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《中國金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及其傳導(dǎo)機(jī)制研究——基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、分類號學(xué)號D201077865學(xué)校代碼10487密級博士學(xué)位論文中國金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及其傳導(dǎo)機(jī)制研究——基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論學(xué)位申請人：劉曉東學(xué)科專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)宋敏教授指導(dǎo)教師：歐陽紅兵副教授答辯日期：2014年11月4日ADissertationSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofDoctorofPhilosophyinEconomicsOnSystemicRiskandItsTransmissionMechanisminChineseFin
2、ancialMarket——AStudyBasedonComplexNetworkTheoryCandidate:LiuXiaodongMajor:QuantitativeEconomicsSupervisor:Prof.SongMinAss.Prof.OuyangHongbingHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaNovember,2014獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除文中已經(jīng)
3、標(biāo)明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文的研究做出貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)華中科技大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。保密□，在年解密后適用本授權(quán)
4、書。本論文屬于不保密□。（請?jiān)谝陨戏娇騼?nèi)打“√”）學(xué)位論文作者簽名：指導(dǎo)教師簽名：日期：年月日日期：年月日華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文摘要近年來的美國次貸危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)表明，在高度關(guān)聯(lián)的金融體系內(nèi)，個(gè)別機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)會通過這種關(guān)聯(lián)傳播，并迅速擴(kuò)散到整個(gè)金融體系，最終引發(fā)持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)衰退。這種由個(gè)別事件引發(fā)金融體系內(nèi)出現(xiàn)大范圍違約或倒閉的風(fēng)險(xiǎn)被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，從金融機(jī)構(gòu)間的相互關(guān)聯(lián)性出發(fā)，構(gòu)建系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的測度、預(yù)警和控制體系，已引起了國際學(xué)術(shù)界和政府部門的高度重視。本文在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融體系越來越錯(cuò)綜復(fù)雜，金融機(jī)構(gòu)、金融部門之
5、間的關(guān)聯(lián)越來越緊密的形勢下，將MST（最小生成樹）和PMFG（極大平面過濾圖）方法運(yùn)用到我國金融市場網(wǎng)絡(luò)特性的分析中，證明利用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)中心性來識別系統(tǒng)重要性的方法是穩(wěn)健且有效的。同時(shí)，最小生成樹（MST）方法可以運(yùn)用圖示直觀地指出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染的潛在機(jī)制。其次，本文非常巧妙地將博弈論、網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)分析與空間自回歸模型分析融合在一起，估計(jì)出網(wǎng)絡(luò)層面的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)，從數(shù)量上非常清晰地刻畫了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的危害程度，克服了目前國內(nèi)研究僅從定性角度描述系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)危害的缺陷，這樣既充分發(fā)揮了網(wǎng)絡(luò)分析直觀、系統(tǒng)的優(yōu)勢和
6、空間自回歸模型估計(jì)空間溢出效應(yīng)的優(yōu)勢，也為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成和傳導(dǎo)夯實(shí)了微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，彌補(bǔ)了當(dāng)前宏觀審慎監(jiān)管研究所缺乏的微觀基礎(chǔ)，并在一定程度上解釋了金融監(jiān)管由微觀審慎監(jiān)管向宏觀審慎監(jiān)管轉(zhuǎn)變的原因。最后，本文定義了已實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?，將其作為金融機(jī)構(gòu)對整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度，并在此基礎(chǔ)上對金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性進(jìn)行了排序，結(jié)果顯示大型銀行是最具系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)。在研究中，本文采用了兩步分位數(shù)回歸：第一步，使用最小絕對縮減和篩選控制（LASSO）技術(shù)，篩選出影響上市金融機(jī)構(gòu)收益率的關(guān)鍵因子。結(jié)果顯示，這些關(guān)鍵因子是其他機(jī)
7、構(gòu)滯后一期的損失超出量（lossexceedance），在此基礎(chǔ)上利用分位數(shù)回歸估計(jì)出該機(jī)構(gòu)的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）；第二步，利用分位數(shù)回歸，估計(jì)出已實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?。I華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文總之，本文充分利用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論以及尾部風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)（在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）），對我國金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全面研究，并得出了有意義的結(jié)論。這對監(jiān)管部門準(zhǔn)確識別金融體系的網(wǎng)絡(luò)特征，分析金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性及其動態(tài)，以及評估系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小和機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性影響，從而有針對性地防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，都是非常重要的。關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度、系
8、統(tǒng)重要性、復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)中心性、最小生成樹、極大平面過濾圖、空間自回歸模型、分位數(shù)回歸模型II華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文AbstractRecently,throughAmericansubprimemortgagecrisisandEuropeansovereigndebtc
