《股指期貨》PPT課件

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1、股指期貨www.mathstown.com南開大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院白曉棠NankaiUniversityContents股票指數(shù)1股指期貨的概念及其發(fā)展2常見的股指期貨合約3利用股指期貨進行套期保值4我國股指期貨的發(fā)展現(xiàn)狀56總結(jié)NankaiUniversity股票指數(shù)股票指數(shù)（stockindex）描述了假想的股票投資組合的價值變化。組合中一只股票的權(quán)重為投資組合投資于該股票的比例。在一個小時的時間段內(nèi)的股票指數(shù)的增長百分比是指這個組合價值增長的百分比。一般股利不被考慮在內(nèi)，因而股指描述的是投資于該投資組合的資本性損益。一些指數(shù)中的投資

2、組合是由一系列股票構(gòu)成的，而每只股票都只有一股，這樣每只股票的權(quán)重就與其市場價值成比例，當發(fā)生股票拆分時權(quán)重就要隨之調(diào)整。NankaiUniversity股票指數(shù)另一些指數(shù)中股票的權(quán)重與市場資本量（股票價格×流通股票數(shù)）成比例。這樣的組合會自動調(diào)整以反映股票拆分、股票股利和增發(fā)等。道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage）是由30種美國的藍籌股構(gòu)成的指數(shù)。每種股票的權(quán)重與其價格成比例。芝加哥交易所交易兩種以該指數(shù)為標的資產(chǎn)的期貨合約。其中一種合約的價格為該指數(shù)乘以10；另一種迷你道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨

3、的價格為該指數(shù)乘以5.NankaiUniversity股票指數(shù)標準普爾500股票指數(shù)（S&P500）是由500種股票構(gòu)成的指數(shù)，其中包括：400只工業(yè)股、40只公用事業(yè)股、20只交通事業(yè)股和40只金融機構(gòu)股。該組合中每只股票的權(quán)重在任何時候都與其總市值成比例。該指數(shù)占紐約股票交易所全部上市公司總市值的80%。CME交易兩種以該指數(shù)為標的的期貨合約：一種的價格是該指數(shù)乘以250；另一種是該指數(shù)乘以50。NankaiUniversity股票指數(shù)納斯達克指數(shù)（Nasdaq）是由在納斯達克上市的100種股票構(gòu)成。以股票修正市值所占整個市場總體

4、市值比重為加權(quán)數(shù)來進行加總計算。CME交易兩種以該指數(shù)為標的的期貨合約：一種的價格為該指數(shù)的100倍；另一種為該指數(shù)的20倍.日經(jīng)225股票平均指數(shù)是由東京股票交易所交易量最大的225只股票組成的指數(shù)，每只股票的權(quán)重為股票價格。CME交易以該指數(shù)為標的的期貨合約價格為該指數(shù)乘5.NankaiUniversity國外常見的股指期貨合約NankaiUniversity國外常見的股指期貨合約NankaiUniversity股指期貨的概念及其發(fā)展期貨是以標準合約為交易對象的金融衍生工具，當合約以股票指數(shù)為標的物時即為股指期貨。在四大類期貨（商

5、品、能源、金屬和金融）中，最晚出現(xiàn)的金融期貨徹底激發(fā)了期貨市場的活力，占據(jù)了期貨市場90%以上的交易量。股指期貨則稱為金融期貨當中最成功的金融衍生工具創(chuàng)新，已然成為全球期貨市場的主角，作為一種橫跨股市和期市的“品種創(chuàng)新性”衍生產(chǎn)品，股指期貨的推出被稱為是“股票交易中的一場革命”。NankaiUniversity股指期貨的重要地位2004年在金融期貨期權(quán)中的比例在所有期貨期權(quán)交易中的比例股指3775.4346.342.4利率2271.2527.825.5單只股票2002.4324.522.5外匯105.371.41.3金融品種總計815

6、4.4810091.7其他品種736.268.3所有總計8890.74100NankaiUniversity股指期貨的概念及其發(fā)展股指期貨交易自1982年在美國堪薩斯交易所率先推出以來，在全世界范圍內(nèi)得到了迅速發(fā)展，是現(xiàn)存的各種金融期貨中發(fā)展最晚，同時又是發(fā)展最快、發(fā)展最成功的一種。具體表現(xiàn)在市場規(guī)模的迅速增長、市場范圍的迅速擴張和合約品的迅速增多三方面。股指期貨的功能：抑制股價波動、價格發(fā)現(xiàn)、風險管理、增加市場流動性。NankaiUniversity股指期貨的概念及其發(fā)展發(fā)達國家金融衍生工具市場的發(fā)展一般是自然演進的結(jié)果，但新興市場

7、經(jīng)濟國家往往在政府的推動下，直接引進發(fā)達國家的交易機制和交易模式。出于金融市場國際競爭和機構(gòu)投資者規(guī)避風險的需要，往往把股指期貨做為開展金融衍生交易的首選品種。亞洲地區(qū)最早是中國香港和日本，然后是馬來西亞，再次是韓國。由于一些原因我國還沒有推出股指期貨。截止到2009年，GDP前20名的國家，除中國外都擁有股指期貨。NankaiUniversity對資產(chǎn)組合進行套期保值股指期貨可用于對資產(chǎn)組合進行套期保值。定義：P：組合的現(xiàn)值；A：一份期貨合約中標的股票的現(xiàn)值。如果該組合可以很好的代表指數(shù)，那么套期保值比率取1.0比較合適。故需賣空的

8、期貨合約的數(shù)量：NankaiUniversity對資產(chǎn)組合進行套期保值比如某投資組合可以反映S&P500的變化，價值100萬美元，指數(shù)的現(xiàn)值為1000，每份期貨合約的規(guī)模為250倍的指數(shù)。在這個例子中，P=1000000