《光明乳業(yè)馬繼超》PPT課件

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1、光明乳業(yè)公司簡介2011年財(cái)務(wù)報(bào)表1、短期償債能力分析短期償債能力是企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它表明企業(yè)償還日常到期債務(wù)的能力。短期償債能力的強(qiáng)弱取決于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，即資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，相應(yīng)的短期償債能力也強(qiáng)。因此，通常使用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率衡量短期償債能力。光明乳業(yè)2009—2011年短期償債能力如下：（1）、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債2011：3750531291/3817230222=0.98252010：3107312892/2561917935=1.

2、21292009：1984574157/1756315179=1.1300（一）、償債能力分析分析：流動(dòng)比率越高，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，短期償債能力越強(qiáng)。但是，過高的流動(dòng)比率,也說明企業(yè)有較多的資金滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上未加以更好的運(yùn)用。光明乳業(yè)這三年的流動(dòng)比率是先升后降的，但總體來說，變化還是比較平穩(wěn)的。而之所以2010年該比率突然增高，主要原因是光明乳業(yè)2010年的一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債由2009年的108，857，288突然降到7，194，189，然后在2011年又上升至375,041,694，從而2

3、010年的流動(dòng)負(fù)債總額大大低于前后兩年，因此流動(dòng)比率相應(yīng)增高。2、長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的能力，它表明企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全與穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。因此企業(yè)的償債能力不僅受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要影響，還取決于企業(yè)未來的盈利能力。通常使用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和已獲利息倍數(shù)來衡量企業(yè)的長期償債能力。（1）、資產(chǎn)負(fù)債率（%）=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100％2011：4539189708/7374015019=0.6156

4、2010：3287755375/5974549480=0.55032009：1924883583/4037663243=0.4767分析：資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額的百分比。這個(gè)指標(biāo)反映了在企業(yè)的全部資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資產(chǎn)所占比重的大小,反映了債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)程序,也反映了企業(yè)舉債經(jīng)營的能力。該指標(biāo)越低，企業(yè)舉債越容易，該指標(biāo)越高，表明舉債越困難。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高到一定程度，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，債權(quán)人往往就不再對企業(yè)貸款了。這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了。光明乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)

5、債率這三年處于平穩(wěn)狀態(tài)，2009—2011平緩上升，在這說明公司的財(cái)務(wù)杠桿也在逐年增高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相對幅度增加。（二）企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。一般來說，企業(yè)營運(yùn)能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)遭遇現(xiàn)金拮據(jù)的可能性越小，企業(yè)到期不能償債的可能性越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小。（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷應(yīng)收賬款2011:11788779319/1169307269=10.08182010：95

6、72111030/930868689=10.28302009：7943169711/536628577=14.8020分析：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時(shí)間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有2009年的14.8突然將至2010年的10.28，而2010到2011年則變化平穩(wěn)。主要原因是，2009—2011

7、年公司銷售收入基本呈勻速上升趨勢，而應(yīng)收賬款在2010年增幅很大，導(dǎo)致了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2010年的大幅下降。（2）、存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本÷存貨2011:11597979614/1099416886=10.54922010:9368762716/805764956=11.62722009：7793673982/607353545=12.8322存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。其意義可以理解

8、為一個(gè)財(cái)務(wù)周期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快（即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短），存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。分析表明，2009—2011年，光明乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，說明公司存貨周轉(zhuǎn)速度變慢，存貨占用水平高，流動(dòng)性差，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度變慢。（4）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額÷資產(chǎn)總額2011：11788779319/7374015019=1