs@mail.htlhsc>.cn聯(lián)系人邵沙錁(021)50106019shaosk@mail.htlhsc>.cn肖潔(07
2、55)82368532xiaojie@mail.htlhsc>.cn趙森(0755)82368536zhaosen@mail.htlhsc>.cn陳小鷺(0755)82125084chenxiaolu@mail.htlhsc>.cn短期看好化肥板塊，長期推薦消費和成長股y行業(yè)綜述y5月國際油價持續(xù)下跌至100美元/桶，跌幅接近10%，同時受低迷需求影響化工產(chǎn)品下跌品種增加，化工板塊股價下跌幅度-8.6%，小于同期大盤9.2%的跌幅?；ば虏牧稀⒕S綸、粘膠、氨綸、磷肥、紡織化學(xué)品、涂料板塊跌幅大于行業(yè)平均水平，滌綸、化學(xué)
3、原料、日化、鉀肥、民爆板塊跌幅小于行業(yè)水平。y化工剔除石化板塊對應(yīng)11年P(guān)E23倍，PB3.8倍，大盤剔除金融石化整體PE18倍，化工板塊相對溢價27%，我們認為化工下游短期需求低迷，板塊短期盈利下降，中期景氣提升趨勢不改，維持“增持”評級。我們重點推薦受益于電子需求旺盛的化工企業(yè)，新宙邦、佛塑科技、東材科技。防御性標(biāo)的鹽湖股份和興發(fā)集團。長期推薦皖維高新、齊翔騰達、煙臺萬華、海越股份。y重點行業(yè)跟蹤：電荒導(dǎo)致部分產(chǎn)品價格上漲y受企業(yè)檢修和復(fù)合肥企業(yè)采購拉動，國內(nèi)氮肥價格大幅上漲11.5%，達到近兩年高點，幅度大于同期
4、煤炭價格上漲，盈利提升，我們預(yù)計隨著6月追肥和7月份出口來臨，尿素需求將逐漸提高，價格維持高位。y豐水期黃磷價格下跌，但由于限電影響，幅度小于預(yù)期，磷肥需求良好帶動磷礦石價格上漲，國內(nèi)磷化工將充分受益全球磷肥景氣。y11-15年，全球乙烯開工率逐年提高，在大石化景氣周期的大背景下，丙烯、丁二烯的盈利提高更為敏感。另外，中東乙烯產(chǎn)能多以天然氣為原料，少有烯烴副產(chǎn)，丙烯、丁二烯的供需關(guān)系更為緊張，盈利能力將逐步上行。y受限電及廠家裝置檢修影響，國內(nèi)純堿市場價格上漲5%，行業(yè)盈利能力恢復(fù)到2010年10月的水平。同樣華東地區(qū)
5、用電緊張將極大程度地影響燒堿的區(qū)域供給，價格有望提高。y風(fēng)險提示：下游需求恢復(fù)低于預(yù)期。最近52周行業(yè)表現(xiàn)-37.26%-27.26%-17.26%-7.26%2.74%10-0410-0610-0710-0810-0910-1010-1111-0111-0211-0311-04化工滬深300漸飛研究報告-//bg.panlv.net行業(yè)研究2011-06-03謹請參閱尾頁重要申明及華泰聯(lián)合證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準2目錄化工行業(yè)點評.............................................
6、...............................................................3重點行業(yè)跟蹤............................................................................................................3農(nóng)化產(chǎn)業(yè)鏈——窗口期臨近，化肥價格上漲................................................................
7、.....................3大石化——丙烯、丁二烯盈利上行...................................................................................................4大宗原材料：電荒成為救命稻草.......................................................................................................5化纖、聚氨酯產(chǎn)
8、業(yè)鏈，下游需求不旺................................................................................................6重點公司推薦......................................................
