ipo發(fā)行審核重點及其被否決案例分析

《ipo發(fā)行審核重點及其被否決案例分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、IPO發(fā)行審核重點及其被否決案例分析2021/8/211MYAOJoeStevenPresentation20060509.ppt一、IPO發(fā)行審核要點1、信息披露質(zhì)量:核準制與注冊制的共同點,被否決的主要原因;信息披露包括書面披露及面對面的口頭溝通。書面披露即招股意向書,主要靠以保薦機構(gòu)為主的中介機構(gòu)負責(zé);口頭溝通主要靠公司,保薦機構(gòu)協(xié)助2、符合法定的條件:核心是具備持續(xù)盈利能力,在首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法中有詳細的規(guī)定,主要包括主體資格、獨立性、規(guī)范運作、財務(wù)與會計以及募集資金3、實質(zhì)性審核:對公司發(fā)展前景、投資價值

2、進行判斷(免費的管理咨詢師,分析公司的盈利模式以及競爭優(yōu)勢等)2021/8/212MYAOJoeStevenPresentation20060509.ppt二、IPO重點關(guān)注的問題一）業(yè)務(wù)與技術(shù)-經(jīng)營模式與競爭優(yōu)勢1、經(jīng)營模式也就是公司的盈利模式，是企業(yè)成熟的標志經(jīng)營模式是否穩(wěn)定、是否適應(yīng)市場變化、是否滿足公司的經(jīng)營目標。如果公司的經(jīng)營模式存在缺陷，將對公司上市后持續(xù)經(jīng)營帶來隱患。如公用電話（京倫電子）、數(shù)碼相機、音樂網(wǎng)上下載、制造業(yè)流程的專業(yè)化分工(富士康)、連鎖經(jīng)營等。2021/8/213MYAOJoeStevenPr

3、esentation20060509.pptIPO重點關(guān)注的問題2、競爭優(yōu)勢公司的行業(yè)地位公司通過什么途徑建立競爭優(yōu)勢以及優(yōu)勢能保持多久①通過降低成本并以更低的價格提供相似的產(chǎn)品-主要通過規(guī)模以及工序等手段②通過技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造真實的差異化產(chǎn)品-主要通過研發(fā)③通過建立門檻把競爭者擋在外面-專利、政府特許（航天信息的稅控系統(tǒng)）、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)（形成正反饋，用戶越多就能吸引更多的用戶）④通過品牌、信譽形成的壟斷效應(yīng)創(chuàng)造虛擬的差異化產(chǎn)品2021/8/214MYAOJoeStevenPresentation20060509.pptIPO重點關(guān)

4、注的問題3、成長空間（以及是否具備擴展性及來源）二）財務(wù)會計-公司資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力1、獨立盈利能力：公司的盈利應(yīng)來源于主營業(yè)務(wù)，如果主要來源于非經(jīng)常性損益以及優(yōu)惠與補貼，其獨立的盈利能力受到質(zhì)疑。對于優(yōu)惠與補貼主要從合法、合理、重要、持續(xù)以及措施方面關(guān)注。2、持續(xù)盈利能力：生產(chǎn)經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的結(jié)構(gòu)是否發(fā)生了或?qū)⒁l(fā)生變化；經(jīng)營環(huán)境是否發(fā)生了或?qū)⒁l(fā)生變化；對主要供應(yīng)商以及客戶是否存在重大依賴等方面分析公司持續(xù)盈利能力。2021/8/215MYAOJoeStevenPresentation20060509.pptIPO重

5、點關(guān)注的問題3、財務(wù)狀況：根據(jù)財務(wù)結(jié)構(gòu)及比率，如從資產(chǎn)負債率流動比率、速動比率分析公司的償債能力；根據(jù)應(yīng)收帳款、存貨、經(jīng)營性現(xiàn)金流量與主營業(yè)務(wù)收入的對比分析公司的收入質(zhì)量。4、收入確認：作為擬上市的公司，其信息披露需要滿足上市公司信息披露的要求，但有些公司，因受改制、行業(yè)或客戶的影響，在一年當(dāng)中，其業(yè)績非常不均衡，對于這些企業(yè)需要分析其收入的確認是否符合規(guī)定，收入與成本是否匹配。2021/8/216MYAOJoeStevenPresentation20060509.pptIPO重點關(guān)注的問題三）公司基本情況及歷史沿革-公司治理

6、從“形似”到“神似”1、股東是否將與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)全部注入到公司，股東以及董事高管人員的利益是否與公司的利益一致，公司是否存在與關(guān)聯(lián)方不公允的關(guān)聯(lián)交易，公司的管理層是否保持穩(wěn)定。2、公司的股權(quán)是否清晰，設(shè)立以來是否發(fā)生頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，尤其是涉及到公司核心人員的持股轉(zhuǎn)讓，控股股東及實際控制人是否保持穩(wěn)定。2021/8/217MYAOJoeStevenPresentation20060509.pptIPO重點關(guān)注的問題3、公司運作機制是否完善，內(nèi)部組織架構(gòu)以及各組織的功能定位是否清晰，包括各子公司的功能定位，內(nèi)部決策的執(zhí)行

7、效率。4、公司與外界的溝通情況，應(yīng)對市場及變化的反應(yīng)速度，是否存在違法違規(guī)行為等。5、項目實施的條件，募集資金到位后能否順利實施，如配套的土地，有關(guān)產(chǎn)品的認證或?qū)徟闆r(如醫(yī)藥行業(yè))，項目是否取得環(huán)保批文等。2021/8/218MYAOJoeStevenPresentation20060509.pptIPO重點關(guān)注的問題四）有關(guān)募集資金項目-未來發(fā)展前景公司的發(fā)展前景及業(yè)績增長主要依賴于募集資金項目的實施。1、項目是否投資主營業(yè)務(wù)，是否與公司的發(fā)展目標結(jié)合。2、項目實施的可行性，如是否有足夠市場，是否有足夠的核心技術(shù)及業(yè)務(wù)人員

8、，是否有足夠的技術(shù)及規(guī)模化生產(chǎn)工藝儲備等。2021/8/219MYAOJoeStevenPresentation20060509.pptIPO重點關(guān)注的問題五）共性問題-適應(yīng)環(huán)境的彈性能力原材料漲價以及環(huán)保要求逐步提高的壓力，擬