棉價(jià)將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩

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1、研究報(bào)告月報(bào)白糖/棉花棉價(jià)將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩2017年8月6日星期日國(guó)際方面，本月美棉指數(shù)收于70.49美分每磅，上漲4.32%。本月美棉出口銷(xiāo)售較好，美棉需求上升，加上各個(gè)主產(chǎn)國(guó)干旱天氣中財(cái)信立研究員的憂(yōu)慮帶動(dòng)棉價(jià)上漲，美元的弱勢(shì)也對(duì)棉價(jià)推波助瀾。目前美棉種孫毅植區(qū)迎來(lái)有利于棉花生長(zhǎng)的降水，目前來(lái)看農(nóng)作物生長(zhǎng)良好，優(yōu)良Tel：021-61701587率明顯高于去年同期水平，截至7月31日，美棉優(yōu)良率56%，去E-mail:年同期為50%，豐產(chǎn)預(yù)期利空棉價(jià)，美棉價(jià)格上行壓力較大。ysun.ethan@outlook.com國(guó)內(nèi)方面，內(nèi)

2、盤(pán)棉花指數(shù)合約收于15080元/噸，上漲0.73%。地址：上海市徐匯區(qū)襄陽(yáng)南路供應(yīng)方面，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2017年全國(guó)植棉面積為4413.2萬(wàn)365號(hào)B樓畝，同比增長(zhǎng)6.86%，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量為538.5萬(wàn)畝，同比增加8.57%。除此之外根據(jù)調(diào)研的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花長(zhǎng)勢(shì)良好，今年豐產(chǎn)的概率較大。另一方面，棉花進(jìn)口量仍大，2017年累計(jì)進(jìn)口量63.69萬(wàn)噸，同比增加14.96%，對(duì)棉花價(jià)格有一定的壓力。輪儲(chǔ)方面，本月市場(chǎng)傳聞拋儲(chǔ)時(shí)間延長(zhǎng)一個(gè)月，使得棉花價(jià)格突然下跌，接著出現(xiàn)中儲(chǔ)棉公檢41.4萬(wàn)噸新疆棉的消息，使得市場(chǎng)對(duì)拋儲(chǔ)延長(zhǎng)的傳聞更加確信

3、，目前拋儲(chǔ)時(shí)間尚未確切定論。需求方面，目前下游紡織企業(yè)進(jìn)入淡季，棉紗市場(chǎng)整體疲軟，對(duì)棉花的采購(gòu)意愿不是很強(qiáng)。在供應(yīng)充足，需求疲軟的情況下，預(yù)計(jì)接下來(lái)棉花走勢(shì)將繼續(xù)維持震蕩偏弱。一、本周行情回顧敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)之特別聲明研究報(bào)告?Z.C.R&DCenter研究報(bào)告?Z.C.R&DCenter一、本月行情回顧國(guó)際方面，本月美棉指數(shù)收于70.49美分每磅，上漲4.32%。本月美棉出口銷(xiāo)售較好，美棉需求上升，加上各個(gè)主產(chǎn)國(guó)干旱天氣的憂(yōu)慮帶動(dòng)棉價(jià)上漲，美元的弱勢(shì)也對(duì)棉價(jià)推波助瀾。目前美棉種植區(qū)迎來(lái)有利于棉花生長(zhǎng)的降水，目前來(lái)看農(nóng)作物生長(zhǎng)良好，優(yōu)

4、良率明顯高于去年同期水平，截至7月31日，美棉優(yōu)良率56%，去年同期為50%，豐產(chǎn)預(yù)期利空棉價(jià)，美棉價(jià)格上行壓力較大。國(guó)內(nèi)方面，內(nèi)盤(pán)棉花指數(shù)合約收于15080元/噸，上漲0.73%。供應(yīng)方面，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2017年全國(guó)植棉面積為4413.2萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)6.86%，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量為538.5萬(wàn)畝，同比增加8.57%。除此之外根據(jù)調(diào)研的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花長(zhǎng)勢(shì)良好，今年豐產(chǎn)的概率較大。另一方面，棉花進(jìn)口量仍大，2017年累計(jì)進(jìn)口量63.69萬(wàn)噸，同比增加14.96%，對(duì)棉花價(jià)格有一定的壓力。輪儲(chǔ)方面，本月市場(chǎng)傳聞拋儲(chǔ)時(shí)間延長(zhǎng)一個(gè)月，使得棉

5、花價(jià)格突然下跌，接著出現(xiàn)中儲(chǔ)棉公檢41.4萬(wàn)噸新疆棉的消息，使得市場(chǎng)對(duì)拋儲(chǔ)延長(zhǎng)的傳聞更加確信，目前拋儲(chǔ)時(shí)間尚未確切定論。需求方面，目前下游紡織企業(yè)進(jìn)入淡季，棉紗市場(chǎng)整體疲軟，對(duì)棉花的采購(gòu)意愿不是很強(qiáng)。在供應(yīng)充足，需求疲軟的情況下，預(yù)計(jì)接下來(lái)棉花走勢(shì)將繼續(xù)維持震蕩偏弱。圖一鄭棉1709合約走勢(shì)圖二美棉花12合約走勢(shì)資料來(lái)源：WIND，中財(cái)信立資料來(lái)源：WIND，中財(cái)信立圖三鄭棉1801合約走勢(shì)圖四美棉花03合約走勢(shì)資料來(lái)源：WIND，中財(cái)信立資料來(lái)源：WIND，中財(cái)信立二、棉花基本面（一）全球棉花供需情況敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)之特別聲明2研究

6、報(bào)告?Z.C.R&DCenter美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的7月全球產(chǎn)需報(bào)告顯示，2017/18年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)63萬(wàn)包至11536萬(wàn)包，消費(fèi)預(yù)估上調(diào)52萬(wàn)包，較去年增加2.86%，增幅明顯小于產(chǎn)量增幅；期末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)102萬(wàn)噸至8873萬(wàn)噸，較去年下降1.7%。除去中國(guó)因素，新年度全球期末庫(kù)存大幅增加18%。其中2017/18年度，印度棉花產(chǎn)量增加7.4%，美國(guó)棉花產(chǎn)量增加10.66%，中國(guó)新年度棉花產(chǎn)量預(yù)估同比增加5.5%，印度美國(guó)及中國(guó)棉花產(chǎn)量增加的預(yù)期，使得棉花價(jià)格上行承壓。表一全球棉花供需情況（百萬(wàn)包）期初庫(kù)存產(chǎn)量進(jìn)口量消費(fèi)量

7、出口量期末庫(kù)存201391.66120.4141.23109.9240.87102.862014103.31119.1936.07111.4135.30111.742015111.7496.7935.19111.2235.3097.17201697.17105.9936.39113.5736.8089.34201789.34114.7336.85116.5136.8487.71資料來(lái)源：WIND，中財(cái)信立（二）印度受季風(fēng)降雨影響，印度本年度的棉花產(chǎn)量不及預(yù)期，同時(shí)消費(fèi)量也有小幅的下滑，使得印棉價(jià)格一路上漲。2016/17年棉花產(chǎn)量59

8、6萬(wàn)噸，同比增加6萬(wàn)噸，消費(fèi)量524萬(wàn)噸，同比增加4萬(wàn)噸，維持正常水平。受貨幣政策影響，印度新花上市量落后于去年同期，緩解了供應(yīng)壓力，棉花逐步走高，目前新花上市已經(jīng)基本完成，價(jià)格仍維持在高位。圖五ICAC棉花供需報(bào)告產(chǎn)量