天相11月投資組合

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1、策略報(bào)告公司研究/調(diào)研報(bào)告薦股組合天相2010年11月投資組合投資要點(diǎn)：l十月份的A股市場(chǎng)，最突出的特征就是以資產(chǎn)、資源類為代表的周期性行業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，并且推動(dòng)上證指數(shù)上升至3000點(diǎn)，這一市場(chǎng)格局驗(yàn)證了我們?cè)谒募径炔呗詧?bào)告中的預(yù)期。l全部上市公司2010年三季報(bào)已經(jīng)全部披露，企業(yè)盈利的超預(yù)期增長(zhǎng)將會(huì)推動(dòng)股市進(jìn)一步上行，從而使得股市的強(qiáng)勢(shì)格局得以延伸。綜合各行業(yè)的利潤(rùn)增速和估值水平的數(shù)據(jù)比較，我們認(rèn)為，具備綜合優(yōu)勢(shì)的行業(yè)是：銀行、石化、鐵路運(yùn)輸、石油、煤炭、民航業(yè)，這些行業(yè)即具備了利潤(rùn)同比增速和環(huán)比增速雙雙增長(zhǎng)的支持，又具備了估值水平較低

2、的優(yōu)勢(shì)。l行業(yè)景氣層面，各行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)了整體性的平穩(wěn)上行，顯示行業(yè)景氣度處于整體回升的過程中。值得關(guān)注的是，制造業(yè)的行業(yè)景氣度出現(xiàn)明顯上行，特別是鋼鐵、化工、建材、有色等強(qiáng)周期性行業(yè)的景氣度出現(xiàn)明顯向好態(tài)勢(shì)。此外，醫(yī)藥、通信、元器件、電氣設(shè)備、機(jī)械等內(nèi)需型行業(yè)的景氣度依然維持上升格局。對(duì)于周期性行業(yè)，除了其行業(yè)的景氣度出現(xiàn)向好之外，其價(jià)格上漲的因素也值得關(guān)注，因?yàn)闈q價(jià)因素是周期性行業(yè)股價(jià)上漲的直接驅(qū)動(dòng)力。l在十一月的A股市場(chǎng)，周期行業(yè)出現(xiàn)的景氣回升將會(huì)成為新的關(guān)注點(diǎn)。同時(shí)，內(nèi)需型行業(yè)的穩(wěn)健增長(zhǎng)和持續(xù)景氣將會(huì)使其延續(xù)穩(wěn)定上漲的格

3、局。因此，目前上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近的震蕩，基本屬于短期技術(shù)性的休整，后期繼續(xù)向上的動(dòng)力依然存在。l投資策略上具體關(guān)注兩個(gè)方向，一是周期性行業(yè)可以作為階段性配置的重點(diǎn)，鋼鐵、化工、建材、有色、化纖、煤炭等行業(yè)將會(huì)受到行業(yè)景氣度回升和產(chǎn)品價(jià)格上漲的雙重推動(dòng)。另一個(gè)方向是內(nèi)需型產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)依然可以作為持續(xù)性配置的焦點(diǎn)，汽車及配件、家電、醫(yī)藥、通信、元器件、電氣設(shè)備、機(jī)械等內(nèi)需型行業(yè)的景氣度依然維持上升格局。在通脹預(yù)期升溫的背景下，食品飲料、農(nóng)業(yè)、商業(yè)特別是連鎖超市將會(huì)受益。此外，著眼于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，新興產(chǎn)業(yè)也需要予以持續(xù)的關(guān)注。l11月份的投資

4、組合保留原先配置。目前的配置是：將總資產(chǎn)均衡配置在航天信息、上海機(jī)電、建信優(yōu)勢(shì)、雅戈?duì)枴⑷A天科技、臥龍電氣這六只投資標(biāo)的之上。在提供月度股票組合的基礎(chǔ)上，我們選擇了部分估值安全且具有內(nèi)需增長(zhǎng)特征的股票，供投資者參考。l報(bào)告日期：2010年11月2日相關(guān)報(bào)告：《糾偏行情進(jìn)入正軌》――2010年四季度投資策略2010年10月10日《估值修復(fù)引導(dǎo)行情向強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)化》—9月策略2010年9月1日《糾偏行情推動(dòng)股市回歸價(jià)值中樞》―8月策略2010年8月1日《失衡?和諧――2010年中期策略》2010年6月30日《成長(zhǎng)繼統(tǒng)——6月策略》2010年6月1日《

5、預(yù)期與實(shí)際的修正—5月策略》2010年5月4日《以“退”為“進(jìn)”——3月策略》2010年3月1日《雙輪驅(qū)動(dòng)?長(zhǎng)期制勝—2月策略》2010年2月2日《蓄勢(shì)再起—1月策略》2010年1月4日《進(jìn)與退――尋找強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)》－2010年度策略2009年12月21日《增長(zhǎng)浮出水面》―第四季度策略2009年10月12日《創(chuàng)造性破壞與趨勢(shì)性增長(zhǎng)》－中期策略2009年7月27日宏觀策略組：周榮華、仇彥英021-58824282-816qiuyy@txsec.com服務(wù)熱線010-66045555服務(wù)郵箱service@txsec.com誠(chéng)信源于獨(dú)立專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值

6、請(qǐng)閱讀最后一頁重要免責(zé)申明策略報(bào)告公司研究/調(diào)研報(bào)告1天相2010年11月投資策略十月份的A股市場(chǎng)，最突出的特征就是以資產(chǎn)、資源類為代表的周期性行業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，并且推動(dòng)上證指數(shù)上升至3000點(diǎn)，這一市場(chǎng)格局驗(yàn)證了我們?cè)谒募径炔呗詧?bào)告中的預(yù)期。全部上市公司2010年三季報(bào)已經(jīng)全部披露，企業(yè)盈利的超預(yù)期增長(zhǎng)將會(huì)推動(dòng)股市進(jìn)一步上行，從而使得股市的強(qiáng)勢(shì)格局得以延伸。綜合各行業(yè)的利潤(rùn)增速和估值水平的數(shù)據(jù)比較，我們認(rèn)為，具備綜合優(yōu)勢(shì)的行業(yè)是：銀行、石化、鐵路運(yùn)輸、石油、煤炭、民航業(yè)，這些行業(yè)即具備了利潤(rùn)同比增速和環(huán)比增速雙雙增長(zhǎng)的支持，又具備了估值水

7、平較低的優(yōu)勢(shì)。行業(yè)景氣層面，各行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)了整體性的平穩(wěn)上行，顯示行業(yè)景氣度處于整體回升的過程中。值得關(guān)注的是，制造業(yè)的行業(yè)景氣度出現(xiàn)明顯上行，特別是鋼鐵、化工、建材、有色等強(qiáng)周期性行業(yè)的景氣度出現(xiàn)明顯向好態(tài)勢(shì)。此外，醫(yī)藥、通信、元器件、電氣設(shè)備、機(jī)械等內(nèi)需型行業(yè)的景氣度依然維持上升格局。對(duì)于周期性行業(yè)，除了其行業(yè)的景氣度出現(xiàn)向好之外，其價(jià)格上漲的因素也值得關(guān)注，因?yàn)闈q價(jià)因素是周期性行業(yè)股價(jià)上漲的直接驅(qū)動(dòng)力。在十一月的A股市場(chǎng)，周期行業(yè)出現(xiàn)的景氣回升將會(huì)成為新的關(guān)注點(diǎn)。同時(shí)，內(nèi)需型行業(yè)的穩(wěn)健增長(zhǎng)和持續(xù)景氣將會(huì)使其延續(xù)穩(wěn)定上漲的

8、格局。因此，目前上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近的震蕩，基本屬于短期技術(shù)性的休整，后期繼續(xù)向上的動(dòng)力依然存在。投資策略上具體關(guān)注兩個(gè)方向，一是周期性行業(yè)可以作為階段性配置的重點(diǎn)，鋼鐵、化