《貨幣政策》PPT課件

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1、2021/10/11第十章貨幣政策2021/10/12本章主要內容與結構安排貨幣政策貨幣政策目標貨幣政策工具貨幣政策傳導機制和效果2021/10/13什么是貨幣政策？是宏觀經濟政策的一種。中央銀行為實現特定經濟目標，采用各種控制和調節(jié)貨幣供應量、進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。2021/10/14貨幣政策舉例一、靈活開展公開市場操作繼上周公開市場凈回籠資金2960億元后，本周央行公開市場操作力度依然不減。本周二，人民銀行在公開市場業(yè)務操作中發(fā)行了600億元1年期央票，比上周減少150億元，但仍維持在近一個月以來的高位水平，發(fā)行利率也與上周繼續(xù)持平。同

2、時，央行還進行了兩期正回購操作，分別為28天期限和91天期限正回購操作，合計交易量350億元，這樣1天時間內央行就回籠了950億元的流動性。2021/10/15二、上調金融機構貸款基準利率次數公布時間調整前調整后幅度次日滬指表現408年05月12日16%16.5%0.5%下跌1.84%308年04月16日15.5%16%0.5%下跌2.09%208年03月18日15%15.5%0.5%上漲2.53%108年01月16日14.5%15%0.5%下跌2.63%2021/10/16三、加強窗口指導和信貸政策引導，促進商業(yè)銀行改善信貸結構2006年以來，中國人民

3、銀行認真貫徹落實黨中央、國務院確定的“區(qū)別對待，有保有壓”的宏觀調控方針，加強信貸政策與產業(yè)政策的協調配合，有針對性地對商業(yè)銀行加強“窗口指導”和風險提示，引導金融機構優(yōu)化信貸結構，完善各項金融服務。一是加強商業(yè)銀行存貸期限錯配預警監(jiān)測分析，合理控制中長期貸款，擴大流動資金貸款。二是鼓勵和引導金融機構通過機制、體制和工具創(chuàng)新，進一步加大對“三農”的有效信貸投入，提高對農民工的金融服務水平。三是積極引導金融機構加大對就業(yè)、助學、非公經濟和中小企業(yè)等的支持力度?！吨袊泿耪邎?zhí)行報告—2006年1季度》2021/10/17貨幣政策目標是隨宏觀經濟理論的發(fā)展

4、而逐步形成的。上世紀30年代以前，自由資本主義時代，貨幣政策作用有限，不完全的金本位制要求貨幣政策目標是穩(wěn)定幣值和匯率。30年代大危機以后，失業(yè)問題成為頭等大事，充分就業(yè)成為主要目標。二戰(zhàn)以后，凱恩斯主義興起，既要實現經濟增長、充分就業(yè)，貨幣供應量的大量增加，同時也要實現幣值穩(wěn)定。在戰(zhàn)后布雷頓體系下，國際收支均衡也成為貨幣政策的重要內容。2021/10/18貨幣政策的目標貨幣政策目標是指中央銀行采取調節(jié)貨幣和信用的措施所要達到的目的按照中央銀行對貨幣政策的影響力，影響速度及施加影響的方式，貨幣政策目標可以劃分為三個層次：最終目標中介目標操作目標2021/

5、10/19最終目標最終目標是指貨幣政策在一段較長時期內所要達到的目標，目標相對固定，基本上與一個國家的宏觀經濟目標相一致，因此也可以成為戰(zhàn)略目標或長期目標2021/10/110四個最終目標最終目標著眼于一個國家長期的宏觀經濟發(fā)展主要關注：物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經濟增長、利率穩(wěn)定、金融市場穩(wěn)定、國際收支平衡(外匯市場穩(wěn)定)2021/10/111穩(wěn)定物價（幣值穩(wěn)定）物價穩(wěn)定是中央銀行的傳統(tǒng)目標。物價波動特別是通貨膨脹會造成不確定性，引發(fā)不同利益集團間的沖突，使個體理性行為與社會整體理性的資源配置不一致，資源配置扭曲，價格機制配置資源的效率降低。低通貨膨脹或

6、零通貨膨脹是許多國家中央銀行的目標。2021/10/112充分就業(yè)目標充分就業(yè)是宏觀調控的主要目標失業(yè)使家庭斷去收入來源，觸發(fā)一系列的社會問題。貨幣政策通過影響社會總支出或總產出水平來作用于失業(yè)率。勞動市場均衡即為充分就業(yè)狀態(tài)，此時的失業(yè)率稱為自然失業(yè)率。自然失業(yè)率是動態(tài)變化的。2021/10/113充分就業(yè)作為政策目標，首先是對充分就業(yè)的測定。為了方便起見，一般使用失業(yè)率指標測定充分就業(yè)所謂失業(yè)率是指愿意接受現有工作條件而找不到工作的人數和全部勞動力人數之間的比率。勞動力的計算牽涉到勞動力的年齡規(guī)定、判斷喪失勞動能力的標準以及學生和家庭主婦如何劃分等問

7、題。而對失業(yè)人數的計算則牽涉到沒有工作的時間長短的規(guī)定。其次，如何計算摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)，也就是失業(yè)率多少可以認為已經實現充分就業(yè)。2021/10/114經濟增長目標所謂經濟增長是一個國家一定時期內所生產的商品和勞務總量的增加。很明顯一個國家要增加國民的福利必須首先寄托在經濟增長上，只有經濟增長才能提高國民生活水平，才能增加勞動就業(yè)實現充分就業(yè)目標。因此，經濟增長目標也是中央銀行貨幣政策的目標之一。但是，作為貨幣政策目標，在追求經濟增長時，還必須考慮經濟增長是如何獲得的和經濟增長的長期目標和短期目標之間的關系。不能以破壞環(huán)境為代價追求經濟增長。應該追求經

8、濟的長期穩(wěn)定適度增長，避免大起大落。2021/10/115衡量經濟增長的指標，通